Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium SMM du 8.26
Contrats à terme : Lors de la séance de nuit, le contrat SHFE aluminium 2510 le plus négocié a ouvert à 20 750 yuans/mt, a atteint un prix maximum de 20 775 yuans/mt, un prix minimum de 20 680 yuans/mt et s'est clôturé à 20 740 yuans/mt, avec un volume de transactions de 3,3 lots et une position ouverte de 248 000 lots. La LME était fermée hier.
Macroéconomie : (1) L'administration Trump a détaillé dans un projet d'avis publié lundi des plans pour imposer un tarif de 50 % sur les produits indiens, signalant la dernière mesure de la Maison Blanche pour augmenter les tarifs. Un avis du Département américain de la Sécurité intérieure a indiqué que les tarifs augmentés cibleront les produits indiens « entrant sur le marché des consommateurs ou sortant des entrepôts pour consommation après 0h01 heure d'été de l'Est le 27 août 2025 ». (Baissier ★) (2) Zheng Shanjie, directeur de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), a organisé un symposium d'entreprises pour recueillir des opinions et suggestions sur l'expansion de la demande intérieure et la stabilisation de l'emploi pour l'élaboration scientifique du 15e Plan quinquennal. Zheng Shanjie a indiqué que la NDRC continuera d'améliorer les politiques et mesures pour élargir la demande intérieure et favoriser activement un environnement de marché concurrentiel équitable. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, du 8.18 au 8.24, les sorties de stock d'ingots d'aluminium en Chine ont totalisé 111 200 mt, en baisse de 1 300 mt par rapport au mois précédent. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, du 8.18 au 8.24, les sorties de stock de billettes d'aluminium en Chine ont totalisé 48 000 mt, en baisse de 1 000 mt par rapport au mois précédent. (Baissier ★) (3) Selon les statistiques de SMM, le 25 août, les stocks d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation intérieure étaient de 616 000 mt, en hausse de 20 000 mt par rapport au jeudi précédent et de 9 000 mt par rapport au lundi précédent. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance de matinée d'hier, le contrat front-month SHFE aluminium a fluctué, le centre ne montrant pas de changements significatifs, oscillant autour de 20 760 yuans/mt, mais le prix absolu a augmenté par rapport à la séance de matinée de la journée précédente. En Chine orientale, les fournisseurs vendaient principalement, tandis que l'appétit d'achat en aval était modéré, les transactions se concluant à un escompte de 10 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM. Hier, l'indice de sentiment vendeur du marché chinois oriental était de 3,18, en baisse de 0,18 par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment acheteur était de 3,11, en baisse de 0,24 par rapport à la semaine précédente. Hier, le SMM A00 aluminium était coté à 20 780 yuans/mt, en hausse de 70 yuans/mt par rapport à la journée précédente, avec un prime de 20 yuans/mt par rapport au contrat 09, en baisse de 10 yuans/mt par rapport à la journée précédente. Sur le marché central de la Chine, l'effondrement des prix en fin de mois a continué, couplé à la hausse des cours à terme, entraînant des achats faibles en aval, les transactions se concluant à un escompte de 20-30 yuans/mt par rapport au prix SMM de l'aluminium central de la Chine. Hier, l'indice de sentiment vendeur du marché central de la Chine était de 2,73, en hausse de 0,06 par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment acheteur était de 2,48, en baisse de 0,11 par rapport à la semaine précédente. Le SMM A00 aluminium central de la Chine contre le contrat SHFE 2509 était enregistré à 20 630 yuans/mt, en hausse de 50 yuans/mt par rapport à la journée précédente, avec un escompte de 130 yuans/mt par rapport au front-month, en baisse de 30 yuans/mt.
Matières premières en aluminium recyclé : Le prix spot de l'aluminium a augmenté de 70 yuans/mt par rapport à la journée précédente, le SMM A00 spot se clôturant à 20 780 yuans/mt. Le prix global du marché des déchets d'aluminium a suivi la tendance haussière. Dans la saison morte actuelle, les entreprises de valorisation des déchets en aval ont des commandes faibles, et les achats sont principalement basés sur la demande rigide. Hier, le prix concentré des UBC en balles était de 15 550-16 050 yuans/mt (hors taxes), et le prix concentré des déchets d'aluminium en copeaux (cotés sur la base de la teneur en aluminium) était de 17 200-17 700 yuans/mt (hors taxes). Les prix des UBC en balles ont augmenté de 50 yuans/mt par rapport au mois précédent, tandis que les déchets d'aluminium en copeaux (cotés sur la base de la teneur en aluminium) et les jantes (voitures et motos) sont restés inchangés par rapport au mois précédent. On s'attend à ce que le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés cette semaine. La situation de pénurie de déchets d'aluminium en copeaux (cotés sur la base de la teneur en aluminium) s'aggrave, les prix étant attendus pour fluctuer dans la fourchette de 17 100-17 600 yuans/mt (hors taxes). Les UBC en balles, soutenus par les stocks de canettes en aval et autres entreprises de valorisation des déchets, devraient fonctionner dans la fourchette de 15 500-16 000 yuans/mt (hors taxes).
Alliage d'aluminium secondaire：Sur le marché à terme，le contrat à terme d'alliage d'aluminium coulé le plus négocié 2511 a ouvert à son plus bas à 20 170 yuans/tonne，a atteint un plus haut à 20 340 yuans/tonne et a clôturé à 20 330 yuans/tonne，en hausse de 155 yuans/tonne soit 0，77% par rapport à la veille。L’open interest était de 8 185 lots et le volume des échanges de 2 355 lots，les haussiers ayant ajouté des positions durant la journée。Sur le marché au comptant，le prix de l'aluminium A00 du SMM a augmenté de 70 yuans/tonne pour atteindre 20 780 yuans/tonne，et le prix de l'ADC12 du SMM a progressé de 100 yuans/tonne à 20 550 yuans/tonne。L'offre continue limitée de déchets d'aluminium offre un solide soutien des coûts aux prix des alliages d'aluminium secondaire。De plus，les récentes annonces concernant l'annulation des remboursements de taxes et les taxes supplémentaires ont conduit à un sentiment haussier élevé parmi les entreprises pour faire face à l'augmentation des coûts，rendant les prix plus susceptibles de monter que de baisser à court terme。Côté demande，à l'approche de la traditionnelle «saison haute de septembre」，le sentiment d'achat en aval se redresse modérément，mais la force de la reprise reste insuffisante。À court terme，le prix de l'ADC12 devrait maintenir une tendance haussière fluctuante，soutenu par les coûts et les perturbations politiques，mais le manque de demande pourrait limiter la marge de hausse。Si l'impact des politiques s'intensifie ou si la demande saisonnière répond aux attentes，les prix pourraient dépasser la fourchette actuelle；inversement，si la mise en œuvre des politiques est modérée et la demande reste faible，les prix pourraient continuer à se consolider à des niveaux élevés。Une attention subsequent devrait être portée aux progrès de la mise en œuvre des documents politiques，à la reprise de l'offre de déchets d'aluminium et à l'amélioration marginale de la demande finale。
Résumé：D'un point de vue macro，les États-Unis prévoient d'imposer des droits de douane de 50% sur les produits indiens，escaladant les tensions commerciales mondiales et supprimant potentiellement les attentes de demande outre-mer。Sur le plan domestique，la NDRC souligne l'expansion de la demande intérieure et la concurrence loyale，avec des intentions claires de fournir un plancher politique，mais il faudra du temps pour que ces mesures se traduisent en consommation réelle。Le côté demande reste le point central du marché，certaines entreprises ayant déjà commencé à constituer des stocks en anticipation de meilleures commandes durant la prochaine saison haute。Le taux d'activité des industries aval de l'aluminium en Chine a légèrement rebondi，mais avec la remontée des prix de l'aluminium，les expéditions terminales ont de nouveau diminué，et le volume des achats au comptant des entreprises de matériaux de transformation s'est significativement réduit。Côté stocks，le stock social national de lingots d'aluminium s'est établi à 616 000 tonnes lundi，avec une accumulation de 20 000 tonnes sur la semaine；les sorties totales des entrepôts la semaine dernière étaient de 111 200 tonnes，en baisse de 1 300 tonnes sur la semaine。Les arrivées concentrées durant le week-end ont poussé le stock social de lingots d'aluminium au-dessus de 600 000 tonnes。Couplé au rebond des prix de l'aluminium，le sentiment d'achat s'est affaibli，mettant une certaine pression sur les primes au comptant。Globalement，la consommation ne s'améliore que marginalement à court terme，et le stock de lingots d'aluminium pourrait connaître une accumulation supplémentaire。Cependant，le stock total actuel reste faible par rapport à la même période historiquement。Avec des vents macro favorables dominants，les prix de l'aluminium devraient gagner plus de soutien。Cette semaine，les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés；une poursuite de la hausse nécessitera la réalisation de la saison haute de consommation d'aluminium。
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