Brief matinal de l'étain du SMM du 10 octobre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a ouvert en hausse à 289 500 yuans/tonne lors de la séance de nuit, affichant globalement une tendance latérale à un niveau élevé, et a clôturé à 287 400 yuans/tonne, en hausse de 0,82 % par rapport à la veille.
Macroéconomie : (1) Selon le Wall Street Journal, des sources bien informées ont indiqué que l'administration Trump et l'Arabie saoudite progressaient vers un accord permettant aux entreprises américaines de puces d'exporter des semi-conducteurs vers l'État du Golfe, et l'accord pourrait être finalisé prochainement. Les discussions sur cet accord se poursuivent depuis mai, lorsque Trump a vanté des accords sur les puces impliquant Nvidia et AMD avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Ces puces, destinées aux centres de données formant des modèles d'intelligence artificielle, sont un élément central du plan de l'administration Trump pour exporter la technologie américaine à l'échelle mondiale. Des progrès ont également été réalisés récemment sur l'accord avec les Émirats arabes unis, le gouvernement américain ayant accepté de fournir certaines puces Nvidia après que les Émirats arabes unis ont finalisé des plans d'investissement aux États-Unis. (2) Les résultats préliminaires d'International Data Corporation (IDC) ont montré que le marché mondial traditionnel des PC, incluant les ordinateurs de bureau, les portables et les stations de travail, a démontré une vitalité continue et une croissance accélérée au T3 2025 : les expéditions totales ont atteint 75,9 millions d'unités, une augmentation de 9,4 % par rapport à la même période de l'année dernière (69,3 millions d'unités). Lenovo Group a maintenu sa position de leader en parts de marché mondiales des PC, avec des expéditions de PC atteignant 19,4 millions d'unités au T3 2025, captant une part de marché de 25,5 %. (3) Fed américaine – ① Williams : Soutient de nouvelles réductions des taux d'intérêt, et le marché du travail pourrait ralentir davantage. ② Barr : Les réductions de taux doivent être abordées avec prudence, car les taux actuels sont légèrement restrictifs. ③ Kashkari : Est globalement d'accord avec tout ce que Barr a dit.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices comme le Yunnan, et certaines fonderies maintiennent des arrêts de production pour maintenance en octobre (Haussière ★). (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faible demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval sont relativement prudents, et les prix élevés suppriment significativement la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques stimulent quelque peu la consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Suite au rattrapage des prix de l'étain sur le SHFE après la Fête nationale, les prix ont globalement fortement augmenté, freinant les transactions au comptant. La grande majorité des entreprises en aval ont adopté une attitude attentiste, suspendant leurs activités d'achat. La plupart des négociants ont signalé aucune transaction ou seulement de petites transactions répondant à une demande rigide hier.
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