SMM

Viernes, 26 de diciembre de 2025
Futuros: Afectado por el feriado navideño, el cobre en la LME permaneció cerrado durante la noche. El contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2602, abrió con una brecha al alza, comenzando en 96.410 yuanes/tonelada. El centro de precios se desplazó inicialmente a la baja, probando los 96.900 yuanes/tonelada, para luego ascender gradualmente a medida que los alcistas aumentaban sus posiciones, tocando un máximo de 97.960 yuanes/tonelada antes de fluctuar en un rango lateral en niveles altos, cerrando finalmente en 97.680 yuanes/tonelada, un aumento del 2,51%. El volumen de negociación disminuyó en 130.000 lotes a 118.000 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 3.241 lotes a 244.000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 25 de diciembre, según SMM, el CSPT celebró su Reunión de la Oficina del Director General del cuarto trimestre de 2025 en Shanghái en la mañana del 25 de diciembre. La Reunión de Directores Generales del cuarto trimestre de 2025 del CSPT decidió no establecer una cifra de referencia para los TC del concentrado de cobre spot para el primer trimestre de 2026.
(2) El 25 de diciembre, SolGold declaró que había acordado ser adquirida por su mayor accionista, Jiangxi Copper Corporation, en un acuerdo valorado en 867 millones de libras esterlinas.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 25 de diciembre, el contrato de cobre SHFE 2601 fluctuó al alza en la negociación temprana, subiendo a alrededor de 95.230 yuanes/tonelada hacia el final de la sesión matutina. El diferencial de precios entre meses se situó principalmente entre C220 y C180. Dado que hoy comenzó la negociación de cargas con facturas fechadas el próximo mes, se espera que la liquidez spot se mantenga baja y se pronostica que las primas continúen disminuyendo.
(2) Cantón: El 25 de diciembre, el cátodo de cobre Grado A spot en Cantón se negoció con un descuento de 220-150 yuanes/tonelada frente al contrato del mes más cercano, con un descuento promedio de 185 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior. El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 300-280 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 290 yuanes/tonelada, 30 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre Grado A en Cantón fue de 94.715 yuanes/tonelada, 180 yuanes/tonelada menos que el día anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 94.610 yuanes/tonelada, 200 yuanes/tonelada menos que el día anterior. En general, los compradores finales se mantuvieron cautelosos respecto al reabastecimiento de existencias ante los precios del cobre persistentemente altos, las primas spot continuaron disminuyendo y la actividad comercial general fue débil.
(3) Cobre importado: El 25 de diciembre, los precios de warrants fueron de 50-60 $/t, QP enero, con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior; los precios de conocimiento de embarque (B/L) fueron de 48-60 $/t, QP enero, con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior; el cobre EQ (B/L CIF) fue de 4-16 $/t, QP enero, con el precio promedio sin cambios respecto al día hábil anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a finales de diciembre y principios-medianos de enero.
(4) Cobre secundario: Al 25 de diciembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 95.640 yuanes/t, un aumento de 420 yuanes/t respecto al día hábil anterior. El promedio de prima/descuento spot fue de -330 yuanes/t, una disminución de 20 yuanes/t respecto al día hábil anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre secundario se mantuvo sin cambios intermensual. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 82.600-82.800 yuanes/t, sin cambios respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.944 yuanes/t, un aumento de 400 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 2.445 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, algunas empresas informaron recientemente que las autoridades fiscales están verificando la autenticidad de la "facturación inversa". Si una persona natural niega haber tenido alguna transacción con la empresa de aprovechamiento de chatarra, las autoridades fiscales impondrán sanciones a la empresa. Algunas empresas declararon que garantizar la autenticidad de las transacciones de "facturación inversa" presenta desafíos significativos para sus departamentos de adquisiciones. Para garantizar la producción normal, las empresas priorizan recientemente la compra de materias primas de cobre secundario que incluyan facturas fiscales.
Precio: En el frente macro, los datos de esta semana que muestran el aumento del desempleo en EE. UU. y la inflación retrocediendo más de lo esperado reforzaron las expectativas de una bajada de tasas en enero. Además, los persistentes flujos de cobre hacia América del Norte, combinados con las expectativas de recortes de producción nacional de cátodos de cobre, mantuvieron las preocupaciones del mercado por el ajuste de la oferta global, impulsando los precios del cobre a superar los 97.000 yuanes/t. En el lado de la oferta, los fundamentales mantuvieron un patrón ajustado con bajas llegadas de importaciones y llegadas nacionales normales. En el lado de la demanda, los precios persistentemente altos del cobre suprimieron significativamente la demanda de compras downstream. En el lado de inventarios, al jueves 25 de diciembre, el inventario de SMM en regiones principales aumentó un 14,96 % comparado con el lunes y estaba 88.200 t por encima interanual. En general, se espera que los precios del cobre mantengan hoy una tendencia de fluctuación en un rango a alto nivel.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben decidir con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]