Après une décennie de « mijotage », le platine est entré dans une phase d’achats frénétiques, avec une hausse continue de son prix par rapport à l’or, atteignant de nouveaux sommets.
Grâce à des interviews avec plusieurs sources, un journaliste de Cailian Press a appris que, comparé à la performance exceptionnelle de l’or ces dernières années, l’ancien « creux de valeur » du platine attire des entrées de capitaux. Porté par les anticipations de contraction de l’offre, par les bijoutiers qui l’utilisent comme « substitut plat » à l’or et par une augmentation significative de la demande à moyen et long termes en énergie hydrogène, le secteur est généralement relativement optimiste quant à l’évolution à long terme des prix du platine.
Sur le marché des actions A, les actions des sociétés de la chaîne industrielle du platine, telles que Sino-Platinum Metals Co., Ltd. (600459.SH), Haotong Technology (301026.SZ) et Huayang New Materials (600281.SH), se sont renforcées récemment, oscillant toutes près de leurs sommets de deux ans.
Les prix du platine atteignent un sommet en près de 10 ans
Depuis juin, les prix du platine sont entrés dans une phase de hausse. Selon les données de la Bourse de Chicago, au 10 juin 2025, le PLc1 a franchi les 1 200 dollars l’once, atteignant un sommet en près de 10 ans. Au 11 juin, le Pt99.95 sur la Bourse de l’or de Shanghai a augmenté d’environ 22 % cette semaine.
Évolution du prix du PLc1. Source : Investing.com
« On peut le comprendre comme une remontée de rattrapage », a déclaré au journaliste Xu Yongqi, analyste en chef des métaux et des nouveaux matériaux chez Hua’an Securities. Au cours de la dernière décennie, les prix du platine ont généralement connu des fluctuations importantes. Comparés aux tendances haussières marquées de l’or et de l’argent ces dernières années, le platine a dans une certaine mesure formé un « creux de valeur », attirant des entrées de capitaux.
Zhu Zhigang, directeur du Comité du platine de l’Association de l’or du Guangdong, a déclaré dans une interview à Cailian Press que la forte remontée des prix du platine sur une courte période suggère un sentiment spéculatif. Dans le même temps, sur fond de prix élevés de l’or, certains commerçants en amont du marché de la bijouterie intensifient délibérément leurs efforts pour promouvoir le platine comme substitut à l’or.
Un dirigeant concerné d’une grande bijouterie nationale a déclaré à Cailian Press que, depuis le second semestre 2024, la société a vigoureusement promu les ventes de produits de la série platine, car le platine offre des marges brutes plus élevées que les produits en or.
D'un point de vue fondamental, la réduction continue des stocks constitue un important soutien à la hausse des cours du platine. Selon les données du World Platinum Investment Council (WPIC), les stocks mondiaux de platine hors sol devraient tomber à 67 tonnes métalliques (tm) en 2025, ce qui ne couvrirait que trois mois de demande du marché. Au premier trimestre 2025, l'offre mondiale totale de platine a chuté de 10 % en glissement annuel, à 45 tm, tandis que la demande a augmenté de 10 % en glissement annuel, à 71 tm, sur la même période.
En termes de structure de la demande de platine, les catalyseurs automobiles représentent 40 %, les bijoux 25 %, les usages industriels (hors industrie automobile) 20 % et la demande d'investissement 9 %.
Trois grandes sociétés de la chaîne industrielle du platine cotées en A-shares
Sur le marché des contrats à terme, les actions de Sino-Platinum Metals Co., Ltd., Haotong Technology et Huayang New Materials, qui font partie de la chaîne industrielle du platine cotée en A-shares, se sont récemment renforcées, toutes oscillant près de leurs sommets de deux ans.
Il convient de noter qu'il n'existe actuellement aucune société cotée en A-shares chinoise principalement engagée dans l'extraction de minerai de platine. L'une des principales activités des trois sociétés mentionnées ci-dessus est le recyclage, la transformation et la fabrication de métaux du groupe du platine (platine, ruthénium, rhodium, palladium, osmium et iridium).
Un représentant de Sino-Platinum Metals Co., Ltd. a déclaré à un journaliste de Cailian Press que la société n'était pas une société de ressources minérales. Comme les prix des matières premières de métaux précieux concernés ont été couverts, leurs variations de prix ont un impact relativement faible sur la société. Les principaux bénéfices de la société proviennent des frais de transformation de divers produits liés aux métaux précieux. En fait, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. est une société de nouveaux matériaux.
En termes de capacité, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. dispose de la plus grande base de recyclage et d'utilisation des métaux du groupe du platine en Chine, avec une capacité annuelle actuelle d'environ 10 tm, équivalente à la production d'une mine de taille moyenne. Le volume de recyclage réel en 2024 était de près de 15 tm.
Un représentant de la société a déclaré à un journaliste de Cailian Press qu'après la mise en service à pleine capacité de la deuxième phase du projet de recyclage et de transformation des métaux précieux de Yimen, la société disposera d'une capacité annuelle de métaux du groupe du platine d'environ 20 tm. Le projet est récemment entré dans la phase finale de production d'essai et passe progressivement à la production de masse.
La production de Haotong Technology a été instable ces dernières années, avec des volumes de production de recyclage de métaux précieux d'environ 110 tonnes métalliques (tm), 234 tm et 64 tm de 2022 à 2024. Auparavant, la société avait déclaré sur une plateforme d'interaction avec les investisseurs qu'elle produisait du platine, du palladium, du rhodium, de l'argent, de l'or, de l'iridium et du ruthénium. Pour éviter une divulgation excessive des informations de la société et empêcher les concurrents de comprendre la situation de la société, elle n'a pas divulgué de données de production spécifiques.
Selon les informations publiques, à la fin de 2023, la capacité de traitement de Haotong Technology pour les catalyseurs usés contenant des métaux précieux était d'environ 2 600 tm. La première phase du projet d'utilisation intégrée des ressources secondaires de métaux précieux de Haobo New Materials était conçue pour traiter 3 000 tonnes par an (t/a) de catalyseurs automobiles usés, tandis que la deuxième phase était conçue pour traiter 12 000 t/a de catalyseurs automobiles usés et 3 000 t/a d'agents usés contenant du palladium, etc.
Haotong Technology avait précédemment mentionné dans un communiqué que la capacité de construction initialement prévue pour la première phase du projet susmentionné était principalement destinée au recyclage des catalyseurs automobiles usés. À ce stade, un marché centralisé et normalisé des matières premières pour le recyclage des catalyseurs automobiles usés ne s'est pas encore formé, et le développement global de ce marché a été inférieur aux attentes, ce qui a entraîné une sous-utilisation de certaines des capacités achevées de la société. La société a reporté la date à laquelle l'ensemble du projet atteindra l'état d'utilisation prévu au 30 septembre 2026.
Un représentant de la chaîne industrielle a déclaré à un journaliste que le recyclage des déchets de métaux du groupe du platine est dominé par un marché de vendeurs, dans un état de concurrence totale. L'industrie adopte un système d'appel d'offres, avec essentiellement un appel d'offres par commande.
En ce qui concerne Huayang New Materials, la société dispose d'une capacité de production annuelle de 2 500 kg de produits en filet de platine et d'une capacité d'élimination annuelle de 1 000 tm de catalyseurs usés contenant des métaux précieux.
La tendance haussière à long terme demeure.
Zhu Zhigang a déclaré que si le prix du platine peut franchir de manière stable le niveau de pression haute de 1 200 dollars l'once, il y a encore de la place pour une hausse supplémentaire sur le marché futur. Dans le cas contraire, il pourrait redescendre à nouveau vers 1 000 dollars l'once. Parallèlement, il convient également de prêter attention aux prix de l'or, car les tendances des prix des deux métaux montrent un certain degré de convergence.
En termes de consommation finale, des initiés de la chaîne industrielle ont déclaré à un journaliste de Cailian Press que, sur la base du marché de la bijouterie de Shuibei à Shenzhen, les produits de la série platine sont actuellement concentrés entre les mains des grossistes moyens et en amont, et il faudra du temps pour que ces produits atteignent la consommation finale, avec une acceptation plus faible que celle de l'or.
Il est à noter que les stocks de platine chez les principaux détaillants de bijoux sont actuellement faibles. Prenant Chow Tai Seng (002867.SZ) et CHJ Jewellery (002345.SZ) comme exemples, à la fin de l'année 2024, les produits en platine représentaient moins de 0,5 % de leurs stocks de matières premières.
Un initié de l'industrie a déclaré à un journaliste de Cailian Press que certaines entreprises en amont du marché de la bijouterie intensifient activement leurs efforts de marketing pour les produits en platine. Dès lors que le marché parviendra à un consensus sur les achats dans un contexte de hausse continue des prix, les stocks faibles auront du mal à répondre pleinement à la demande à court terme, ce qui pourrait continuer à stimuler la hausse des prix du platine.
Xu Yongqi a déclaré que, d'un point de vue fondamental, le platine est dans une tendance d'offre tendue et de demande forte. Les dépenses d'investissement mondiales dans le secteur minier ont diminué ces dernières années et la production a reculé. À moyen et long termes, la demande mondiale de platine liée à l'hydrogène devrait augmenter de manière significative. Par rapport à l'or ou à d'autres métaux rares mineurs, la hausse actuelle du prix du platine n'est pas élevée. Après une décennie de stagnation, les prix du platine devraient globalement augmenter au cours des trois à cinq prochaines années, avec le potentiel d'atteindre 2 000 dollars l'once.
Un initié de la chaîne industrielle a déclaré à un journaliste de Cailian Press qu'il existe toujours un certain écart entre certaines des technologies de base des piles à combustible à hydrogène nationales et celles des pays leaders tels que le Japon. Le catalyseur platine-carbone dans les piles à combustible à hydrogène joue un rôle crucial dans la catalyse de la décharge, le platine représentant environ la moitié du coût du catalyseur. Avec le développement de l'industrie de l'hydrogène en Chine, on s'attend à une augmentation significative de la demande de platine à long terme.
Le WPIC prévoit que l'offre totale de platine en 2025 sera à son plus bas niveau depuis cinq ans, avec un déficit attendu qui s'élèvera à 30 tonnes métalliques, marquant la troisième année consécutive de déficit. On prévoit que d'ici à 2030, la demande mondiale en platine pour les applications de l'énergie hydrogène passera de 1 % à 11 %.
