Acta de la Reunión Matutina del 4 de Diciembre de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 3 de diciembre, el contrato de aluminio 2601 más negociado en SHFE abrió a 21,935 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 22,055 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 21,930 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 22,010 yuanes/tonelada, con una ganancia de 70 yuanes/tonelada o 0.32% respecto al cierre anterior. Técnicamente, las medias móviles MA mostraron una disposición diferenciada (MA5: 21,917.00 > MA10: 21,782.00 > MA20: 21,615.50 < MA40: 21,664.5), mientras que el MACD en gráfico de 4 horas continuó mostrando una barra roja, indicando un estado de cruce dorado (DIFF: 103.48, DEA: 53.92). En términos de interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna fue de aproximadamente 250,000 lotes, un aumento respecto a la sesión diurna. El aluminio en LME abrió a $2,869.5/tonelada, alcanzó un máximo de $2,903.5/tonelada, tocó un mínimo de $2,865/tonelada y finalmente cerró a $2,897/tonelada, con una ganancia del 1.17%. El volumen negociado fue de 26,000 lotes, un aumento de 6,253 lotes, mientras que el interés abierto fue de 701,000 lotes, una disminución de 218 lotes.
Frente Macroeconómico:La Secretaria del Tesoro de EE. UU., Besant, declaró que ciertas áreas de la economía estadounidense han mostrado signos de debilidad, lo que hace necesario un recorte de tasas de interés. (Alcista ★) EE. UU.: El empleo ADP de noviembre disminuyó en 32,000, el nivel más bajo desde marzo de 2023, en comparación con un aumento estimado de 5,000 y un aumento previo de 42,000. (Alcista ★)
Fundamentales:Lado de inventarios, este jueves, el inventario de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo nacional registró 596,000 toneladas, sin cambios semanales y sin cambios respecto a este lunes. Según SMM, un productor de aluminio ofreció su primera prima para lingotes de aluminio CIF puertos principales de Japón para el primer trimestre de 2026 en $190/tonelada, por encima de la oferta del cuarto trimestre de 2024. En términos de impulso de crecimiento industrial, la producción global de celdas de baterías para ESS está entrando en un período de rápido crecimiento: la producción alcanzó 363 GWh en 2024, se proyecta que aumente a 540 GWh en 2025, un aumento interanual del 48.8%; incluso con una base más grande, se espera que la tasa de crecimiento en 2026 se mantenga en un nivel relativamente alto del 35.2%, y se espera que la producción global de celdas de baterías para ESS alcance los 730 GWh para entonces.
Mercado Primario de Aluminio:En la sesión matutina, el contrato de diciembre de aluminio en SHFE fluctuó principalmente al alza. En el este de China, la negociación en el mercado se mantuvo débil, con los altos precios absolutos llevando a un sentimiento de compra deficiente por parte de los actores de downstream; algunos comerciantes eran optimistas sobre los futuros precios del aluminio, controlando los envíos, con el sentimiento de envío repuntando ligeramente. Este miércoles, los precios de transacción reales estuvieron con un descuento de 10 yuanes/tonelada a la paridad respecto al precio promedio de SMM. Este miércoles, el índice de sentimiento de envío en el mercado del este de China fue de 2.82, un aumento de 0.01 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2.69, sin cambios semanales. El aluminio SMM A00 se cotizó a 21,800 yuanes/tonelada, con una ganancia de 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 50 yuanes/tonelada respecto al contrato de diciembre, sin cambios respecto al día de negociación anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:Este miércoles, la actividad de negociación en el mercado del centro de China se recuperó. Las empresas de downstream eran alcistas sobre los precios del aluminio, lo que llevó a un repunte en el sentimiento de compra, lo que impulsó a los comerciantes a realizar compras sustanciales. Sin embargo, debido al alto precio absoluto del aluminio spot, el aumento en las primas y descuentos fue relativamente pequeño. La circulación de carga spot en el mercado era limitada, y los compradores preferían comprar con grandes descuentos, mientras que los tenedores mantenían los precios firmes y se mostraban reacios a vender. Finalmente, los precios de transacción reales oscilaron entre un descuento de 10 yuanes/tonelada al precio del centro de China y una prima de 20 yuanes/tonelada al precio del centro de China. Este miércoles, el índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China fue de 2.96, un aumento de 0.01 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2.85, un aumento de 0.03 semanal. El precio SMM del centro de China cerró a 21,680 yuanes/tonelada, con una ganancia de 100 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 170 yuanes/tonelada respecto al contrato de diciembre, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -120 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. Este miércoles, el precio spot del aluminio primario registró un aumento respecto al día de negociación anterior, con el precio spot SMM A00 cerrando en 21,800 yuanes por tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable de manera colectiva. Al entrar en diciembre, la demanda descendente de chatarra de aluminio mostró una divergencia significativa. La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo robusta con un leve incremento, aportando mayor respaldo al consumo. Además, algunas empresas consumidoras de chatarra en Shandong reportaron que la adquisición de materias primas se caracterizó por precios nominales sin transacciones reales, manteniéndose la oferta ajustada en el mercado como tema principal, lo que sostiene los precios de compra elevados. Este miércoles, el precio de oferta concentrado para UBC empacado fue de 16,300-16,800 yuanes por tonelada (impuesto excluido), y para chatarra de aluminio triturada (precio basado en contenido de aluminio) fue de 18,200-18,700 yuanes por tonelada (impuesto excluido). El precio para UBC empacado aumentó 50 yuanes por tonelada en la semana, mientras que los precios para alambre de aluminio limpio de colada, chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura, chatarra de aluminio para fundición mecánica, chatarra de ruedas de motocicleta y chatarra de aluminio mixta triturada se mantuvieron sin cambios semanales. Este miércoles, múltiples regiones incluyendo Jiangxi, Anhui, Hubei, Foshan, Henan y Guizhou optaron por mantenerse estables y adoptar una postura de espera, sin ajustar precios. Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia en Foshan entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura cerró en 2,501 yuanes por tonelada, y la diferencia con la chatarra de aluminio triturada cerró en 1,749 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en niveles altos esta semana, con el rango principal para chatarra de aluminio triturada (precio basado en contenido de aluminio) entre 18,000-18,500 yuanes por tonelada (impuesto excluido). La situación de oferta ajustada es difícil de cambiar a corto plazo, ya que persisten las restricciones desde el lado del reciclaje y las importaciones, limitando el espacio a la baja. Las fluctuaciones en los precios del aluminio primario siguen siendo el factor de influencia central. Sumado a la intensificación de las medidas de control ambiental y restricciones de transporte de fin de año, el sentimiento del mercado es relativamente cauteloso. En general, la puja entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un seguimiento cercano de las tendencias del aluminio primario, las políticas ambientales y los suplementos de importación, manteniendo la vigilancia ante riesgos de alta volatilidad.
Aleación de aluminio secundaria:Este miércoles, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2602 abrió a 21,145 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21,190 yuanes/tonelada, un mínimo de 21,030 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 21,145 yuanes/tonelada, con un aumento de 50 yuanes/tonelada respecto al cierre anterior, una ganancia del 0.24%. El volumen de negociación fue de 3,997 lotes y el interés abierto fue de 15,983 lotes, con el incremento impulsado principalmente por los alcistas. El miércoles, los precios del aluminio subieron ligeramente, con el precio spot de aluminio A00 de SMM aumentando 90 yuanes/tonelada a 21,800 yuanes/tonelada, mientras que el precio de ADC12 se mantuvo estable en 21,500 yuanes/tonelada, ampliándose la inversión de precios entre ambos. La reciente fortaleza en los precios del aluminio ha aumentado la disposición de los comerciantes de chatarra de aluminio a vender, mejorando la liquidez del mercado, pero los precios elevados continúan proporcionando soporte en el lado de los costes. El lado de la demanda presenta un panorama mixto: aunque la prisa de fin de año por entregar pedidos de usuarios finales brinda resistencia al mercado, los altos precios están frenando las compras de los downstream, sumado a una suavización estacional de la demanda, lo que podría restringir el consumo. En diciembre, es poco probable que el lado de la oferta registre aumentos significativos debido a las limitaciones de materias primas, y el bajo inventario industrial continúa apuntalando los precios. En general, los precios de ADC12 tienen un espacio limitado a la baja, pero un avance al alza requeriría mayores aumentos impulsados por costes o liberaciones de demanda más fuertes de lo esperado. A corto plazo, se espera que los precios fluctúen en máximos dentro de un rango estrecho, con atención cercana al ritmo de mejora en la oferta de chatarra de aluminio, la implementación real de políticas y los cambios en el ritmo de compras de las empresas downstream. En el frente de importaciones, las cotizaciones actuales de ADC12 en el extranjero oscilan entre 2,600–2,630 dólares/tonelada, con pérdidas inmediatas por importación manteniéndose alrededor de 400 yuanes/tonelada.
Resumen del mercado de aluminio:En el frente macro, el sentimiento tanto nacional como internacional ha vuelto favorable, mientras los mercados esperan datos económicos clave de EE. UU. antes de la reunión de política de la Fed la próxima semana. Datos recientes que indican un enfriamiento gradual de la economía estadounidense, junto con señales de tono moderado de los responsables de la Fed, han reforzado las expectativas de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de la próxima semana, con los operadores asignando una probabilidad del 89%. Las instituciones extranjeras predicen ampliamente que la economía china mantendrá un crecimiento estable el próximo año con apoyo político, impulsando la confianza del mercado. En cuanto a los fundamentales, por el lado de la oferta, se espera que algunos nuevos proyectos de aluminio inicien la puesta en marcha de cubas entre finales de 2025 y principios de 2026, y se prevé que la capacidad operativa de aluminio aumente ligeramente en diciembre en comparación con el mes anterior. Por el lado de la demanda, aunque diciembre corresponde a la temporada baja tradicional de consumo y el sentimiento general de consumo aguas abajo se ha debilitado, no se ha materializado una caída pronunciada, lo que destaca la continua resiliencia de la demanda. Los datos operativos muestran que la semana pasada, las tasas de operación de los segmentos de extrusión de aluminio, cables de aluminio y aleaciones de aluminio primarias y secundarias mejoraron en distintos grados, con la tasa de operación general aumentando 0,4 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior, hasta 62,3%. En cuanto al inventario, a principios de diciembre, las salidas de almacén se ralentizaron debido a que los precios del aluminio alcanzaron máximos secundarios, lo que limitó el margen de disminución del inventario. En general, las recientes ganancias en el precio del aluminio han sido impulsadas por el sentimiento macroeconómico, mientras que las mejoras marginales en el patrón de oferta y demanda—aumentos limitados de la oferta junto con una demanda resiliente—también han proporcionado un apoyo sustancial. Con base en esto, SMM espera que los precios del aluminio mantengan su patrón de fluctuación en niveles altos en el corto plazo.
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