Commentaire quotidien sur le contrat de tin le plus actif de la SHFE au 30 juin 2025
Le contrat de tin le plus actif de la SHFE (SN2508) a clôturé à 268 110 yuan/tonne le 30 juin, en baisse de 0,60 % (1 620 yuan) sur la journée, avec un gain sur cinq jours réduit à 2,43 %. Le prix a présenté des caractéristiques de stagnation tout au long de la journée, ouvrant à la baisse à 269 630 yuan/tonne en séance du matin et restant sous pression, clôturant près du niveau clé de 268 000 yuan en séance de l'après-midi. Le marché au comptant s'est affaibli en parallèle.
Sur le front des stocks, les stocks de tin à la LME sont restés à un niveau proche du plus bas en près de deux ans, avec un ratio élevé de warrants annulés, ce qui suggère que les stocks non déclarés à l'étranger ont été largement épuisés.
Fluctuation des anticipations de la politique de la Fed : L'anticipation du marché d'une baisse des taux d'intérêt en septembre est passée à 68 %, l'affaiblissement du dollar américain fournissant un soutien aux métaux. Cependant, la déclaration du Département américain du Commerce selon laquelle « il n'est pas nécessaire de prolonger le délai des négociations commerciales du 9 juillet » a exacerbé l'incertitude entourant les politiques tarifaires.
Risque croissant de friction commerciale : Le ministère chinois du Commerce a réagi fermement aux négociations tarifaires américaines, soulignant « son opposition à tout accord qui sacrifie les intérêts de la Chine », avec la possibilité que les primes géopolitiques soient à nouveau injectées dans les prix.
Retard des politiques de relance nationale : Malgré la poursuite de la politique de remplacement des véhicules, le taux de croissance des ventes de véhicules à énergie nouvelle de janvier à mai a ralenti de 45 % à 5 %, ce qui indique un effet marginal décroissant des politiques.
Le marché actuel est caractérisé par une lutte entre « des contraintes d'approvisionnement fortes et une réalité de demande faible » :
Pression au-dessus du marché : L'accumulation des stocks sociaux reflète une digestion lente des marchandises au comptant, avec une acceptation en aval en forte baisse au-dessus de 270 000 yuan. Soutien au bas : Les pénuries de mines ont conduit à des réductions de production dans la fonderie, associées à des stocks bas à la LME (une diminution des marques de livraison mondiales), fournissant un fort soutien au tin de la SHFE dans la fourchette de 250 000 à 260 000 yuan.
