L’après‑midi du 9 octobre 2025, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE a affiché une performance robuste, clôturant la séance matinale à 286 470 yuans/tonne avec une hausse intrajournalière dépassant 2 %. Le contrat a ouvert à 280 200 yuans/tonne, nettement au‑dessus du cours de clôture de la veille, et a atteint un plus haut de 286 530 yuans/tonne en séance, témoignant d’une dynamique positive portée par les acheteurs. Sur le marché international, bien que le contrat à trois mois sur l’étain du LME ait clôturé en baisse de 0,33 % à 36 250 $/tonne la veille, l’étain du LME a globalement affiché un repli après une hausse rapide durant les vacances de la Fête nationale, les niveaux de stocks restant à des creux historiques, ce qui soutient les cours.
D’un point de vue fondamental offre‑demande, la tension des approvisionnements ne s’est pas encore résorbée efficacement. Le gouvernement indonésien poursuit l’assainissement des petites mines et restreint l’exportation des produits primaires d’étain, aggravant le déficit mondial d’offre. En Chine, plusieurs fonderies ont réduit leurs capacités en raison de pénuries de matières premières, et certaines usines ont prolongé leurs arrêts de maintenance, entraînant une baisse supplémentaire de la production nationale d’étain raffiné en septembre. Côté demande, une divergence structurelle est observée : les commandes dans l’électronique grand public traditionnelle restent faibles, mais les besoins des secteurs de l’intelligence artificielle et des semi‑conducteurs sont vigoureux, le développement rapide du marché mondial des serveurs d’IA stimulant une demande multipliée pour les soudures à base d’étain nécessaires aux procédés de packaging des puces haut de gamme. L’électrification accélérée des véhicules énergétiques nouveaux a également dopé l’usage de l’étain dans les composants électroniques automobiles, la demande additionnelle de ces secteurs émergents compensant partiellement le recul de la demande traditionnelle.
Sur le plan macroéconomique, la fermeture prolongée du gouvernement américain continue de nourrir l’aversion au risque des marchés, tandis que le compte‑rendu de la réunion de septembre de la Fed a révélé des divergences entre ses membres sur la trajectoire monétaire, renforçant les anticipations de baisse des taux et accroissant la volatilité du dollar. En Chine, les données de consommation durant les vacances de la Fête nationale ont montré une résilience, apportant un soutien aux fondamentaux économiques, et la liquidité marché est restée abondante ; ces facteurs ont conjointement offert un soutien macroéconomique aux cours de l’étain. Dans l’ensemble, l’étain du SHFE maintient sa vigueur, porté par les contraintes d’offre et la demande des secteurs émergents. La tendance de l'après-midi mérite une attention aux flux de capitaux et à l'acceptation par le marché au comptant des prix élevés, avec des attentes à court terme qu'elle se maintienne à des niveaux élevés.
