12.11 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:El aluminio en SHFE cerró a 21.960 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, con una leve subida del 0,18%. Los precios se movieron en un rango estrecho cerca de la MA5 (21.959) y MA10 (21.958), con las medias móviles a corto plazo aplanándose, manteniéndose por encima de la MA60 (21.941,08), lo que indica una estructura ligeramente más fuerte. Las líneas duales del MACD estaban por encima del eje cero (DIF 4,4673, DEA 4,3754), pero el histograma fue de solo 0,1838, sugiriendo un impulso alcista débil. El rango central de negociación para el aluminio en SHFE se sugiere en 21.800-22.100. El aluminio en LME cerró a 2.862,5 dólares/tonelada, repuntando un 0,60%. Los precios se mantuvieron por debajo de todas las principales medias móviles, con la MA5 (2.867,50) actuando como resistencia a corto plazo. Las líneas duales del MACD estaban por debajo del eje cero (DIF -0,8340, DEA -0,3347), con un histograma de -0,9985, indicando que el patrón bajista permaneció sin cambios y la negociación del mercado fue débil. El rango central de negociación para el aluminio en LME se sugiere en 2.840-2.900.
Macro:Esta madrugada, el FOMC de la Fed estadounidense anunció tras su reunión un recorte de tasas de 25 puntos básicos, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3,50 %–3,75 %. Este fue el tercer recorte de la Fed este año, tras los recortes del 17 de septiembre y 29 de octubre, cada uno de 25 puntos básicos. (Alcista★) Datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) mostraron que el IPC de China de noviembre subió un 0,7 % interanual, el más alto desde marzo de 2024. (Alcista★)
Fundamentales:A nivel nacional, nuevos proyectos individuales de aluminio comenzaron a energizar celdas, llevando a un leve aumento en la capacidad operativa y una pequeña subida en la producción semanal. En el extranjero, nuevos proyectos de aluminio en Indonesia estaban aumentando la producción, con la oferta esperada de incrementarse mensualmente. Respecto a la proporción de aluminio líquido, la proporción semanal de SMM de la semana pasada registró 76,6 %, bajando 0,26 puntos porcentuales semanalmente. A medida que se profundiza la temporada baja, las tasas de operación downstream mostraron una tendencia marginal a la baja, esperándose que las empresas de palanquillas de aluminio implementen más recortes de producción en diciembre. Sobre inventarios, según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en áreas de consumo principales nacionales registró 583.000 toneladas este lunes, con una desacumulación de 12.000 toneladas comparado con el lunes pasado. Por un lado, el transporte de lingotes de aluminio en Xinjiang enfrentó resistencia estacional con capacidad de transporte ajustada, esperándose que cause cierta acumulación en Xinjiang. Por otro lado, los precios absolutos altos redujeron la voluntad de compra downstream, probablemente afectando las salidas de almacén.
Mercado primario de aluminio:En la sesión matutina, el contrato de diciembre de aluminio en SHFE fluctuó al alza, pero el precio absoluto retrocedió comparado con el día de negociación anterior. El sentimiento del mercado en el este de China se recuperó, con el downstream manteniendo compras justo a tiempo, mientras que los comerciantes compraron activamente. Los descuentos spot fueron significativos, los tenedores mantuvieron precios firmes y mostraron renuencia a vender, con transacciones reales principalmente a la par con una prima de 10 yuanes/tonelada contra el precio promedio de SMM, mostrando señales de estrechamiento de descuentos spot. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue 2,71, subiendo 0,09 mensualmente; el índice de sentimiento de compra fue 2,63, subiendo 0,03 mensualmente. El aluminio A00 de SMM cerró a 21.770 yuanes/tonelada, bajando 110 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior, con un descuento de 90 yuanes/tonelada contra el contrato de diciembre, sin cambios respecto al día anterior. Miércoles, la actividad comercial en el mercado del centro de China se mantuvo estable. Al retroceder los precios de futuros, la voluntad de compra downstream repuntó. No obstante, con amplios primios/descuentos y diferenciales intermensuales, la mayoría de los tenedores adoptaron una postura expectante. La oferta del mercado estuvo ajustada, lo que llevó a los compradores a subir los precios sucesivamente, impulsando las ofertas del mercado al alza. Los precios reales de transacción finalmente oscilaron entre un primio de 10 yuanes y un primio de 50 yuanes sobre el precio del centro de China. Miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2.78, bajando 0.08 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2.79, subiendo 0.01 intermensual. El aluminio A00 del SMM en el centro de China cerró a 21.660 yuanes/t, bajando 80 yuanes/t respecto al día anterior, con un descuento de 200 yuanes/t frente al contrato de diciembre, subiendo 30 yuanes/t respecto al día anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -110 yuanes/t, subiendo 30 yuanes/t respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado: Miércoles, los precios spot del aluminio primario bajaron respecto al día anterior, con el aluminio A00 del SMM cerrándose a 21.770 yuanes/t. El mercado de chatarra de aluminio siguió la baja. Entrando en diciembre, la demanda downstream de chatarra de aluminio mostró una clara divergencia. La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo estable con una ligera subida, proporcionando más apoyo al consumo. En Henan, las inspecciones ambientales intensificadas de fin de año y las restricciones de transporte afectaron la eficiencia de entrega. Mientras tanto, algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de extrusión recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos en mano para cubrir los inventarios de materias primas, llevando a una desaceleración temporal en la procura de chatarra de extrusión. Miércoles, la chatarra de UBC empacada se cotizó en un rango de 16.250–16.750 yuanes/t (impuesto excluido), mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó en un rango de 18.100–18.650 yuanes/t (impuesto excluido). Los precios de la chatarra de UBC empacada, alambre de aluminio limpio para soldadura, chatarra de extrusión de aluminio mezclada libre de pintura, chatarra de aluminio para fundición mecánica, chatarra de ruedas de motocicleta y chatarra tensa de aluminio mezclada bajaron 100 yuanes/t intermensual. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada cerró a 1.836 yuanes/t el 5 de diciembre, mientras que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y el alambre de aluminio brillante desnudo en Jiangsu fue de 888,1 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con pronósticos para la chatarra triturada de aluminio tensa (preciada en base al contenido de aluminio) en el rango de 18.500 a 19.200 yuanes por tonelada (sin impuestos). La situación de oferta ajustada es difícil de revertir, con las restricciones de importación y reciclaje continuando respaldando los precios. En el lado de la demanda, el impulso de fin de año por cumplir objetivos de los productores de aluminio secundario y el efecto amortiguador de los precios altos se entrelazan, llevando a las empresas de utilización de chatarra de extrusión y laminado a comprar con cautela ante los precios elevados. Las tendencias del precio del aluminio primario sirven como guía central, junto con el impacto de las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental y las limitaciones de transporte en el centro de China, manteniendo la cautela en el sentimiento del mercado. En general, el tira y afloja entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un monitoreo cercano de las fluctuaciones del aluminio primario, las políticas de protección ambiental y el ritmo de adquisición de los consumidores, mientras se mantiene alerta ante el riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de Aluminio Secundario: Futuros, el miércoles, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2602 más negociado abrió en 20.880 yuanes por tonelada y fluctuó al alza durante el día. Los futuros se dispararon por la tarde, alcanzando un máximo de 21.070 yuanes por tonelada antes de retroceder, cerrando en 20.930 yuanes por tonelada, con una ganancia de 60 yuanes por tonelada o 0.29% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 4.157 lotes, con posiciones abiertas en 17.403 lotes. Los alcistas aumentaron ligeramente sus posiciones, pero el sentimiento se mantuvo cauteloso. En el mercado spot, el precio spot de aluminio A00 de SMM disminuyó 110 yuanes por tonelada a 21.770 yuanes por tonelada, mientras que los precios de ADC12 cayeron 100 yuanes por tonelada a 21.500 yuanes por tonelada. Con los precios del aluminio retrocediendo desde máximos, el soporte de costos de la chatarra de aluminio se debilitó, llevando a una presión general y un cambio a la baja. El mercado spot mostró un patrón de operación débil. En el lado de la demanda, hubo señales de debilitamiento, y con una caída significativa en los futuros de aluminio esta semana, el sentimiento de espera de las empresas downstream se intensificó, resultando en una actividad comercial moderada. Considerando la oferta y demanda, así como los factores de costo, se espera que los precios de la aleación de aluminio ADC12 continúen en un bache a corto plazo. Importaciones, las cotizaciones de ADC12 del mercado del sudeste asiático disminuyeron ligeramente a $2.620–$2.640 por tonelada. Debido al descenso simultáneo de los precios nacionales, las pérdidas por importación se mantienen alrededor de 400 yuanes por tonelada, manteniendo cerrada la ventana teórica de importación.
Resumen del Mercado de Aluminio: Se han materializado aspectos macroeconómicos positivos: la tercera reducción de tasas de interés del año por la Fed estadounidense, según lo previsto, continuó su postura de política monetaria acomodaticia. Junto con un aumento interanual ampliado del IPC de China en noviembre, esto alivió en cierta medida las preocupaciones sobre las presiones deflacionarias internas, brindando cierto apoyo a los precios del aluminio a nivel de sentimiento macroeconómico. Sin embargo, la realidad de unos fundamentales cada vez más débiles se está haciendo más evidente. Por el lado de los fundamentales, las vacaciones del Año Nuevo Chino de este año son más tardías, lo que limita la magnitud del descenso en la demanda de aluminio electrolítico en diciembre. La puesta en marcha de nueva capacidad de producción llevará tiempo, con un crecimiento limitado de la producción en diciembre. Aunque los niveles de inventario disminuyeron, esto se debió principalmente a interrupciones en el transporte en Xinjiang que causaron una acumulación en tránsito, en lugar de un consumo real sólido. En resumen, las robustas expectativas macroeconómicas y la dirección de las políticas proporcionan un sólido soporte a la baja, limitando efectivamente la profundidad de cualquier descenso en los precios del aluminio; sin embargo, el margen de subida estará restringido por un consumo spot gradualmente más débil. Se espera que los precios se mantengan en niveles altos a corto plazo, carentes de suficiente impulso para mayores ganancias.
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