Pronóstico para la próxima semana: Factores macro se atenúan temporalmente, la cadena férrea podría estar en proceso de tocar fondo a corto plazo
Esta semana, los metales ferrosos mostraron una clara tendencia a la baja, con la barra corrugada y el carbón de coque y coque alcanzando nuevos mínimos en meses recientes. Los factores macro tuvieron un peso significativo en las operaciones, y los movimientos del mercado fluctuaron ampliamente con ellos. Al inicio de la semana, la descripción de la reunión del Politburó no cumplió con las expectativas, sin que se introdujeran las políticas inmobiliarias anticipadas, lo que llevó a un sentimiento de mercado apagado y una corrección aguda en los precios de futuros. A mediados de semana, los rumores del mercado sobre la participación de CICC en un rescate de Vanke mejoraron algo el ánimo, causando una rápida recuperación de los futuros, aunque los precios experimentaron una ligera corrección al cierre; la sostenibilidad y el impacto sustancial de las noticias inmobiliarias fueron limitados. Posteriormente en la semana, las señales de la Fed estadounidense y las reuniones económicas domésticas no superaron las expectativas, sumado a rumores de mercado sobre un anuncio hoy de un sistema de licencias para exportaciones de acero, que entraría en vigor a partir del 1 de enero del próximo año, generando preocupaciones sobre la demanda de exportación y llevando a una ampliación de la caída en los futuros. En el mercado spot, las continuas bajadas en los futuros resultaron en un desempeño de transacciones relativamente promedio, con demanda especulativa apareciendo brevemente durante las recuperaciones. A corto plazo, según el seguimiento de encuestas de SMM, la producción media diaria de arrabio cayó en 18.100 toneladas semanales, y algunos altos hornos añadieron planes de mantenimiento. Se espera que la producción de arrabio continúe su tendencia a la baja, junto con expectativas de más recortes en los precios del coque, por lo que el apoyo del lado de las materias primas sigue siendo débil. Para los productos de acero, el acero terminado se encuentra actualmente en una tendencia de oferta y demanda débil, con una presión general relativamente pequeña, pero tampoco capaz de aportar nuevos motores de crecimiento. En general, con los factores macro de esta semana materializándose sin superar expectativas, la lógica del mercado ha vuelto a los fundamentos. Tras digerir el pesimismo macro, los metales ferrosos podrían estabilizarse, con un espacio limitado a la baja a corto plazo, y el mercado podría estar en un proceso de tocar fondo en el corto plazo.
Mineral de Hierro: Noticias del mercado perturban el ánimo, los precios podrían continuar en la inactividad la próxima semana
Esta semana, los precios del mineral de hierro mostraron una tendencia fluctuante. A principios de semana, impulsados por reuniones domésticas importantes y expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense, el sentimiento del mercado se volvió optimista, impulsando una recuperación en los precios de futuros. Sin embargo, los detalles de la política se publicaron con un impulso ligeramente menor al esperado por el mercado, sumado a un mayor debilitamiento en la demanda general de mineral de hierro. Al mismo tiempo, los rumores en el mercado sobre posibles nuevas regulaciones en las tarifas de almacenamiento portuario generaron preocupación sobre riesgos de ventas a corto plazo. Influenciados por estos factores combinados, los precios de futuros mostraron una tendencia más débil. Para las cargas spot en puertos, el precio promedio semanal de finos PB en los puertos de Shandong cayó 15 yuanes por tonelada métrica en la semana. Mirando hacia la próxima semana, los cambios fundamentales en el mineral de hierro son limitados en general, pero las nuevas regulaciones de tarifas de almacenamiento no se han implementado completamente y podrían seguir afectando el sentimiento del mercado. Adicionalmente, los rumores sobre un posible sistema de licencias para exportaciones de acero han generado preocupación sobre una posterior caída en las exportaciones de acero. Actualmente, los inventarios de ciertas variedades en puertos se han duplicado, lo que representa riesgos potenciales para el mercado. En general, se espera que los precios del mineral de hierro sigan deprimidos la próxima semana.
Coque: El Mercado Podría Seguir Debilitándose, Se Espera una Tercera Ronda de Bajas de Precios la Próxima Semana
Por el lado de la oferta, se implementó la segunda ronda de bajas en los precios del coque, lo que redujo significativamente los márgenes de beneficio de las plantas de coque. Sumado a las medidas de emergencia por contaminación atmosférica activadas recientemente en múltiples regiones, algunas plantas de coque intensificaron los recortes de producción. Sin embargo, las ventas lentas llevaron a una acumulación de inventarios en diferentes grados en algunas plantas. Por el lado de la demanda, aunque los inventarios de coque en las acerías se encuentran generalmente en niveles razonables, las continuas caídas en los precios del acero y el débil consumo final redujeron aún más los márgenes de beneficio. El aumento del mantenimiento de los altos hornos en las acerías debilitó la demanda rígida de coque, lo que resultó en una baja disposición general para reponer inventarios. En cuanto a los fundamentos de las materias primas, algunas minas permanecen suspendidas o con recortes de producción, y la oferta de carbón coquizable se recupera lentamente. La segunda ronda de bajas en el coque afectó negativamente el sentimiento de compra de los compradores, con minas reportando ampliamente pedidos de seguimiento escasos. Surgió presión de inventario en algunas minas, y se espera que ciertos tipos de carbón sigan viendo bajas de precios. En general, el mercado del coque podría mantenerse deprimido a corto plazo, y se espera una tercera ronda de bajas de precios.
Chatarra de Acero: El Desequilibrio Oferta-Demanda Aún No es Prominente, Los Precios Podrían Seguir Fluctuando
Por el lado de la oferta, el clima frío en el norte de China redujo el entusiasmo de los proveedores, y algunas acerías reportaron menores llegadas de chatarra. El sentimiento de los operadores se volvió cauteloso, lo que llevó a una adopción generalizada de operaciones rápidas de entrada y salida para evitar riesgos por la volatilidad de los precios. En el lado de la demanda, la demanda final se mantuvo débil, sumada a la presión a la baja en los precios del acero terminado, lo que hizo que las acerías fueran más cautelosas en la adquisición de chatarra. En general, el mercado de la chatarra se encuentra en un equilibrio débil sin un desequilibrio destacado entre la oferta y la demanda, y se espera que los precios de la chatarra fluctúen principalmente.
Varilla corrugada: Las operaciones de mercado vuelven a los fundamentos, los precios a corto plazo podrían fluctuar con debilidad
Esta semana, los precios de la varilla corrugada cayeron, con un precio promedio nacional de 3.149 yuanes por tonelada, una disminución de 41 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior. En el lado de la oferta, aunque la rentabilidad mejoró recientemente, las acerías de alto horno realizaron mantenimiento planificado, lo que llevó a una continua disminución de la producción en este período, y es probable que los bajos niveles de producción se mantengan hasta fin de mes. Esta semana, una planta de horno eléctrico en el suroeste de China reanudó la producción según lo planeado, aumentando la tasa operativa general. Sin embargo, dado que las ganancias recientes de rentabilidad no se expandieron más, las plantas de horno eléctrico podrían mantener los niveles de producción anteriores a corto plazo. En el lado de la demanda, a mediados de semana la demanda experimentó una ligera liberación, pero posteriormente, las continuas correcciones de los futuros y los impactos climáticos limitaron las transacciones del mercado, que cayeron significativamente en comparación con la semana anterior. En cuanto al inventario, este continuó disminuyendo esta semana, pero la velocidad de desinventario se redujo, con una desaceleración notable en la reducción del inventario de las acerías. La presión actual sobre el inventario de las acerías es relativamente pequeña, con cierto soporte de precios y observándose reticencia a vender a precios más bajos. Según informes, los recursos de acero del norte se están desplazando gradualmente hacia el sur, a Henan, Shaanxi, Shanghai, etc. Aunque la presión del volumen distribuido es relativamente pequeña, los recursos de bajo precio aún impactan en la estabilidad de los precios locales. De cara al futuro, los vientos de cola macroeconómicos recientes ya han sido descontados en su totalidad, y las operaciones de mercado han vuelto a los fundamentos. Con la demanda en una fase estacionalmente débil y las expectativas de una tercera ronda de recortes en los precios del coque sumándose al panorama, el soporte de costos se ha debilitado. El pesimismo a corto plazo en el mercado se ha extendido ligeramente, y se espera que los precios al contado tengan un mayor margen a la baja la próxima semana.
Futuros de chapa laminada en caliente: Los factores macro pierden fuerza a corto plazo, se espera que los precios permanezcan en un bache la próxima semana
Esta semana, los futuros de chapa laminada en caliente estuvieron en un bache, con el contrato más negociado cerrándose en 3.232, una caída del 0,83% en el día. La negociación fue generalmente débil durante toda la semana, especialmente después de que los futuros se debilitaran significativamente, lo que reavivó el sentimiento de espera entre los comerciantes y dificultó sus ventas. En el frente de noticias, la reunión del Buró Político, la Conferencia Central de Trabajo Económico y la reducción de tasas de interés de la Fed estadounidense han concluido sin sorpresas, dejando al mercado en un estado mediocre. Además, los rumores sobre un sistema de licencias de exportación más adelante en la semana provocaron pánico generalizado, impulsando a la baja los precios. Volviendo a los fundamentos del HRC, los recientes aumentos en el mantenimiento de las líneas de laminación han seguido aliviando la presión de la oferta. En el lado de la demanda, los compradores downstream adquieren principalmente según necesidad, con un impacto de la temporada baja que se profundiza. Sin embargo, se espera que los inventarios sigan disminuyendo a corto plazo, aunque a un ritmo más lento, lo que resulta en un equilibrio oferta-demanda generalmente débil. En el lado de las materias primas, aún se espera que los precios del coque caigan, y el soporte del arrabio se ha debilitado, conduciendo a un apoyo de costos más suave. En general, con los factores macro disminuyendo y la negociación volviendo a la lógica fundamental, se espera que los precios del HRC se mantengan en un estado lánguido la próxima semana, con un impulso alcista o bajista limitado. Se proyecta que el contrato más negociado opere en un rango de 3.200-3.270.
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