SMM

L'indice SMM du concentré de zinc importé pour cette semaine est de 76,25 $/tms, avec une augmentation hebdomadaire de 3,39 %.

Le traitement et refractionnement (TC) au comptant moyen du concentré de plomb importé pour cette semaine est de -60 $/tms, soit une baisse hebdomadaire de 5 $/tms supplémentaires.

Mises à jour du marché au comptant et des appels d'offres

• Le sentiment du marché est resté morose cette semaine, les fonderies continuant de détenir des stocks suffisants de matières premières. La plupart pensent qu'il y a encore de la place pour une hausse des TC et s'abstiennent d'acheter, ou privilégient les minerais nationaux. Les importations ne sont envisagées que lorsque les stocks nationaux sont épuisés.

• Certaines fonderies ont signalé des négociations en cours pour des concentrés importés, avec des conditions autour de 70 $/t ; les minerais à haute teneur sont cotés jusqu'à 80 $/t. Bisha était proposé à 65 $/t, avec l'or payable, mais le cuivre non payable.

• Une société de fonderie a signalé avoir reçu une offre de Trafigura à 60 $/t pour le concentré de zinc Antamina, contenant 2,1 % de cuivre, avec le cuivre non payable.

• Des sources du marché ont noté que les TC pour les concentrés riches en sous-produits payables stockés au port ont atteint 4 000 RMB/t, les concentrés plus purs étant cotés entre 4 500 et 4 600 RMB/t. Gamsberg est également proposé entre 4 500 et 4 600 RMB/t. Les concentrés purs ont été difficiles à vendre récemment, obligeant les fournisseurs à augmenter les TC. Dans le même temps, les TC importés continuent d'augmenter, et certaines transactions ont été conclues. Les récents envois en vrac sont facturés entre 70 et 85 $/t, les matériaux riches en sous-produits payables se négociant autour de 70 $/t et les minerais normaux atteignant 80 $/t.

Perspectives mondiales sur les mines et les fonderies

• Le 24 juillet, Teck Resources, basée au Canada, a publié son rapport du deuxième trimestre de 2025. La production de concentré de zinc à la mine Red Dog a atteint 136 600 tonnes, légèrement en baisse d'une année sur l'autre en raison de la baisse des teneurs en minerai, tandis que la production de concentré de plomb est restée stable à 27 500 tonnes. La saison d'expédition des concentrés a débuté le 11 juillet. Les ventes de concentré de zinc de Red Dog au deuxième trimestre ont totalisé 35 100 tonnes, en baisse de 35 % d'une année sur l'autre en raison du calendrier des ventes (par exemple, planification des clients, logistique), bien qu'elles restent au-dessus de la fourchette de prévisions précédemment communiquée de 25 000 à 35 000 tonnes. Teck s'attend à ce que l'accumulation saisonnière des stocks au premier semestre soit inversée au troisième trimestre et a publié des prévisions de ventes au troisième trimestre de 200 000 à 250 000 tonnes pour le concentré de zinc de Red Dog. Les prévisions de production annuelle restent inchangées, à 430 000–470 000 tonnes pour le zinc et à 85 000–105 000 tonnes pour le plomb. Côté raffinage, les installations de Trail ont produit 50 900 tonnes de zinc raffiné au deuxième trimestre, soit une baisse de 14 000 tonnes par rapport à la même période l'année dernière. Cette réduction s'inscrit dans le plan précédemment annoncé par Teck visant à optimiser sa rentabilité dans un contexte de marché des fonderies difficile. Les prévisions de production annuelle de zinc raffiné pour Trail restent inchangées, à 190 000–230 000 tonnes.

• Teck a également déclaré qu'elle suivait de près l'évolution du paysage tarifaire américain et qu'elle gérait activement sa stratégie de vente de concentrés. Le zinc raffiné, le plomb et les métaux mineurs ou précieux exportés de Trail vers les États-Unis sont conformes à l'Accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA). Teck n'a pas mentionné comment elle allait gérer les contrats à long terme de livraison de concentrés de zinc avec les acheteurs chinois dans le contexte des tarifs douaniers.

• Le 22 juillet, heure locale, Glencore a annoncé sa décision de vendre la mine de zinc Lady Loretta et les terrains associés à Austral Resources. Cette acquisition permettra à Austral d'extraire du minerai de cuivre supplémentaire de sa mine existante Lady Annie, qui jouxte la limite du bail de Lady Loretta de Glencore. Lady Loretta est l'un des principaux actifs de zinc-plomb de Glencore dans la région minière polymétallique de Mount Isa, dans le Queensland, en Australie. Glencore avait déjà annoncé en octobre 2023 des plans de fermeture progressive des activités de Mount Isa et des actifs associés, dont la mine de Lady Loretta située dans le nord. Selon un rapport publié au début de 2025, les activités de zinc de Lady Loretta devraient cesser d'ici la fin de l'année, et la transaction devrait être finalisée à peu près en même temps.

• La région de Mount Isa comprend principalement deux mines de zinc-plomb : George Fisher et Lady Loretta. Les données publiques indiquent une production annuelle moyenne de minerai d'environ 3 millions de tonnes à George Fisher et de 1,6 million de tonnes à Lady Loretta. Sur la base de ce ratio, Lady Loretta contribue à environ 34 % de la production totale de minerai de zinc-plomb de Mount Isa. Après sa fermeture, la production de concentrés de zinc-plomb de Mount Isa pourrait diminuer d'environ un tiers, tandis que les activités de George Fisher devraient se poursuivre au moins jusqu'en 2036.

Données hebdomadaires de SMM

• Cette semaine, les stocks de concentrés de zinc dans les principaux ports chinois ont totalisé 354 000 tonnes, soit une baisse de 86 000 tonnes par rapport à la semaine dernière. L'arrivée massive de matières premières achetées par une grande fonderie nationale la semaine dernière au port de Fangchenggang a été expédiée, ce qui a entraîné une baisse rapide. À la date du jeudi, SMM a enquêté sur les stocks sociaux dans sept régions de Chine, qui totalisaient 98 300 tonnes, avec une accumulation hebdomadaire légère de 5 600 tonnes et une augmentation d'une semaine sur l'autre de 4 800 tonnes. Les prix du zinc ont fortement augmenté cette semaine, ce qui a freiné l'enthousiasme des acheteurs en aval et conduit à une augmentation des stocks.

• Cette semaine, les stocks de concentrés de plomb dans les principaux ports chinois ont totalisé 14 000 tonnes, restant stables par rapport à la semaine dernière. À la date du jeudi, les stocks sociaux dans sept régions de Chine s'élevaient à 71 400 tonnes, avec une accumulation hebdomadaire de 100 tonnes et une augmentation d'une semaine sur l'autre de 2 400 tonnes. Les offres au comptant des entrepôts de stocks sociaux sont restées relativement fermes cette semaine, tandis que les acheteurs en aval ayant des besoins rigides ont montré une préférence plus marquée pour s'approvisionner directement auprès des fonderies. Par conséquent, les stocks dans les principaux entrepôts de fonderies dans les régions de production clés ont diminué cette semaine, tandis que les stocks sociaux ont continué à augmenter légèrement.

Auteur : Yueang He, analyste du zinc et du plomb chez SMM UK

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