Resumen Matutino del Estaño de SMM del 8 de diciembre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) abrió ligeramente a la baja en la sesión nocturna y mantuvo una tendencia fluctuante, cerrando a 316.550 yuanes/tonelada, un 0,47% menos que el día anterior.
Macro: (1) El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Lin Jian, presidió una conferencia de prensa regular. Según informes, el CEO de Advanced Micro Devices (AMD) declaró estar dispuesto a pagar un impuesto del 15% al gobierno estadounidense para exportar chips MI308 a China. Un corresponsal de Reuters preguntó en la conferencia si China está preparada para comprar estos chips. En respuesta, Lin Jian declaró: "Hemos reiterado nuestra postura sobre los chips estadounidenses exportados a China. Esperamos que el lado estadounidense tome medidas concretas para mantener la estabilidad y fluidez de las cadenas industriales y de suministro globales. Para detalles específicos, recomendamos consultar a las autoridades chinas competentes." (2) Cui Dongshu de la Asociación China de Pasajeros (CPCA) publicó que en octubre de 2025, el mercado nacional de vehículos usados registró un volumen de transacciones de 1,76 millones de unidades, un 2% menos en términos mensuales pero un 2,7% más en términos interanuales, con un valor de transacción de 111.000 millones de yuanes, un 0,8% menos interanual. De enero a octubre de 2025, el volumen acumulado de transacciones de vehículos usados alcanzó los 16,49 millones de unidades, un 3,5% más interanual, con un valor de transacción de 1,0572 billones de yuanes, un 0,6% más interanual. En los últimos años, la tasa de transferencia de vehículos usados ha fluctuado entre el 25% y el 30%, alcanzando un máximo histórico actual del 33,1% en octubre de 2025. En octubre de 2025, el mercado nacional de vehículos usados de nueva energía registró un volumen de transacciones de 148.000 unidades, un 7% menos mensual pero un 42% más interanual, con una tasa de penetración de nueva energía del 11,2%. De enero a octubre de 2025, el volumen acumulado de transacciones de vehículos usados de nueva energía alcanzó 1,284 millones de unidades, un 44% más interanual.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se tensó en general en las principales zonas productoras como Yunnan. Se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción relativamente estable en diciembre. (2) Demanda: Los pedidos disminuyeron significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La procura descendente se mantuvo cautelosa, con los altos precios suprimiendo notablemente el consumo real. Impulso limitado de los sectores emergentes: Aunque el aumento de la capacidad de computación de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas impulsaron cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo en los sectores tradicionales.
Mercado spot: Las empresas de la cadena de suministro mostraron una aceptación extremadamente limitada del material de alto precio. Los comerciantes informaron en general que casi no hubo transacciones en el mercado, con solo pedidos esporádicos de compra justo a tiempo, lo que resultó en un volumen de negociación general a nivel de un solo dígito. Este sentimiento de "temor a los precios altos" caracterizó el mercado con "precios altos y baja actividad".
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