Acta de la Reunión Matutina de SMM del 29.12
Futuros:Técnicamente, el contrato de aluminio 2602 de SHFE fluctuó y subió durante la sesión nocturna del 26 de diciembre, cerrando a 22.520 yuanes/t, posicionado entre múltiples medias móviles. La MA5 (22.519) y la MA10 (22.510) convergían, con el precio manteniéndose por encima de las medias móviles a corto plazo, pero enfrentando una ligera resistencia de la MA60 (22.522) arriba. En el indicador MACD, el DIF (-0,8217) permaneció por debajo de la línea cero, pero el histograma MACD (3,9221) se volvió positivo y siguió subiendo, indicando un debilitamiento del impulso bajista y signos de fortalecimiento a corto plazo. El rango de negociación central para el aluminio de SHFE se sugirió en 22.100-22.700.
Frente Macroeconómico:Se celebró en Beijing la Conferencia Nacional de Trabajo Financiero. La reunión señaló que en 2026 se continuará implementando una política fiscal más proactiva; se ampliará la escala del gasto fiscal para garantizar la intensidad del gasto necesario; y se optimizará la combinación de instrumentos de bonos gubernamentales para aprovechar mejor la eficiencia de los bonos. La reunión esbozó seis tareas clave para el trabajo fiscal de 2026, incluyendo adherirse al crecimiento liderado por la demanda interna, impulsar vigorosamente el consumo, aumentar la inversión en áreas clave como nuevas fuerzas productivas de calidad y desarrollo humano integral; acelerar el cultivo y expansión de nuevos motores de crecimiento, incrementando aún más la inversión fiscal en ciencia y tecnología; y fortalecer aún más las garantías básicas y redes de seguridad para promover el empleo y el crecimiento de los ingresos de los residentes. (Alcista ★) El Ministerio de Hacienda declaró que el próximo año ampliará la escala del gasto fiscal, implementará profundamente acciones especiales para impulsar el consumo; continuará asignando fondos para apoyar programas de renovación de bienes de consumo; y promoverá el empleo y el crecimiento de los ingresos de los residentes. (Alcista ★)
Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en China e Indonesia continuaron aumentando la producción, con la producción media diaria en aumento continuo; además, un nuevo proyecto de aluminio en Mongolia Interior anunció una puesta en marcha exitosa el 20 de diciembre. En un futuro próximo, se espera que la producción media diaria de aluminio continúe creciendo. Por el lado de la demanda, los precios altos suprimieron la demanda de recogida de carga de los actores posteriores, sumado a las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental que afectaron a las plantas de procesamiento posteriores en el centro de China, lo que llevó a una disminución en las tasas de operación. La proporción de aluminio líquido disminuyó 0,61 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior, las tasas de operación semanales de los sectores downstream se mantuvieron deprimidas y las tasas de operación en sectores como la extrusión de aluminio registraron un descenso mensual. En cuanto al inventario, según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacional registró 645.000 toneladas este lunes, un aumento de 28.000 toneladas en comparación con el jueves pasado.
Mercado del Aluminio Primario:En la sesión matutina, el contrato de aluminio 2601 de SHFE mostró un patrón de subida inicial seguida de bajada, con el centro de precios general desplazándose al alza en comparación con ayer. El ánimo de negociación en el mercado del este de China se recuperó semanalmente respecto a ayer, pero se mantuvo limitado por factores como el debilitamiento de la demanda de fin de año y el cierre de cuentas y liquidación de empresas, manteniendo la actividad general de negociación en un nivel bajo. Los precios de transacción principales se concentraron principalmente en el rango de un descuento de 20-10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM. Los altos precios actuales del aluminio en SHFE, junto con la falta de apoyo de la demanda real de fin de año, han llevado los descuentos spot a su nivel más bajo este año, impulsando a algunas empresas downstream a realizar reposiciones moderadas. El viernes pasado, el índice de ánimo de ventas en el mercado del este de China fue de 2,22, bajando 0,11 semanalmente; el índice de ánimo de compras fue de 2,39, subiendo 0,04 semanalmente. El aluminio A00 de SMM cotizó a 22.020 yuanes/tonelada, subiendo 40 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 190 yuanes/tonelada frente al contrato 2601, bajando 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La negociación en el mercado del centro de China se mantuvo débil, con las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental continuando. Las empresas downstream principalmente consumieron inventarios de materias primas, mostrando un ánimo de compra débil. Algunos comerciantes compraron en descensos, pero las primas y descuentos bajos, junto con la logística no recuperada, llevaron a una baja disposición a vender entre los tenedores, resultando en un volumen de negociación real bajo. Los precios de transacción finales oscilaron entre una prima de 10 yuanes y un descuento de 20 yuanes contra el precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de ánimo de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,71, bajando 0,04 semanalmente; el índice de ánimo de compras fue de 1,99, bajando 0,3 semanalmente. El precio del aluminio del centro de China de SMM cerró a 21.850 yuanes/tonelada, subiendo 30 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 360 yuanes/tonelada frente al contrato 2601, bajando 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior; el diferencial de precios Henan-Shanghái fue de -170 yuanes/tonelada, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior.
Materias primas de aluminio reciclado:El viernes pasado, los precios spot del aluminio primario cayeron ligeramente respecto al día de negociación anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando a 22.020 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio en general se mantuvo estable. Algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de aleación de aluminio forjado recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos en mano para cubrir los inventarios de materias primas, por lo que temporalmente redujeron el ritmo de compra de chatarra relacionada. Adicionalmente, las repetidas restricciones de producción por motivos ambientales en Chongqing llevaron a un leve debilitamiento en la demanda de chatarra de aluminio por parte de los consumidores. Las empresas de utilización de chatarra de aleación de aluminio secundario indicaron que se espera que pronto comiencen el acopio por el Año Nuevo Chino y actualmente están realizando compras concentradas de materias primas de chatarra de aluminio, acelerando así el ritmo de adquisición de materiales basados en chatarra de aluminio tenso. A medida que se acerca 2026, la implementación de políticas de reciclaje de recursos aún enfrenta múltiples obstáculos, con problemas como personas naturales y límites de facturación que siguen siendo difíciles de resolver. Algunas empresas de reciclaje ya han optado por trasladar cargas fiscales adicionales al lado de la oferta de chatarra de aluminio, lo que representa un riesgo de presión a la baja en los precios mínimos de la chatarra. El viernes pasado, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó en un rango concentrado de 16.500-17.000 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tenso triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó en un rango concentrado de 18.300-18.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los precios de la chatarra de aluminio tenso triturada y del alambre de aluminio brillante desnudo se mantuvieron planos el viernes pasado. Se espera que los precios domésticos de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos alrededor de las vacaciones de Año Nuevo, mientras también necesitan guardarse contra el riesgo de correcciones en niveles elevados. Por el lado de la oferta, el problema de la transferencia de la carga fiscal afecta aún más la estructura del mercado. Por el lado de la demanda, la necesidad de acopio por el Año Nuevo Chino de las empresas de aleación de aluminio secundario continuará apoyando la compra de materiales basados en chatarra de aluminio tenso, pero los signos de desaceleración en la demanda de las empresas de fundición a presión downstream se están volviendo gradualmente evidentes, sumado al sentimiento de espera provocado por las fluctuaciones del precio del aluminio, el apoyo general de la demanda a los precios se ha debilitado algo. En el ámbito político, la incertidumbre derivada de las repetidas restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental en el centro de China y Chongqing seguirá suprimiendo la demanda local a corto plazo. En cuanto a los precios, se espera que el centro de precio de la chatarra de aluminio tenso fragmentada (cotizada según el contenido de aluminio) se mantenga en el rango de 18.200-18.700 yuanes por tonelada (sin impuestos). A corto plazo, los factores clave a monitorear incluyen señales de flexibilización de la política de restricciones productivas por protección ambiental, cambios en el ritmo de compras de las empresas downstream y el impacto del traslado de la carga fiscal en el piso de precios.
Aleación de Aluminio Secundario:Futuros: El viernes, el contrato más negociado de futuros de aleación de aluminio fundido (código 2602) abrió a 21.495 yuanes por tonelada. Tras la apertura, inicialmente cayó, tocando un mínimo de 21.240 yuanes por tonelada, luego fluctuó y repuntó. Por la tarde, se produjo una rápida subida, impulsando el precio a un máximo de 21.600 yuanes por tonelada. Retrocedió ligeramente hacia el cierre, finalizando en 21.390 yuanes por tonelada, con una ganancia de 45 yuanes por tonelada o 0,21% respecto al día anterior. El mercado se caracterizó principalmente por el cierre de posiciones cortas. Mercado Spot: El viernes, el precio del aluminio A00 según SMM se cotizó a 22.020 yuanes por tonelada, 40 yuanes por tonelada más que el día anterior. El precio del ADC12 aumentó 50 yuanes por tonelada a 22.000 yuanes por tonelada, volviendo a un nivel por encima de 22.000 yuanes por tonelada por primera vez desde mayo de 2022. Actualmente, el suministro de materias primas sigue siendo ajustado, y los precios del aluminio y del cobre continúan fluctuando en máximos, con el precio del cobre acercándose a los 100.000 yuanes por tonelada. Esto ha impulsado rápidos aumentos de precio para la chatarra de aluminio, especialmente la chatarra de aluminio tenso, conduciendo a múltiples aumentos de precio intradía para las aleaciones de aluminio secundarias. En el lado de la demanda, han surgido signos de debilitamiento, ya que la aceptación downstream de precios altos es limitada y el temor a precios elevados se intensifica, resultando en transacciones generales flojas en el mercado. En el lado de la oferta, factores como los controles ambientales, la insuficiencia de materias primas o las pérdidas continúan ejerciendo presión sobre la contracción de la capacidad. En general, el soporte de costos y la tensión de la oferta respaldan conjuntamente el piso de precios. Sin embargo, la desaceleración de la demanda y los precios del aluminio fluctuando en máximos restringen la voluntad de compra downstream. Se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando en máximos a corto plazo. Importaciones: Las ofertas actuales de ADC12 en el extranjero se mantienen en el rango de 2.630–2.650 dólares por tonelada. Con el rápido aumento de los precios nacionales, sumado a un Renminbi más fuerte, el beneficio inmediato de la importación se ha ampliado nuevamente, abriendo teóricamente la ventana de arbitraje de importación.
Resumen del Mercado del Aluminio:En general, el sentimiento macroeconómico es actualmente favorable, pero los fundamentos a corto plazo muestran una tendencia de debilitamiento. La capacidad operativa de aluminio está aumentando, mientras que las tasas de operación de la cadena de valor se están debilitando y los inventarios sociales de lingotes de aluminio se están acumulando. Estos factores fundamentales están ejerciendo presión en la parte superior de los precios del aluminio. A corto plazo, la interacción entre los vientos macroeconómicos favorables y la debilidad fundamental probablemente mantendrá los precios del aluminio fluctuando en niveles altos.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento o investigación directa de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
