De noviembre a diciembre de 2025, las exportaciones chinas de cátodos de cobre se mantuvieron elevadas, con exportaciones mensuales que superaron las 100.000 toneladas durante dos meses consecutivos, alcanzando 143.000 toneladas en noviembre y un cálculo preliminar de 85.000 toneladas en diciembre. Dado que las estructuras de precios regionales globales siguen desalineadas, la ventana de exportación contracíclica aún no se ha cerrado. Se espera que las exportaciones de enero de 2025 se mantengan fuertes, probablemente por encima del umbral de las 100.000 toneladas.
Los motores centrales detrás de las exportaciones permanecen inalterados. Por un lado, las fundiciones nacionales continúan enfrentando presión en el lado de la materia prima debido a los concentrados de cobre con TC persistentemente negativos, lo que impulsa a algunos productores a buscar estructuras de margen más favorables mediante ventas en el extranjero, reforzando así los incentivos a la exportación. Por otro lado, dado que la demanda de los usuarios finales aún no ha entrado en una fase de recuperación total, las exportaciones se han convertido en un canal importante para aliviar las presiones de producción y ventas.
En cuanto a los destinos, el diferencial de arbitraje entre el COMEX y el LME se ha reducido, y se espera que las exportaciones a Estados Unidos disminuyan drásticamente. Mientras tanto, la demanda no vinculada a contratos a largo plazo en regiones como Medio Oriente, el Sudeste Asiático y Europa está creciendo. Las cortas fechas de entrega y la flexibilidad de marcas en la oferta spot de China continúan atrayendo a compradores extranjeros.
Aunque la aproximación del Año Nuevo Lunar podría causar interrupciones a corto plazo, la mayoría de los programas de envío ya están planificados hasta principios de enero. Combinado con los planes de carga de las fundiciones encuestados por SMM, se espera que las exportaciones de enero se mantengan en el rango de 100.000 a 110.000 toneladas, lo que constituye un factor de apoyo clave al inicio de 2025.
