SMM

Contrats à terme：Le cuivre du LME était fermé hier soir。Le contrat de cuivre le plus négocié du SHFE 2510 a ouvert et touché un plus bas de 79，600 yuans/tonne hier soir，a atteint un plus haut de 79，810 yuans/tonne en début de séance，puis a fluctué en range et finalement clôturé à 79，640 yuans/tonne，en hausse de 0，44％。Le volume des échanges était de 20，000 lots，et l’intérêt ouvert de 173，000 lots。
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：（1）Codelco a déclaré dimanche que le régulateur minier chilien Sernageomin a approuvé la reprise de la production aux sections Andes Norte et Diamante de la mine de cuivre El Teniente après qu’un accident du 31 juillet ait suspendu les opérations。
Au comptant：（1）Shanghai：Le 25 août，les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM contre le contrat front-month 2509 ont été rapportés à une prime de 80-220 yuans/tonne，avec la prime moyenne à 140 yuans/tonne，en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille。Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 79，270-79，520 yuans/tonne。Le discours du président de la Fed Powell au symposium des banques centrales de Jackson Hole a renforcé les attentes du marché pour une baisse des taux en septembre。Le dollar américain est tombé sous le niveau 98，et les prix du cuivre ont augmenté en conséquence。Le contrat de cuivre du SHFE 2509 a montré de la force en matinée，planant autour de 79，220 yuans/tonne，et a grimpé à 79，480 yuans/tonne vers 11：00 avant de clôturer la matinée à 79，390 yuans/tonne。L’écart de prix entre les contrats front-month et next-month était presque plat，tandis que les contrats far-month affichaient toujours une structure de backwardation。Après que le marché soit passé à la négociation de cargaisons avec des factures datées du mois prochain，l’activité devrait diminuer。La maintenance dans les fonderies du nord a réduit les expéditions vers Shanghai，et avec une offre domestique limitée，les primes au comptant pour le cuivre du SHFE devraient rester fermes。
（2）Guangdong：Le 25 août，les prix au comptant du cathode de cuivre #1 à Guangdong contre le contrat front-month étaient à une prime de 30-90 yuans/tonne，avec la prime moyenne à 60 yuans/tonne，inchangée par rapport à la veille。Le cuivre SX-EW était rapporté à un escompte de 40-20 yuans/tonne，avec l’escompte moyen à 30 yuans/tonne，inchangé par rapport à la veille。Le prix moyen du cathode de cuivre #1 à Guangdong était de 79，255 yuans/tonne，en hausse de 520 yuans/tonne par rapport à la veille，tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79，165 yuans/tonne，en hausse de 520 yuans/tonne。Globalement，les stocks ont baissé pour le cinquième jour consécutif，et les fournisseurs avaient l’intention de ne pas céder sur les prix，mais les transactions réelles étaient modérées，et les échanges globaux plus faibles que vendredi dernier。
(3) Cuivre importé : Le 25 août, les prix des warrants étaient de 45 à 57 dollars la tonne, QP août, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente. Les prix B/L étaient de 50 à 68 dollars la tonne, QP septembre, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente. Le cuivre EQ (CIF B/L) était de 24 à 34 dollars la tonne, QP septembre, avec un prix moyen en hausse de 1 dollar la tonne par rapport à la séance précédente. Les cotations concernaient des cargaisons arrivant fin août et mi-à-début septembre. Le cuivre LME était fermé hier, et peu de négociants ont proposé des offres.
(4) Cuivre secondaire : Le 25 août, les prix des matières premières de cuivre recyclé ont augmenté de 200 yuans la tonne par rapport au mois précédent. Le prix du cuivre nu lumineux dans le Guangdong était de 73 200 à 73 400 yuans la tonne, en hausse de 200 yuans la tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 1 551 yuans la tonne, en hausse de 467 yuans la tonne par rapport au mois précédent. L'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 970 yuans la tonne. Selon l'enquête de SMM, l'impact des politiques continue de se propager. Une entreprise de fil de cuivre secondaire dans l'Anhui a déclaré que si la politique ne peut pas être mise en œuvre d'ici septembre, elle choisira de suspendre temporairement la production. Actuellement, seules les entreprises du Jiangxi et de l'Anhui ont clairement indiqué qu'elles suspendraient la production, tandis que les entreprises dans d'autres régions maintiennent une production normale ou réduisent leurs taux d'exploitation. Selon les estimations de SMM, en raison de la suspension des entreprises, la production nationale de fil de cuivre secondaire en août a diminué d'environ 30 %, soit une réduction de 48 800 tonnes.
(5) Stocks : Le 21 août, les stocks de cuivre cathodique LME ont diminué de 375 tonnes pour s'établir à 155 975 tonnes ; le 25 août, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 401 tonnes pour s'établir à 23 747 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les prix du pétrole ont grimpé d'environ 2 % lundi, prolongeant les gains de la semaine dernière, alors que le marché anticipait de nouvelles sanctions américaines sur le pétrole russe et des perturbations potentielles de l'approvisionnement suite aux attaques ukrainiennes sur l'infrastructure énergétique russe, les prix du cuivre suivant la tendance haussière. Côté offre, les arrivées de cuivre cathodique importé sont attendues limitées, tandis que l'offre de cuivre cathodique domestique est progressivement reconstituée en petites quantités ; l'offre totale devrait augmenter légèrement semaine après semaine. Côté demande, en raison de la pression de fin de mois liée au financement, couplée à des fluctuations des prix du cuivre à des niveaux élevés, la volonté d'achat en aval a été freinée. Au 25 août, les stocks de cuivre principaux nationaux de SMM ont diminué de 9 000 tonnes semaine après semaine pour s'établir à 123 000 tonnes. Côté prix, le marché digère actuellement les remarques de Powell, et le rebond du dollar américain depuis ses plus bas limite les gains des prix du cuivre. Il convient de prêter attention aux discours des responsables de la Réserve fédérale américaine plus tard dans la journée pour voir s'ils partagent les mêmes vues politiques que Powell. Dans l'ensemble, avec le renforcement du dollar américain, on s'attend à ce que les prix du cuivre aient une marge de progression limitée aujourd'hui.
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