Alberto Musalem, président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, a récemment déclaré que, face à l'augmentation des prix due aux nouvelles taxes, la croissance économique américaine pourrait "significativement" tomber en dessous des niveaux tendanciels, et le taux de chômage devrait augmenter au cours de l'année prochaine.
Dans une interview avec les médias, Musalem a dit : "Je ne crois pas que l'économie entrera en récession, mais la croissance pourrait effectivement être nettement inférieure aux niveaux tendanciels." Il a estimé le taux de croissance tendanciel initial à environ 2 %.
"Actuellement, des risques bidirectionnels émergent," a noté Musalem, soulignant que des taxes plus élevées que prévu exerceront une pression haussière sur les prix. En même temps, la baisse de confiance et la chute brutale des marchés boursiers ont affecté la richesse des ménages, limitant ainsi la consommation. Tous ces facteurs combinés ralentiront la croissance économique.
Musalem, qui dispose de droits de vote sur la politique monétaire au sein du Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) cette année, a déclaré que la réponse de la politique monétaire dépendra des changements d'inflation et de chômage dans les mois à venir, de la persistance de l'impact des taxes sur les prix, et de l'alignement des attentes d'inflation avec l'objectif de 2 % de la banque centrale.
"Des attentes d'inflation ancrées sont une condition nécessaire pour que la Fed américaine atteigne son objectif de 2 %, mais non suffisante. Actuellement, nos deux objectifs connaissent un déséquilibre," a-t-il dit, faisant référence aux objectifs doubles de maintien d'un faible taux de chômage et d'une inflation stable. "Ma position est de surveiller de près ces deux grands risques à l'avenir." Il a ajouté que tant que les attentes d'inflation restent sous contrôle, la Fed américaine maintiendra une approche "équilibrée".
Certains soutiennent que l'impact des taxes sur l'inflation pourrait être unique, et donc, la banque centrale pourrait théoriquement "choisir de l'ignorer" lors de l'élaboration des politiques. Cependant, Musalem estime que cette approche est "très risquée."
De même, si les conditions financières et les changements de richesse des ménages persistent sur une période plus longue, ils pourraient également avoir un impact plus profond sur l'économie. Il a également mentionné que si les taxes élevées étaient réduites à l'avenir, le marché pourrait se redresser.
Cependant, les responsables de la Fed américaine s'inquiètent de plus en plus que les taxes actuellement annoncées, couplées aux mesures de représailles de autres pays, puissent entraîner des pressions inflationnistes plus persistantes, nécessitant une politique monétaire plus restrictive. D'autre part, un ralentissement de la croissance économique pourrait conduire à une hausse du chômage, auquel cas la Fed américaine pencherait vers des mesures d'assouplissement.
Musalem a déclaré que les entreprises n'avaient pas encore indiqué de plans de licenciements, mais qu'elles étaient prudentes quant aux embauches et investissements futurs. "Nous n'avons pas entendu parler de licenciements ; ce que nous entendons, c'est que les entreprises 'attendent et observent'."
Il a dit : "Même avant l'introduction des taxes, j'avais prédit que le taux de chômage augmenterait progressivement, très lentement, mais toujours dans la fourchette de l'emploi plein... Maintenant, ce risque a augmenté."
Musalem a déclaré : "Je constate une grande incertitude... Je constate une baisse de confiance parmi les entreprises et les ménages, et cela continue de baisser. Je constate que les taxes poussent déjà fortement les prix à la hausse, réduisant le revenu réel des individus et des entreprises, et je constate également des mesures de représailles de la part des partenaires commerciaux."
"Tout cela signifie des risques baissiers pour la croissance et des risques haussiers pour l'inflation."
Concernant la volatilité récente des marchés, Musalem a dit qu'il surveille une gamme d'indicateurs des marchés financiers et pense que les conditions financières se sont resserrées. Il considère également que les dynamiques récentes sur les marchés actions et obligataires reflètent un repositionnement naturel des risques de croissance mondiale.
"Je ne crois pas que le marché soit dysfonctionnel. La volatilité est effectivement élevée, que ce soit en termes de taux de change, de taux fixes, d'actions, d'obligations d'entreprise ou de matières premières, les prix bougent fortement et de manière désordonnée, mais je n'ai pas vu de problèmes de fonctionnement du marché."
