Selon une enquête menée par les médias, en raison des incertitudes qui pèsent sur les perspectives économiques, la Banque du Japon (BOJ) renoncera à une nouvelle hausse des taux d'intérêt cette année. Actuellement, la plupart des économistes s'attendent à ce que la prochaine hausse des taux de la BOJ soit reportée au début de 2026.
La plupart des économistes interrogés ont également indiqué que la BOJ ralentirait le rythme de réduction de ses achats d'obligations d'État à partir du prochain exercice. De plus, les trois quarts des personnes interrogées s'attendent à ce que le gouvernement japonais réduise l'émission d'obligations à très long terme.
Les derniers résultats reflètent en partie les inquiétudes des décideurs politiques japonais quant aux perspectives économiques, les politiques tarifaires erratiques du président américain Donald Trump menaçant les perspectives économiques et les investisseurs s'inquiétant de plus en plus des finances publiques du Japon.
Takumi Tsunoda, économiste principal à l'Institut de recherche de la Shinkin Central Bank, a souligné : « Si les négociations commerciales entre les États-Unis et d'autres pays progressent, l'activité économique mondiale pourrait rebondir. Par rapport aux prévisions antérieures, le calendrier des hausses des taux directeurs est désormais plus susceptible d'être reporté. On s'attend désormais à ce que la BOJ relève à nouveau les taux d'intérêt au premier trimestre de 2026. »
Report de l'agenda de hausse des taux d'intérêt
En mars de l'année dernière, la BOJ a mis fin à son programme massif de relance économique qui durait depuis une décennie et a relevé les taux d'intérêt à court terme à 0,25 % en juillet de l'année dernière et à 0,50 % en janvier de cette année. Actuellement, la BOJ est dans la phase de resserrement de sa politique monétaire.
Cependant, le taux d'inflation inattenduement élevé en avril a ajouté de l'incertitude à la voie de sortie de la BOJ de sa politique monétaire ultra-laxiste. Face à la persistance de l'inflation intérieure et à l'impact des droits de douane américains sur la demande mondiale, la BOJ est sans aucun doute confrontée à un difficile équilibre entre « préserver la croissance » et « lutter contre l'inflation ».
En examinant les données spécifiques de l'enquête mentionnée ci-dessus, aucun des 60 analystes interrogés ne s'attend à ce que la BOJ relève les taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire des 16 et 17 juin.
Parmi les 58 économistes interrogés, 30 (52 %) s'attendent à ce que les taux d'intérêt restent à 0,50 % d'ici à la fin de l'année, alors qu'une enquête menée en mai montrait que 52 % des personnes interrogées s'attendaient à ce que les taux d'intérêt passent à 0,75 % d'ici à la fin de 2025.
La dernière enquête indique également que plus des trois quarts des personnes interrogées (40 sur 51) s'attendent actuellement à ce que les taux d'intérêt augmentent d'au moins 25 points de base d'ici la fin mars de l'année prochaine.
Récemment, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a souligné que si l'inflation sous-jacente se rapproche de l'objectif de 2 %, la Banque du Japon sera prête à continuer à relever ses taux d'intérêt.
Ralentissement de la réduction des achats d'obligations
La Banque du Japon a commencé à réduire ses achats massifs d'obligations l'année dernière afin de sevrer l'économie de décennies de mesures de relance à grande échelle. Cependant, l'enquête a montré que 17 des 31 personnes interrogées pensaient que la Banque du Japon (BOJ) ralentirait le rythme de réduction de ses achats d'obligations après avril de l'année prochaine.
Actuellement, la Banque du Japon réduit ses achats d'obligations d'environ 400 milliards de yens par trimestre, et ces personnes interrogées s'attendaient à ce que la réduction trimestrielle se situe entre 200 et 370 milliards de yens.
De plus, 21 économistes sur 28 (environ les trois quarts) ont déclaré que le gouvernement réduirait l'émission d'obligations à très long terme, tandis que les autres économistes pensaient que le volume d'émission resterait inchangé.
En raison de la baisse de la demande des acheteurs traditionnels tels que les compagnies d'assurance-vie et des inquiétudes concernant la hausse régulière du niveau de la dette, le rendement des obligations d'État japonaises à très long terme (JGB) a atteint un niveau record le mois dernier.
Des rapports récents ont indiqué que le gouvernement japonais envisageait de racheter certaines des obligations à très long terme émises à des taux d'intérêt bas, et il est prévu que le gouvernement réduise encore le volume d'émission des obligations à très long terme.
