Desde una perspectiva macroeconómica, los datos económicos de EE.UU. publicados el martes de esta semana fueron mixtos. La incertidumbre en el mercado laboral estadounidense impulsó a los operadores a buscar refugio en el mercado de metales preciosos. El oro, el platino y la plata subieron el miércoles, liderando la plata las ganancias debido a una combinación de factores que incluyen escasez de inventarios y demanda industrial. La plata alcanzó un nuevo máximo anual el jueves, con ganancias acumuladas en 2025 superando el 110%. Mientras los precios de la plata se disparaban en diciembre, la ratio oro/plata cayó rápidamente a alrededor de 65 veces. La persistente escasez de inventarios de plata y la especulación del mercado continúan impulsando al alza los precios a corto plazo. Aunque la perspectiva a medio y largo plazo para la plata sigue siendo alcista, se recomienda cautela ante el riesgo de una corrección por precios elevados.
[Datos Económicos]
Positivos:
Tasa de desempleo de EE.UU. de noviembre: esperada 4,4%, real 4,6%
Nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de octubre en EE.UU.: esperadas -25.000, reales -105.000
Tasa mensual de ventas minoristas de octubre en EE.UU.: esperada 0,1%, real 0%
Inventarios de crudo de la EIA de EE.UU. semana finalizada el 12 de diciembre: esperados -1,066 millones de barriles, reales -1,274 millones de barriles
Negativos:
Nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de noviembre en EE.UU.: esperadas 50.000, reales 64.000
[Mercado Spot]
En el mercado spot nacional de plata esta semana, los precios continuaron su tendencia alcista. Los inventarios del mercado spot nacional experimentaron una ligera acumulación, y el mercado spot mantuvo cotizaciones con descuentos leves y volumen limitado. Esta semana, las cotizaciones principales del lingote de plata estándar nacional en el mercado de Shanghái estuvieron en descuentos de 5-10 yuanes/kg frente a TD o descuentos de 10 yuanes/kg frente al contrato de plata 2502 de SHFE. A medida que el diferencial de precios spot-futuros se ampliaba hacia el fin de semana, algunos proveedores aumentaron sus cotizaciones de prima/descuento, con descuentos frente al contrato de plata 2502 de SHFE ampliándose a 20-30 yuanes/kg. Tenedores individuales de marcas no entregables o operadores especulativos vendieron a precios altos, con descuentos frente a TD ampliándose a 50-80 yuanes/kg, resultando en disparidades significativas en las cotizaciones del mercado. Debido al fuerte aumento en los precios de la plata, los usuarios finales downstream mostraron un fuerte temor a los precios elevados. Las transacciones reales fueron impulsadas principalmente por operadores y bancos construyendo posiciones, y las operaciones spot permanecieron lentas. Pasta de plata fotovoltaica: Esta semana, el precio de referencia promedio para la pasta de plata trasera de células solares fue de 9.252-9.765 yuanes/kg; el precio de referencia promedio para los dedos frontales de células solares fue de 13.912-14.681 yuanes/kg; y el precio de referencia promedio para las barras colectoras frontales de células solares fue de 13.862-14.631 yuanes/kg.
