Los precios del cobre volvieron a alcanzar nuevos máximos históricos esta semana. El cobre de la LME logró superar y mantenerse por encima de los 12.000 dólares por tonelada antes de las vacaciones de Navidad, mientras que el cobre de la SHFE se disparó por encima de los 97.000 yuanes por tonelada hacia el final de la semana, con el centro de precios significativamente elevado y el sentimiento del mercado claramente alcista.Desde una perspectiva macroeconómica, las renovadas expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed estadounidense fueron el principal impulsor. Los datos de empleo del ADP en EE.UU. estuvieron muy por debajo de las expectativas, y el persistente debilidad del PMI manufacturero del ISM indicó un impulso económico lento, reforzando colectivamente las apuestas del mercado a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. El índice del dólar estadounidense se mantuvo bajo presión y retrocedió durante toda la semana, proporcionando un claro apoyo a los precios del cobre.
En el lado fundamental, el precio de referencia a largo plazo para los TC del concentrado de cobre se estableció en 0 dólares por tonelada. Según SMM, el CSPT celebró su reunión general de gerentes del cuarto trimestre de 2025 en Shanghai la mañana del 25 de diciembre. La reunión decidió no establecer una cifra de referencia para los TC spot del concentrado de cobre en el primer trimestre de 2026. Dado que los precios del ácido sulfúrico mostraron una tendencia a la baja, surgieron preocupaciones sobre las presiones de mantenimiento de la producción en algunas fundiciones en 2026. Con los precios del cobre alcanzando repetidamente máximos históricos,sumado a factores como la temporada baja, el mercado spot se volvió lento y las primas spot cayeron abruptamente.
Mirando hacia la próxima semana, se espera que el sentimiento del lado del capital se convierta en el factor dominante que impulse los precios del cobre, con el sólido desempeño general del sector de metales no ferrosos proporcionando un apoyo sólido. Se espera que el cobre de la LME fluctúe entre 12.400 y 12.800 dólares por tonelada, mientras que se pronostica que el cobre de la SHFE operará entre 97.500 y 100.000 yuanes por tonelada. En el mercado spot, se espera que tanto la oferta como la demanda se debiliten a medida que las transacciones se desplacen a cargamentos con facturas fechadas el próximo mes. Se espera que los precios spot frente al contrato 2601 de cobre de la SHFE oscilen entre un descuento de 300 yuanes por tonelada y un descuento de 150 yuanes por tonelada.
