Esta semana, el mercado secundario de cobre continuó con su patrón de "precios estables y volúmenes reducidos" en un contexto de precios del cátodo de cobre fluctuantes y a la baja, manteniéndose la actividad comercial general en niveles bajos. El centro de los precios del cobre se desplazó a la baja en 600 yuanes por tonelada, mientras que el precio del cobre desnudo brillante en Guangdong aumentó ligeramente en 200 yuanes por tonelada hasta un rango de 82.000–82.200 yuanes por tonelada, demostrando la resistencia de los precios de las materias primas de cobre reciclado. A pesar de los ajustes de precios, los proveedores, limitados por inventarios reducidos y un fuerte sentimiento de mantenimiento de precios, no aumentaron significativamente la oferta del mercado en respuesta a las fluctuaciones de precios. En el lado de la demanda, la debilidad persistente continuó, ya que las empresas de barras de cobre secundario, afectadas por pedidos insuficientes de usuarios finales y cuotas de facturas restringidas, mantuvieron solo compras esenciales, resultando en volúmenes limitados de transacciones de materias primas durante la semana. La divergencia regional del mercado fue evidente: los precios del cobre desnudo brillante en el este de China se mantuvieron estables alrededor de 82.500 yuanes por tonelada, pero la actividad comercial se mantuvo baja; en el sur de China, mercados como Foshan mostraron una demanda relativamente estable de chatarra de cobre de alta calidad, aunque las transacciones generales estuvieron aún dominadas por pedidos al contado.
El mercado de facturas continuó ajustándose, con la tasa impositiva de las facturas aumentando al 7,5% en Guangdong y alcanzando el 8% en Jiangxi, incrementando los costes de financiación de las empresas y reduciendo aún más los márgenes de beneficio. Acercándose el fin de año, las empresas de barras de cobre secundario enfrentaron presión por parte de usuarios finales o comerciantes aguas abajo para emitir facturas de venta. Sin embargo, debido a facturas de entrada insuficientes o restricciones fiscales locales sobre los montos totales de facturación, la mayoría de las empresas priorizaron el uso de las cuotas de facturas existentes para cumplir con compromisos de ventas anteriores, lo que llevó a recortes de producción en diversos grados esta semana para garantizar el cumplimiento de las regulaciones de uso de facturas. Los datos mostraron que la tasa de operación de las barras de cobre secundario esta semana fue del 14,45%, una disminución de 3,71 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior y significativamente menor en 17,5 puntos porcentuales interanual. El diferencial de precio promedio entre las barras de cobre primario y secundario se redujo a 1.952 yuanes por tonelada, bajando 278 yuanes en la semana; el descuento promedio de las barras de cobre secundario en Jiangxi frente a los futuros de cobre disminuyó a 1.606 yuanes por tonelada, reduciéndose en 120 yuanes por tonelada en la semana. Aunque los precios de las materias primas de cobre secundario se mantuvieron estables, y la diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra se redujo aún más a 3.981 yuanes por tonelada, bajando 775 yuanes por tonelada en la semana, el beneficio bruto promedio de las ventas de barras de cobre secundario aumentó a 1.705 yuanes por tonelada, subiendo 198 yuanes por tonelada en la semana, reflejando la capacidad de las empresas para equilibrar el control de costes y los ajustes de precios. En el mercado de importación, las ofertas CIF de chatarra de cobre nº1 no estadounidense se situaron en el 95-95,5% del LME a 3 meses, mientras que la chatarra de cobre nº2 bajo normas chinas se ofreció al 95,5-96% del LME a 3 meses. La chatarra de latón de origen estadounidense (61,5-62% LME) fluyó hacia regiones no chinas. Las ofertas CIF de nódulos de alambre Cu98,5% no estadounidenses se cotizaron con un coeficiente LME del 94,75-95,25%, y las ofertas CIF de cobre desnudo brillante se situaron en el 96,75-97,25% del LME. Las ofertas de cobre desnudo brillante de origen estadounidense para el sudeste asiático se situaron en el 96-96,5% del LME, con el cobre nº1 y nº2 (estándar ISRI) cotizados al 94-95% LME y 92,5-93% LME, respectivamente. Surgió presión por el lado de la oferta, ya que la reducción de la demanda de placas ánodo en diciembre llevó a la acumulación de inventarios de productos terminados entre los productores con pedidos spot. Las empresas con contratos a largo plazo retrasaron la facturación debido a las limitaciones de cupos de facturas fiscales, lo que enfrió aún más la actividad del mercado. Algunos comerciantes aceleraron la recogida de carga tras obtener beneficios del arbitraje de futuros, lo que proporcionó una leve recuperación en las transacciones del mercado de barras de cobre secundario. Sin embargo, la demanda final no mostró una mejora sustancial y el débil patrón de oferta-demanda persistió.
De cara a la próxima semana, es poco probable que la escasez de facturas se alivie rápidamente, y se espera que la tasa de operación de las empresas de barras de cobre secundario experimente una mejora limitada, con una ligera recuperación proyectada al 14,71%. A corto plazo, las fluctuaciones del precio del cobre seguirán dominando el sentimiento del mercado. Si los precios del cobre se estabilizan en el rango de 91.500-92.500 yuanes/tm, podría liberarse cierta demanda de reabastecimiento. No obstante, en medio de la temporada baja tradicional de consumo y la alta presión de inventarios, el espacio alcista para los precios sigue siendo limitado. En el frente político, se debe prestar atención a los ajustes en los cupos de facturas fiscales y los cambios en la demanda de placas ánodo. Si la presión fiscal se alivia después del Año Nuevo, el ritmo de producción de las empresas podría recuperarse gradualmente. En general, se espera que el mercado mantenga un equilibrio ajustado con una oferta y demanda débiles. Es recomendable que los participantes del sector controlen prudentemente los niveles de inventario y optimicen la gestión del flujo de caja para navegar el complejo entorno de mercado de fin de año.
