SMM, 11 juillet :
Au premier semestre de 2025, les prix de l'antimoine ont connu des fluctuations importantes : le prix moyen du lingot d'antimoine n°1 SMM a commencé à 140 000 yuan/t au début de l'année et a grimpé à 238 000 yuan/t fin avril en raison de l'approvisionnement limité en antimoine sur le marché au milieu et à la fin de février, soit une augmentation de 70 % en à peine plus de deux mois. Après le milieu et la fin de mai, l'effet inhibiteur des prix élevés de l'antimoine sur la demande en aval a progressivement fait son apparition, couplé avec des ajustements des anticipations du marché concernant les exportations, ce qui a entraîné une baisse des prix de l'antimoine à 186 500 yuan/t fin juin. Bien que les prix de l'antimoine aient chuté par rapport à leur pic de l'année, ils ont toujours enregistré une augmentation de 33,21 % au premier semestre, présentant un schéma global « hausse puis baisse ».
Au début du second semestre, le marché de l'antimoine a temporairement mis fin aux fluctuations importantes depuis juillet, la fourchette de prix du lingot d'antimoine n°1 SMM restant stable entre 185 000 et 188 000 yuan/t, et son prix moyen restant stable par rapport à celui de fin juin. Il est à noter que les stocks de produits finis des fabricants de matières premières d'antimoine et les stocks de matières premières des entreprises d'antimoine en aval sont tous deux à des niveaux relativement bas. Cette situation de faible stockage a conduit à une forte concentration de l'attention du marché sur les points de basculement potentiels dans la relation offre-demande : d'une part, la situation actuelle des prix stables de l'antimoine maintient les entreprises en aval vigilantes quant aux fluctuations de prix futures possibles, leurs intentions de stockage étant prêtes à être déclenchées à tout moment ; d'autre part, une fois que les entreprises en aval commencent à stocker, les fonds spéculatifs, basés sur les anticipations d'une augmentation de l'enthousiasme du marché, sont très susceptibles de suivre. Par conséquent, il y a des variables cachées derrière la tendance stable actuelle des prix de l'antimoine, et ses mouvements ultérieurs justifient une attention étroite du marché.
Bilan du premier semestre
►Le prix moyen de l'antimoine au premier semestre a augmenté de 79,93 % en glissement annuel
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En examinant la tendance des prix de l'antimoine au premier semestre de l'année, on peut constater que : en prenant la tendance des prix moyens du lingot d'antimoine n°1 SMM comme exemple, son prix moyen le 31 décembre 2024 était de 140 000 yuan/t, et ce prix moyen est resté stable jusqu'au 7 janvier. Après que le prix moyen des lingots d'antimoine n°1 SMM ait atteint 141 000 yuan/t le 8 janvier, il est resté globalement stable. À la fin février, en raison de l'approvisionnement limité en matières premières, les fournisseurs avaient une forte volonté de ne pas céder sur les prix et étaient peu disposés à vendre à bas prix. Soutenus par un déficit d'approvisionnement et une demande stable, les prix de l'antimoine ont entamé une tendance globale à la hausse, qui s'est poursuivie jusqu'au 22 avril. Après avoir atteint un pic de 238 000 yuan/t le 22 avril, le prix moyen s'est maintenu à ce niveau jusqu'au 14 mai. Après la fin mai, l'effet inhibiteur des prix élevés de l'antimoine sur la demande finale a progressivement commencé à se manifester. Couplé à la mauvaise performance des commandes pour les ignifugeants, le photovoltaïque et d'autres consommations finales de l'antimoine, les entreprises en aval étaient peu disposées à accepter des marchandises à prix élevés. Certaines entreprises du photovoltaïque ont même activement cherché des substituts à l'antimoine afin de réduire leur consommation d'antimoine en raison des pressions sur les coûts. L'affaiblissement de la demande finale a conduit les prix de l'antimoine à entamer une tendance globale à la baisse à partir du 15 mai, qui s'est poursuivie jusqu'à la mi-juin, avec un prix moyen tombant à 186 500 yuan/t le 20 juin. Alors que davantage d'usines d'antimoine ont arrêté leur production, les prix de l'antimoine, auparavant stagnants, se sont stabilisés et ont maintenu un prix moyen de 186 500 yuan/t jusqu'au 30 juin. Comparé au prix moyen de 140 000 yuan/t, le prix moyen de 186 500 yuan/t représentait toujours une augmentation de 46 500 yuan/t, avec une augmentation de 33,21 % au premier semestre.
Le prix moyen quotidien des lingots d'antimoine n°1 SMM au premier semestre de cette année était de 187 867,52 yuan/t, soit une augmentation de 83 457,26 yuan/t par rapport au prix moyen quotidien de 104 410,26 yuan/t au premier semestre de 2024, représentant une augmentation en glissement annuel de 79,93 %.
►Production
Selon l'évaluation de SMM, la production globale des lingots d'antimoine (y compris les lingots d'antimoine, la conversion de l'antimoine brut, les cathodes d'antimoine, etc.) en Chine en juin 2025 a diminué de manière significative, d'environ 21,5 % en glissement mensuel par rapport au mois précédent. Du point de vue de la production des lingots d'antimoine, la production d'antimoine a chuté de nouveau en juin après une légère augmentation en mai. De nombreux participants au marché ont considéré cela comme un phénomène normal, car la chute brutale des prix du marché de l'antimoine avait conduit à une flexibilité importante de la production sur le marché. De plus, à l'approche de l'été, un grand nombre de fabricants ont entrepris des travaux de maintenance et ont arrêté leur production, ce qui a limité la production, réduit les stocks et allégé la pression sur les ventes. Actuellement, les sources de minerai à l'étranger ne peuvent toujours pas entrer en masse sur le marché national, et les participants au marché ont indiqué que l'offre globale de matières premières nationales reste tendue. De la fin juin au début juillet, certains fabricants ont annoncé des arrêts et des réductions de production. Les participants au marché s'attendaient à ce que la production nationale de lingots d'antimoine en juillet 2025 diminue probablement encore par rapport à juin. Affectée par la forte baisse de la production de lingots d'antimoine en juin, la production de lingots d'antimoine au premier semestre de cette année a diminué de près de 1 % en glissement annuel.
►Importations
Étant donné que les données d'importation pour juin n'ont pas encore été publiées, sur la base des données sur les importations chinoises d'autres minerais et concentrés d'antimoine de janvier à mai de cette année publiées par l'Administration générale des douanes, les importations chinoises d'autres minerais et concentrés d'antimoine de janvier à mai de cette année se sont élevées à 16 091,66 tonnes, soit une baisse de 5 422,69 tonnes par rapport aux données d'importation de 21 514,35 tonnes d'autres minerais et concentrés d'antimoine de janvier à mai 2024, ce qui représente une baisse en glissement annuel de 25,2 %.
Perspectives du marché pour le second semestre
Côté de l'offre : pénurie à long terme de minerai difficile à changer
Après une exploitation à long terme, les ressources en minerai d'antimoine nationales ont progressivement diminué en termes de réserves, avec une baisse importante de la teneur. Les nouveaux projets miniers sont limités, ce qui rend difficile une augmentation substantielle de la production à court terme. Bien que les politiques de protection de l'environnement puissent être affinées dans une certaine mesure en fonction de la situation réelle de l'industrie, les coûts d'exploitation des entreprises minières restent élevés. Aux prix actuels de l'antimoine, les marges de profit des mines de petite et moyenne taille sont limitées, certaines étant même au bord de la perte, ce qui limite encore plus l'offre nationale de minerai d'antimoine.
Du point de vue des importations, les données d'importation chinoises d'autres minerais et concentrés d'antimoine ont connu une baisse importante en glissement annuel de janvier à mai de cette année. Bien que le corridor logistique à la frontière sino-birmane ait été une fois restauré, apportant des importations supplémentaires, la zone minière birmane elle-même est confrontée à des problèmes tels que l'intégration des ressources et la construction d'infrastructures, rendant la stabilité future de l'offre incertaine. En examinant d'autres pays qui pourraient potentiellement fournir des minerais d'antimoine, tels que la Russie et le Tadjikistan, on constate qu'ils sont également affectés par des facteurs tels que leur propre production et leurs opérations, ainsi que par la géopolitique internationale, ce qui rend difficile pour eux de fournir à la Chine des importations stables et en grande quantité de minerais d'antimoine au second semestre. Dans l'ensemble, la rareté à long terme des matières premières d'antimoine importées, couplée à la réticence des mines nationales à vendre à bas prix, entraînera une situation continue de rareté de l'approvisionnement en minerais d'antimoine au second semestre.
Côté politique : L'impact des restrictions à l'exportation se poursuivra
Depuis la mise en œuvre des contrôles à l'exportation des articles liés à l'antimoine le 15 septembre 2024, le paysage de l'approvisionnement en antimoine sur le marché international a connu des changements importants. Après avoir subi l'impact initial des pénuries d'approvisionnement, les marchés d'outre-mer ont eu l'occasion d'établir progressivement de nouveaux canaux d'approvisionnement, mais ceux-ci sont associés à des coûts plus élevés et à une stabilité de l'approvisionnement encore relativement faible. Au second semestre, il est très probable que les politiques chinoises de contrôle des exportations se poursuivent, ce qui restreindra davantage l'approvisionnement en antimoine sur le marché international, maintenant les prix internationaux de l'antimoine à un niveau relativement élevé.
Perspectives
Sous la double influence de la rareté à long terme des minerais et des restrictions à l'exportation, les prix de l'antimoine pourraient se retrouver dans une situation de « blocage » au second semestre. D'une part, la rareté à long terme des matières premières côté offre fournit un plancher aux prix de l'antimoine, et les fonderies subissent une pression de coûts importante. Si les prix de l'antimoine chutent trop, certaines fonderies pourraient choisir de continuer à réduire leur production ou même de suspendre leurs activités, réduisant ainsi l'approvisionnement en antimoine sur le marché et soutenant les prix de l'antimoine pour empêcher de nouvelles baisses. D'autre part, la reprise de la demande en aval fait face à de nombreux défis, et la situation où les prix élevés de l'antimoine suppriment la demande pourrait être difficile à changer à court terme. De plus, le champ d'application des substituts de l'antimoine pourrait encore s'étendre, ce qui limitera également le potentiel de hausse des prix de l'antimoine. En résumé, il est prévu que les prix de l'antimoine pourraient rester dans une situation de blocage dans une certaine plage au second semestre. Cependant, si des perturbations soudaines de l'approvisionnement se produisent ou si la demande réalise des percées à grande échelle dans des domaines émergents tels que les batteries à métal liquide, les prix de l'antimoine pourraient sortir du blocage et changer de direction.
