12.9 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:El aluminio en SHFE, contrato 2601, cerró en la sesión nocturna a 22.120 yuanes/tonelada, con una caída del 0,11%, mostrando una fluctuación lateral en general. Las medias móviles MA5 (22.117) y MA10 (22.113,50) formaron un soporte a corto plazo, con el precio actualmente por encima del sistema de medias móviles; sin embargo, las barras rojas del MACD (DIF 2,1396, DEA 1,3982) se estrecharon, lo que indica un impulso alcista debilitado. El volumen de negociación de MA5 fue de 134 lotes, con una actividad moderada; se sugiere que el rango central de negociación para el aluminio en SHFE sea de 22.000-22.300 yuanes/tonelada. El aluminio en LME cerró a 2.886,5 dólares/tonelada, con una caída del 0,48%. El precio se mantuvo cerca de la MA5 (2.884,20 dólares), pero la alineación de MA5 a MA60 mostró una tendencia bajista, y el MACD (DIF -0,1825, DEA -0,0926) se mantuvo por debajo del eje cero, lo que sugiere un impulso bajista reforzado. El volumen de negociación de MA5 fue de solo 7 lotes, lo que indica una baja participación del mercado; se sugiere que el rango central de negociación para el aluminio en LME sea de 2.860-2.920 dólares/tonelada.
Frente Macroeconómico:La Oficina Política del Comité Central del PCCh celebró una reunión para analizar y estudiar el trabajo económico para 2026. La reunión enfatizó la adhesión al crecimiento impulsado por la demanda interna, construyendo un mercado interno fuerte; la adhesión al desarrollo impulsado por la innovación, acelerando el cultivo y la expansión de nuevo impulso; la adhesión a los objetivos "doble carbono" como guía, promoviendo una transformación verde integral; (Alcista★) La Reserva Federal de EE. UU. tiene programado celebrar su reunión de tasas de interés los días 9 y 10 de diciembre, y el mercado espera ampliamente que la Fed probablemente recorte las tasas en 25 puntos básicos nuevamente. (Alcista★)
Fundamentos:A nivel nacional, algunos nuevos proyectos de aluminio comenzaron a energizar celdas, con la capacidad operativa aumentando ligeramente y la producción semanal incrementándose marginalmente; en el extranjero, el nuevo proyecto de aluminio en Indonesia está aumentando la producción, y se espera que la oferta aumente mensualmente. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, la proporción semanal de aluminio líquido de SMM de la semana pasada registró un 76,6%, con una disminución de 0,26 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior. A medida que se profundiza la temporada baja, las tasas de operación downstream mostraron una tendencia de declive marginal, y se espera que las empresas de palanquillas de aluminio implementen más recortes de producción en diciembre. En cuanto al inventario, según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacional este lunes registró 595.000 toneladas, con una reducción de 1.000 toneladas en comparación con el jueves pasado. Por un lado, el transporte de lingotes de aluminio en Xinjiang enfrenta resistencia estacional con capacidad de transporte ajustada, lo que probablemente cause cierta acumulación en Xinjiang; por otro lado, los altos precios absolutos redujeron la voluntad de compra de los compradores aguas abajo, y se espera que los retiros de almacén se vean afectados.
Mercado de Aluminio Primario:En la sesión matutina, el centro de negociación del contrato de aluminio diciembre de SHFE se desplazó a la baja. La negociación en el mercado del este de China fue lenta, con altos precios absolutos que hicieron que las compras aguas abajo fueran cautelosas; ante amplios diferenciales de primas y descuentos, la voluntad de venta de algunos comerciantes disminuyó, con precios de transacción reales rondando los precios promedio de SMM con descuentos de 20-10 yuanes/tonelada. Este lunes, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 2,61, bajando 0,09 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,58, bajando 0,04 semanal. El aluminio A00 de SMM cerró en 21.920 yuanes/tonelada, bajando 170 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 90 yuanes/tonelada frente al contrato de diciembre, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La actividad de negociación en el mercado del centro de China fue relativamente lenta este lunes. Al ser los diferenciales de primas y descuentos demasiado amplios, la voluntad de venta de los tenedores se debilitó significativamente. Mientras tanto, las empresas aguas abajo registraron tasas de operación reducidas, lo que condujo a una menor demanda de materias primas. La mayoría de las compras fueron realizadas por comerciantes con fines de cobertura, con escasa voluntad de mantener los precios firmes. Los precios de transacción reales continuaron debilitándose, oscilando entre una prima de 10 yuanes/tonelada al precio del centro de China y un descuento de 10 yuanes/tonelada al precio del centro de China. El índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China fue de 2,88 este lunes, bajando 0,01 mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,76, bajando 0,01 mensual. El precio del centro de China de SMM cerró en 21.770 yuanes/tonelada, bajando 170 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 240 yuanes/tonelada frente al contrato de diciembre, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue de -150 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:Los precios spot de aluminio primario cayeron este lunes en comparación con el día anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando en 21.920 yuanes/tonelada, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia a la baja de manera colectiva. Al entrar en diciembre, la demanda aguas abajo de chatarra de aluminio mostró una divergencia significativa. Demanda de chatarra para aleaciones de aluminio fundido se mantuvo estable con leve aumento, aportando más apoyo al consumo. En Henan, intensificadas inspecciones ambientales de fin de año y restricciones de transporte afectaron eficiencia de entregas. Mientras, algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de extrusión acumulados durante temporada alta, careciendo de suficientes pedidos para cubrir inventarios de materia prima, ralentizando temporalmente ritmo de compra de chatarra de extrusión. Este lunes, chatarra UBC empacada cotizó 16.350-16.850 yuanes/t (sin impuestos), y chatarra tensa de aluminio triturada (preciada por contenido de aluminio) cotizó 18.300-18.850 yuanes/t (sin impuestos). Chatarra UBC empacada bajó 100 yuanes/t mensual, mientras chatarra de alambre desnudo de aluminio, chatarra de extrusión mezclada libre de pintura, chatarra de aluminio fundido mecánico, chatarra de ruedas de motocicleta y chatarra tensa de aluminio mezclada cayeron 100-200 yuanes/t mensual. En diferencia de precio entre aluminio A00 y chatarra, diferencia con chatarra tensa de aluminio triturada cerró en 1.761 yuanes/t el 5 de diciembre, y diferencia con alambre desnudo de aluminio en Jiangsu fue 876,0 yuanes/t. Se espera mercado de chatarra de aluminio mantenga niveles altos próxima semana, con chatarra tensa de aluminio triturada (preciada por contenido) principalmente en rango 18.500-19.200 yuanes/t (sin impuestos). Situación de oferta ajustada difícil de cambiar, con persistencia de limitaciones de importación y reciclaje, dando piso a precios. En demanda, impulso de fin de año por metas anuales en sector secundario de aluminio y efecto supresor de altos precios se entrelazan, haciendo empresas de utilización de chatarra de extrusión y laminación cautelosas en compras por precios elevados. Tendencias de precio de aluminio primario sirven como guía principal, sumado a impacto de restricciones productivas por protección ambiental y limitaciones logísticas en China central, manteniéndose cautela en mercado. Globalmente, pulso entre vendedores y compradores continúa, siendo necesario seguir de cerca fluctuaciones de aluminio primario, políticas ambientales y ritmo de compras downstream, manteniendo alerta ante riesgos de corrección por altos precios.
Aleación de aluminio secundario:En el mercado de futuros, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2602 abrió el lunes de esta semana a 21.070 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21.175 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.910 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 21.135 yuanes/tonelada, con una caída de 55 yuanes/tonelada o 0,26% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 5.056 lotes, el interés abierto fue de 17.202 lotes, y los bajistas aumentando posiciones dominaron los futuros. Actualmente, el diferencial de precio entre AD y AL se mantuvo por encima de 1.000 yuanes. En el mercado spot, el lunes, los precios spot de aluminio A00 de SMM cayeron 170 yuanes/tonelada a 21.920 yuanes/tonelada, mientras que los precios de ADC12 bajaron 100 yuanes/tonelada a 21.600 yuanes/tonelada. El retroceso de los precios del aluminio desde máximos presionó a la baja los costes de chatarra de aluminio, y el mercado spot mostró una amplia caída. En el lado de la demanda, las fluctuaciones intensificadas a corto plazo de los precios del aluminio frenaron el ritmo de compras de los consumidores; algunas empresas de fundición a presión enfrentaron márgenes de beneficio reducidos debido a presiones de costes, incluso incurriendo en pérdidas, lo que llevó a menores tasas de operación. Sin embargo, la demanda de compras de fin de año de los usuarios finales aún apoyaba al sector. En general, se espera que los precios de ADC12 a corto plazo continúen fluctuando en niveles altos. En el lado de las importaciones, impulsadas por la escasez de chatarra de aluminio, las ofertas actuales de ADC12 en el sudeste asiático subieron rápidamente a 2.640–2.660 dólares/tonelada, y la pérdida inmediata por importación se amplió a más de 400 yuanes/tonelada, suprimiendo aún más la actividad de la ventana de importación.
Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, el sentimiento positivo continuó fortaleciéndose. La reunión del Politburó de China estableció las directrices para el trabajo económico del próximo año, enfatizando la demanda interna, la innovación y la transición verde, proporcionando un sólido respaldo político para la demanda a medio y largo plazo del aluminio en áreas como las energías nuevas y el consumo verde. Combinado con las amplias expectativas de otro recorte de tasas de interés de la Fed estadounidense en diciembre, la perspectiva de una liquidez global laxa continuó impulsando el sentimiento del mercado de metales. En el lado fundamental, las vacaciones del Año Nuevo Chino de este año caen más tarde, por lo que el debilitamiento de la demanda de aluminio en diciembre fue limitado; la puesta en producción de nueva capacidad de aluminio aún requiere algo de tiempo, limitando el crecimiento de la producción en diciembre. Además, se espera que el transporte de lingotes de aluminio en Xinjiang enfrente algunos obstáculos estacionales, por lo que se prevé que el comportamiento del inventario de lingotes de aluminio sea relativamente favorable, proporcionando cierto apoyo fundamental a las subidas de precios del aluminio. En resumen, las sólidas expectativas macroeconómicas proporcionaron un soporte firme para los precios del aluminio, pero las presiones estacionales de los fundamentos están surgiendo gradualmente. Bajo la interacción de estos factores, el espacio alcista de los precios del aluminio está limitado por el debilitamiento de los fundamentos spot y el temor de los consumidores a los precios elevados, lo que justifica precaución ante los riesgos de corrección en niveles altos.
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