John Williams, président de la Banque de réserve fédérale de New York, a déclaré mercredi que lorsque l'inflation commence à s'écarter de sa cible, les banques centrales doivent « réagir de manière relativement forte » pour éviter que l'inflation ne devienne très persistante.
Il a déclaré qu'étant donné les incertitudes importantes entourant l'impact des politiques tarifaires et commerciales américaines sur l'économie, les banques centrales devraient se concentrer sur l'évitement de mesures où « le coût de l'erreur dépasse de loin les avantages », plutôt que de rechercher des solutions parfaites.
En tant que président de la Banque de réserve fédérale de New York, Williams est également vice-président du Comité fédéral de l'open market (FOMC), disposant d'un droit de vote permanent, comme les gouverneurs de la Fed, et est considéré comme le « numéro trois » de la Fed. En matière de politique monétaire, son influence est seulement inférieure à celle du président Powell.
Lors d'une réunion organisée par la Banque du Japon à Tokyo, Williams, en conversation avec Ryozo Himino, vice-gouverneur de la Banque du Japon, a déclaré que l'un des risques élevés que les banques centrales doivent éviter est de permettre aux anticipations d'inflation de s'écarter de leurs cibles.
« Vous devriez éviter que l'inflation ne devienne très persistante, car elle pourrait devenir permanente. Lorsque l'inflation commence à s'écarter de la cible de la banque centrale, la manière d'y parvenir est de réagir de manière relativement forte », a-t-il déclaré.
Williams a déclaré que tant que les anticipations d'inflation restent stables, les chocs n'ont généralement pas d'impact à long terme sur l'inflation. Cependant, il a mis en garde contre le fait qu'il y avait toujours une incertitude quant à la manière dont les chocs côté offre, tels que ceux causés par la pandémie de COVID-19, pourraient affecter la perception du public des évolutions futures des prix.
« L'incertitude a considérablement augmenté. Nous devons être très clairs sur le fait que les anticipations d'inflation pourraient évoluer de manière potentiellement préjudiciable », a-t-il ajouté.
Williams a déclaré qu'étant donné ces incertitudes, les banques centrales ne devraient pas seulement s'efforcer de stabiliser les anticipations d'inflation à long terme, mais également s'assurer que les anticipations à court terme « fonctionnent bien », afin que la perception du public des évolutions futures des prix revienne à la cible de la banque centrale « dans quelques années ».
Depuis que la Fed américaine a réduit ses taux d'intérêt de 100 points de base au second semestre de l'année dernière, elle a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,25 % - 4,5 %. Toutefois, les politiques tarifaires « globales et erratiques » du président américain Trump ont compliqué la tâche des responsables des banques centrales qui tentent de contrôler les pressions inflationnistes.
Néanmoins, selon M. Williams, bien que les marchés financiers mondiaux aient connu des « chocs importants » et de la volatilité en avril, à la suite de l’annonce par Trump de « tarifs réciproques », il n’y a pas eu de « désintégration ».
« Vous avez certainement vu en avril beaucoup de mouvements entre acheteurs et vendeurs, ce qui est un signe que le marché fonctionne », a-t-il ajouté.
M. Williams a également déclaré que, sur la base de nombreux indicateurs suivis par la Banque fédérale de réserve de New York, le niveau des réserves aux États-Unis était « clairement adéquat » pour amortir les chocs imprévus.
« C’est formidable d’avoir un coussin pour absorber les impacts du marché lorsque vous rencontrez des chocs importants et que vous en voyez d’inattendus », a-t-il ajouté.
