12.18 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 17 de diciembre, el contrato más negociado de aluminio en la SHFE, el 2602, abrió a 21.970 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 22.100 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 21.960 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 22.065 yuanes/tonelada, con una ganancia de 150 yuanes/tonelada o 0,68% respecto al cierre anterior. Técnicamente, las medias móviles MA mostraron un retroceso tras una alineación alcista (MA5: 21.903,00 < MA10: 21.952,50 < MA20: 22.037,00 > MA40: 21.844,75), mientras que el nivel de vela de 4 horas del MACD continuó mostrando un histograma verde (DIFF: 21,82, DEA: 45,07). En cuanto a los intereses abiertos, la sesión nocturna registró aproximadamente 298.000 lotes, un aumento de 3.732 lotes respecto a la sesión diurna. El aluminio en la LME abrió a 2.883 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.908 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 2.876 dólares/tonelada y finalmente cerró a 2.906 dólares/tonelada, con un alza del 0,82% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 16.700 lotes, una disminución de 5.440 lotes, mientras que los intereses abiertos fueron de 670.000 lotes, una reducción de 12.045 lotes.
Frente Macroeconómico:Kevin Hassett, Director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, declaró recientemente que Estados Unidos aún tiene un margen significativo para recortar las tasas de interés. (Alcista ★) La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y otros cinco ministerios emitieron un comunicado exigiendo que los nuevos proyectos de desarrollo y utilización de carbón, así como los proyectos existentes que cumplan los requisitos, promuevan el mayor nivel posible de utilización limpia y eficiente; la capacidad obsoleta y los procesos anticuados se eliminarán resueltamente de acuerdo con las leyes y regulaciones. (Alcista ★) La tasa de inflación del Reino Unido en noviembre cayó a su nivel más bajo en ocho meses, con una desaceleración que superó las expectativas, allanando el camino para que el Banco de Inglaterra recorte las tasas de interés el jueves. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión sobre las tasas de interés el mismo día, y se espera que las mantenga sin cambios. (Alcista ★)
Fundamentales:En cuanto a inventarios, las existencias de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacional registraron 578.000 toneladas este jueves, con una reducción de 6.000 toneladas respecto al jueves pasado y una disminución de 18.000 toneladas desde este lunes. Según un anuncio del sitio web oficial de South32 del 16 de diciembre, se espera que la fundición de aluminio Mozal entre en un período de mantenimiento alrededor del 15 de marzo de 2026, principalmente porque aún no se ha alcanzado un nuevo acuerdo de suministro eléctrico. Según informes, las partes siguen en un punto muerto sobre los precios adecuados de la electricidad, y la sequía persistente también ha afectado el suministro eléctrico de la compañía. La guía de producción de la fundición Mozal para el año fiscal 2026 que finaliza en marzo de 2026 se mantiene sin cambios en 240.000 toneladas métricas (participación de South32, equivalente a aproximadamente 377.000 toneladas métricas para la fundición Mozal). Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), la producción de robots industriales de China de enero a octubre alcanzó 602.700 unidades/conjuntos, un aumento del 28,8 % interanual; las ventas acumuladas fueron 652.700 unidades/conjuntos, un aumento del 42,51 % interanual, superando tanto la producción como las ventas el total anual del año pasado. En cuanto a los datos de exportación, las exportaciones acumuladas de robots industriales de China de enero a octubre fueron 50.964 unidades, un aumento del 88,32 % interanual.
Mercado de aluminio primario: El centro de negociación del contrato 2601 de aluminio en SHFE se movió al alza en la sesión de la mañana. El precio absoluto subió, junto con los envíos de fin de año para cobrar efectivo, lo que llevó a los proveedores a concentrarse en vender. La oferta en el mercado spot fue relativamente amplia, y los vendedores bajaron sus cotizaciones, con ofertas a descuentos de 30 a 10 yuanes/tonelada métrica contra el precio promedio de SMM. Los compradores compraron con cautela, con grandes transacciones concentradas principalmente en descuentos de 20 a 10 yuanes/tonelada métrica. El índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue 2,63 el miércoles de esta semana, bajando 0,2 semanal; el índice de sentimiento de compras fue 2,51, bajando 0,07 semanal. El aluminio SMM A00 se cotizó a 21.750 yuanes/tonelada métrica, subiendo 120 yuanes/tonelada métrica respecto al día anterior, a un descuento de 110 yuanes/tonelada métrica contra el contrato 2601, bajando 10 yuanes/tonelada métrica respecto al día anterior. La negociación en el mercado del centro de China fue relativamente lenta el miércoles de esta semana. Las empresas de procesamiento downstream tuvieron una débil voluntad de compra, lo que llevó a una compra tibia por parte de los comerciantes. Los proveedores descargaron grandes volúmenes de mercancías, pero el volumen de negociación del mercado fue bajo, y las cotizaciones continuaron disminuyendo. El precio de transacción real en el mercado cayó de una prima de 10 yuanes/tonelada métrica contra el precio del centro de China antes de la apertura a un descuento de 20 yuanes/tonelada métrica contra el precio del centro de China. El índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue 2,74 el miércoles de esta semana, subiendo 0,02 semanal; el índice de sentimiento de compras fue 2,69, bajando 0,02 semanal. El cierre de SMM en el centro de China fue 21.670 yuanes/tonelada métrica, subiendo 110 yuanes/tonelada métrica respecto al día anterior, a un descuento de 190 yuanes/tonelada métrica contra el contrato 2601, bajando 20 yuanes/tonelada métrica respecto al día anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghái fue de -80 yuanes/tonelada, una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior.
Materias primas de aluminio reciclado: Los precios spot de aluminio primario registraron un leve descenso este miércoles en comparación con el día de negociación previo. El aluminio spot SMM A00 cerró en 21.750 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio mostró ligeros aumentos. Algunas empresas de utilización de chatarra reportaron inventarios elevados de aleaciones de aluminio forjado recolectadas durante la temporada alta, con insuficientes pedidos para cubrir los inventarios de materias primas, lo que ralentizó temporalmente la adquisición de chatarra relacionada. Además, las restricciones productivas por protección ambiental en Chongqing afectaron las tasas de operación de empresas de aleaciones, debilitando levemente la demanda descendente de chatarra de aluminio. El mercado de chatarra de aluminio importado enfrentó escasez de materias primas, con comerciantes manteniendo inventarios bajos. Sin embargo, la corrección limitada a mitad de semana en los precios del aluminio provocó un descenso en los precios de la chatarra. Algunos proveedores mantuvieron precios firmes con renuencia a vender, mientras que las empresas de aleaciones también enfrentaron suministros ajustados de materias primas de aluminio reciclado. Este miércoles, la chatarra de aluminio UBC empacada cotizó centralmente en 16.250-16.750 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada por contenido de aluminio) en 18.000-18.550 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los precios de UBC empacada, alambre de aluminio limpio de sangrado, chatarra de extrusión de aluminio mezclada libre de pintura, chatarra de aluminio de fundición mecánica, ruedas de motocicleta usadas y chatarra tensa de aluminio mezclada aumentaron entre 50-150 yuanes/tonelada en la semana. Respecto a la diferencia de precios entre aluminio A00 y chatarra, la brecha con chatarra tensa triturada cerró en 1.914 yuanes/tonelada el 17 de diciembre, mientras que la diferencia con alambre de aluminio brillante desnudo en Jiangsu fue de 868,1 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con un rango principal para chatarra tensa triturada (preciada por contenido) de 18.200-18.900 yuanes/tonelada (sin impuestos). La situación de oferta ajustada es difícil de modificar, con persistencia de restricciones a importaciones y reciclaje, lo que proporciona un piso para los precios. En el lado de la demanda, la presión de fin de año por cumplir objetivos en el sector del aluminio secundario y el efecto disuasorio de los precios altos se entrelazan, lo que lleva a las empresas de utilización de chatarra en extrusionado y laminado a ser cautelosas en las compras debido a los elevados costos. La tendencia del precio del aluminio primario sirve como guía principal, junto con el impacto de las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental y las limitaciones de transporte en el centro de China, lo que genera un sentimiento de mercado prudente. En general, la puja entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un seguimiento cercano de las fluctuaciones en los precios del aluminio primario, las políticas ambientales y el ritmo de adquisición de los consumidores, manteniéndose alerta ante el riesgo de una corrección desde niveles elevados.
Aleación de Aluminio Secundario:En el mercado de futuros, el miércoles, el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido 2602 abrió en 20.945 yuanes/tonelada. Durante la jornada, los futuros fluctuaron en niveles altos, subiendo nuevamente por encima de 21.100 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 21.135 yuanes/tonelada y un mínimo de 20.940 yuanes/tonelada, para finalmente cerrar en 21.045 yuanes/tonelada, con un aumento de 120 yuanes/tonelada o 0,57% respecto al día anterior. El mercado se caracterizó principalmente por la reducción de posiciones bajistas. En el mercado spot del miércoles, el precio del aluminio A00 según SMM repuntó 120 yuanes/tonelada hasta 21.750 yuanes/tonelada, y el precio del ADC12 también aumentó 50 yuanes/tonelada a 21.650 yuanes/tonelada. La recuperación de los precios del aluminio llevó a un aumento generalizado de alrededor de 100 yuanes/tonelada en el mercado de aluminio secundario, mientras que algunas empresas optaron por mantener los precios estables y adoptar una actitud de espera. Actualmente, el suministro de materias primas es generalmente ajustado. Los comerciantes de chatarra de aluminio aumentaron rápidamente los precios tras el repunte del aluminio, lo que llevó a las plantas de aluminio secundario a ajustar los precios al alza debido a las presiones de costos. Sin embargo, una mayor volatilidad en los precios del aluminio ha intensificado el sentimiento de espera en los consumidores, mientras que la demanda muestra signos de desaceleración marginal, resultando en transacciones de mercado generalmente débiles. En conjunto, el soporte de los costos sostiene el precio de base, pero una demanda más débil y los precios fluctuantes del aluminio suprimen conjuntamente el entusiasmo de compra. Se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando en niveles altos a corto plazo.
Resumen del Mercado de Aluminio:Desde una perspectiva macroeconómica, la nómina no agrícola de EE. UU. aumentó en 64.000 personas en noviembre, ligeramente por encima de las expectativas del mercado, pero la tasa de desempleo subió inesperadamente a su nivel más alto en cuatro años. Estos datos mixtos de empleo probablemente no alterarán significativamente las consideraciones de la Fed de EE. UU. sobre los recortes de tasas de interés, y la incertidumbre en el entorno macroeconómico internacional persiste. En cuanto a la oferta, la capacidad operativa actual de aluminio en el país es de 44,39 millones de toneladas. Aunque los altos beneficios del sector estimulan un leve aumento en la capacidad operativa, el cambio general de escala es relativamente pequeño, sin que aparezca un suministro incremental significativo. En el lado de la demanda, aunque diciembre es la temporada baja tradicional de consumo, el consumo en sectores como automóviles, energía y electrónica mantiene su resistencia sin mostrar un desempeño más débil que el estacional, y la proporción de suministro directo de aluminio líquido también se mantiene alta. En el lado de los costos, los precios de la alúmina continúan disminuyendo, los precios de los materiales auxiliares se mantienen principalmente estables, y el costo marginal de la producción de aluminio está disminuyendo continuamente, debilitando significativamente el soporte de costos para los precios del aluminio. En general, los riesgos de reducción de producción en el extranjero y el límite de capacidad doméstico respaldarán los precios del aluminio, el inventario de lingotes de aluminio ha cambiado a desinventario, y la resistencia de la demanda doméstica persiste. SMM espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos a corto plazo.
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