Acta de la Reunión Matutina del 8 de diciembre de SMM
Futuros:El aluminio 2601 de SHFE cerró a 22.165 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, con una caída del 0,23%. Técnicamente, las medias móviles formaron una alineación alcista pero se aplanaron a corto plazo, con la MA5 (22.165) y MA10 (22.163) convergiendo por encima de la MA30 (22.158,67) y MA60 (22.154,25), lo que indica que el soporte se mantiene a medio-corto plazo pero el impulso se debilitó. En el indicador MACD, el DIF (2,8142) estuvo por encima del DEA (2,0748), y el histograma (MACD: 1,4788) fue positivo pero sin expandirse significativamente, sugiriendo un impulso alcista limitado. La resistencia para el aluminio de SHFE se sugiere en 22.250-22.350, con soporte en 22.000-22.100. El aluminio de LME cerró a 2.900,5 dólares/tonelada en la sesión nocturna, con un alza del 0,45%, con las medias móviles de todos los períodos altamente convergentes—desde MA5 (2.903,30 dólares) hasta MA60 (2.904,48 dólares) casi formando una línea recta—lo que indica que el mercado se encuentra en un equilibrio extremadamente ajustado. El indicador MACD estuvo por debajo del eje cero, con el DIF (-0,4403) y DEA (-0,2512) convergiendo lentamente y el histograma verde (-0,3783) contrayéndose, señalando un impulso bajista debilitado pero sin reversión de tendencia aún.
Frente Macro:Li Lecheng, Secretario del Grupo Líder del Partido y Ministro del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, presidió una sesión de lluvia de ideas para estudiar y planificar ideas de trabajo y medidas para el "Decimosexto Plan Quinquenal" y su año inaugural. Li Lecheng enfatizó la necesidad de realizar esfuerzos enérgicos en "fortalecer las bases" y creación de valor, esforzándose por la excelencia y ganar mediante la calidad, para promover plenamente el crecimiento estable de la economía industrial. La rectificación integral de la competencia "estilo involución" debe ser un enfoque, profundizando aún más las reformas de manera integral. Es esencial garantizar la seguridad de las cadenas clave de industria y suministro, mejorar las capacidades de seguridad en áreas como redes, datos e inteligencia artificial, para formar ventajas competitivas y ganar iniciativa estratégica. (Alcista ★) El índice de precios PCE básico interanual de EE.UU. retrocedió inesperadamente a 2,8% en septiembre, alcanzando un mínimo de tres meses, mientras que las expectativas del mercado eran que se mantuviera en 2,9% por tercer mes consecutivo. (Neutral ★) El director del Consejo Económico de la Casa Blanca, Hassett, declaró que es momento de que la Fed de EE.UU. recorte las tasas de interés prudentemente. (Alcista ★)
Fundamentales:A nivel nacional, proyectos individuales de aluminio nuevo comenzaron a energizar celdas, con capacidad operativa aumentando marginalmente y la producción semanal mostrando un leve incremento; en el extranjero, nuevos proyectos de aluminio en Indonesia están incrementando la producción, y se espera que la oferta aumente mensualmente. Respecto a la proporción de aluminio líquido, la proporción semanal de aluminio líquido de SMM de la semana pasada registró 76,6%, bajando 0,26 puntos porcentuales semanalmente. A medida que se profundiza la temporada baja, las operaciones downstream mostraron un declive marginal, y se espera que las empresas de palanquillas de aluminio implementen más recortes de producción en diciembre. En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el inventario nacional de lingotes de aluminio en áreas de consumo principales registró 595.000 toneladas este lunes, con una desacumulación de 1.000 toneladas comparado con el jueves pasado. Por un lado, el transporte de lingotes de aluminio en Xinjiang enfrentó resistencia estacional, con capacidad de transporte ajustada, llevando a una acumulación esperada de lingotes de aluminio en la región. Por otro lado, los precios absolutos altos redujeron la voluntad de compra downstream, y se esperaba que las salidas de almacén se vieran afectadas.
Mercado de aluminio primario: En la sesión matutina, el contrato de diciembre de aluminio de SHFE continuó fluctuando al alza. Con precios absolutos subiendo aún más, el mercado del este de China vio transacciones lentas. Los precios absolutos altos impulsaron a las plantas de aluminio a vender activamente, resultando en oferta amplia, pero los compradores downstream fueron cautelosos. Algunos compradores downstream cotizaron con primas de -30 a -20 yuanes/tonelada contra el precio promedio de SMM. Las compras con descuento de los comerciantes aumentaron ligeramente, con precios de transacción real rondando -20 a -10 yuanes/tonelada contra el precio promedio de SMM. El viernes pasado, el índice de sentimiento de venta del mercado del este de China fue 2,7, bajando 0,04 mensualmente; el índice de sentimiento de compra fue 2,62, bajando 0,03 mensualmente. El aluminio A00 de SMM cerró a 22.090 yuanes/tonelada, subiendo 70 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior, con un descuento de 80 yuanes/tonelada contra el contrato de diciembre, bajando 20 yuanes/tonelada desde el día anterior. A medida que los precios del aluminio continuaron fortaleciéndose, el sentimiento de compra de los comerciantes se debilitó, principalmente para fines de cobertura, llevando a un mercado relativamente frío. Los tenedores eran optimistas sobre los precios, mostrando alto sentimiento de venta, pero el mercado se enfrió con menos transacciones. El precio de transacción final en el mercado del centro de China osciló entre la paridad y un descuento de 30 yuanes/tonelada contra el precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue 2,89, bajando 0,08 mensualmente; el índice de sentimiento de compra fue 2,77, bajando 0,05 mensualmente. El SMM del centro de China cerró a 21.940 yuanes/tonelada, subiendo 50 yuanes/tonelada desde el día anterior, con un descuento de 230 yuanes/tonelada contra el contrato de diciembre, bajando 40 yuanes/tonelada desde el día anterior. El diferencial de precio entre Henan y Shanghai fue -150 yuanes/tonelada, bajando 20 yuanes/tonelada desde el día anterior.
Materias primas de aluminio reciclado: El viernes pasado, los precios spot de aluminio primario subieron comparado con el día de negociación anterior, con el spot A00 de SMM cerrando a 22.090 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable. Al entrar en diciembre, la demanda de chatarra de aluminio divergió significativamente. La demanda de aleaciones de aluminio de grado de fundición fue robusta y mostró un ligero crecimiento, proporcionando más apoyo al consumo. En Henan, las medidas de protección ambiental de fin de año se intensificaron, y las restricciones de transporte afectaron la eficiencia de envío. Mientras tanto, algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de extrusión recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos en mano para compensar el inventario de materias primas, por lo que ralentizaron el ritmo de adquisición de chatarra de extrusión. El viernes pasado, la chatarra de UBC embalada se cotizó concentradamente a 16.450-16.950 yuanes/tonelada (impuesto excluido), y la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó concentradamente a 18.400-18.900 yuanes/tonelada (impuesto excluido). Los precios de UBC embalada subieron 50 yuanes/tonelada mensualmente, mientras que el alambre de aluminio limpio de sangrado, la chatarra de extrusión de aluminio mixta libre de pintura, la chatarra de aluminio de fundición mecánica, la chatarra de rueda de motocicleta y los precios de chatarra tensa de aluminio mixta se mantuvieron sin cambios mensuales. En términos de diferencia de precio, el 5 de diciembre, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada cerró a 1.814 yuanes/tonelada, y la diferencia para alambre de aluminio brillante desnudo en Jiangsu fue 885,6 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado secundario de chatarra de aluminio ronde en máximos la próxima semana, con el rango de cotización principal para chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) en 18.500–19.200 yuanes/tonelada (impuesto excluido). La situación de oferta ajustada es difícil de cambiar, ya que persisten las restricciones de importación y reciclaje, proporcionando un piso para los precios. Del lado de la demanda, el impulso por objetivos anuales a fin de año de las empresas secundarias de aluminio y el efecto amortiguador de los precios altos se entrelazan, causando que las empresas de utilización de chatarra en sectores de extrusión y laminación sean cautelosas al comprar debido a los precios altos. Las tendencias de precios del aluminio primario sirven como guía central, junto con el impacto de las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental y las limitaciones de transporte en el centro de China, el sentimiento del mercado permanece cauteloso. En general, el tira y afloja entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un monitoreo cercano de las fluctuaciones del aluminio primario, políticas ambientales y el ritmo de adquisición downstream, mientras se mantiene alerta ante el riesgo de un retroceso desde máximos.
Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de los futuros, el contrato más negociado de futuros de aleación de aluminio fundido (2602) abrió el viernes pasado a 21.040 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21.320 yuanes/tonelada y un mínimo de 20.970 yuanes/tonelada, y finalmente cerró a 21.190 yuanes/tonelada, con una subida de 120 yuanes/tonelada o 0,57% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 8.304 lotes, y el interés abierto fue de 16.876 lotes, impulsado principalmente por un aumento de las posiciones largas. El diferencial de precio entre AD y AL continuó ampliándose hasta alrededor de 1.200 yuanes/tonelada. En el lado del mercado físico, el precio spot de aluminio A00 de SMM volvió a subir 70 yuanes/tonelada el viernes pasado, alcanzando 22.090 yuanes/tonelada, marcando un nuevo máximo anual, mientras que el precio de ADC12 se mantuvo estable en 21.700 yuanes/tonelada, con el diferencial de precio invertido entre ambos continuando su ampliación. En el lado de costes, los precios de la chatarra de aluminio aumentaron parcialmente siguiendo a los precios del aluminio el viernes pasado, mientras que los precios del cobre continuaron al alza, alcanzando un nuevo máximo de 91.585 yuanes/tonelada, lo que llevó a un aumento continuo de los costes de las materias primas. La participación en el coste de la chatarra de aluminio y los auxiliares de cobre siguió aumentando, manteniéndose el coste como el principal impulsor de las subidas de precio del ADC12. En el lado de la demanda, el alza de los precios del aluminio a máximos anuales ha suprimido el ritmo de adquisiciones a corto plazo en la cadena descendente. Algunas empresas de fundición a presión enfrentaron una reducción de beneficios debido a la presión de costes, y algunas incurrieron en pérdidas, resultando en menores tasas de operación. Sin embargo, la demanda de fin de año de los usuarios finales para cumplir con los objetivos anuales aún respalda la resistencia de la industria. En general, se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando en niveles altos a corto plazo. Observando el diferencial semanal entre los precios spot y futuros, los futuros mostraron una tendencia alcista durante los primeros tres días, pero los precios spot se mantuvieron relativamente estables, lo que llevó a una expansión del descuento de los futuros. Posteriormente, los futuros de aleación de aluminio fundido enfrentaron presión, divergiendo significativamente de las tendencias del aluminio en la SHFE: los futuros de aluminio de la SHFE subieron fuertemente hasta un máximo de 22.350 yuanes/tonelada, impulsando aumentos rápidos en los precios de la chatarra de aluminio. Combinado con el alza de los precios del cobre, los costes de producción se incrementaron significativamente. En este contexto, los precios spot del ADC12 siguieron el alza rápidamente, y el diferencial entre spot y futuros se redujo notablemente. En el lado de las importaciones, las cotizaciones actuales de ADC12 en el extranjero se encuentran en el rango de 2.600 a 2.640 dólares/tonelada. A medida que los precios domésticos suben, la pérdida inmediata por importación se ha reducido a alrededor de 200 yuanes/tonelada.
Resumen del Mercado de Aluminio:El Ministerio de Industria y Tecnología de China está planificando para el período del Decimosexto Plan Quinquenal, haciendo hincapié en promover un crecimiento industrial estable, garantizar la seguridad de las cadenas clave de la industria y frenar la competencia de "involución". Esto aclara la dirección de apoyo de la política hacia el sector manufacturero real, ayudando a estabilizar las expectativas del mercado para el procesamiento de aluminio aguas abajo y el consumo final, y proporcionando un piso político para la demanda de aluminio. La inflación subyacente del PCE en EE.UU. retrocedió, junto con funcionarios de la Casa Blanca instando a la Fed a recortar tasas con cautela, reforzando las expectativas del mercado de un cambio hacia una política monetaria más laxa. Esto alivió la presión alcista sobre el dólar estadounidense, impulsando la aversión al riesgo y el soporte de valoración para materias primas representadas por el aluminio desde las perspectivas de atributos financieros y liquidez global. En general, el frente macro presenta actualmente un fuerte ambiente favorable, con el aumento de los precios del cobre impulsando los precios del aluminio al alza. En el lado fundamental, las vacaciones del Año Nuevo Chino de este año ocurren relativamente tarde, limitando el debilitamiento de la demanda de aluminio en diciembre. La liberación de producción de nueva capacidad de aluminio aún requiere cierto tiempo, resultando en un crecimiento limitado de la producción en diciembre. Además, se espera que el transporte de lingotes de aluminio en Xinjiang enfrente ciertos obstáculos estacionales, conduciendo a un desempeño de inventario relativamente favorable para los lingotes de aluminio, lo que proporciona cierto soporte fundamental para el aumento de los precios del aluminio. Sin embargo, se espera que los precios excesivamente altos del aluminio supriman fuertemente el consumo final, siendo necesario mantener vigilancia ante el riesgo de un retroceso de los precios del aluminio en niveles elevados.
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