Resumen Matutino de Estaño de SMM del 4 de diciembre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) abrió ligeramente al alza en la sesión nocturna y continuó subiendo, cerrando en 321.170 yuanes/tonelada, un aumento del 3,82% respecto al día anterior.
Macro: (1) El asesor del Secretario del Tesoro de EE. UU. Besant, Joseph Lavorgna, dijo el miércoles que tasas de interés más bajas podrían eliminar la necesidad de la hipoteca a 50 años propuesta por la administración Trump. La idea de una hipoteca a 50 años tiene como objetivo mejorar la asequibilidad de la vivienda. Lavorgna señaló que la idea de la hipoteca a 50 años no debe descartarse por completo, pero señaló que es una propuesta de la Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda para reducir los pagos hipotecarios mensuales. Agregó que el problema del mercado de la vivienda son las altas tasas de interés, ya que la Fed de EE. UU. es cautelosa respecto a recortar las tasas. Lavorgna dijo: "Si la Fed recorta las tasas, lo cual creo que hará, entonces no necesitaremos una hipoteca a 50 años, pero creo que la Fed se está moviendo muy lenta y desigualmente en esto". (2) Micron Technology (MU.O) dijo el miércoles que abandonará el negocio de consumo. En medio de una escasez global de semiconductores clave, la empresa está aumentando la producción de chips de memoria avanzados para centros de datos de IA. La salida de Micron de su negocio de consumo se produce en el contexto de cadenas de suministro de memoria globales ajustadas, con semiconductores en oferta limitada, desde chips de memoria flash utilizados en teléfonos inteligentes hasta memoria de alto ancho de banda (HBM) avanzada utilizada en centros de datos de IA. Micron declaró que dejará de vender productos de marca de grado consumer de su división "Crucial" en minoristas globales, tiendas de electrónica y distribuidores, pero continuará los envíos a través de canales de consumo hasta febrero de 2026. (3) Según la Asociación de Vehículos de Pasajeros, del 1 al 30 de noviembre, las ventas minoristas nacionales de vehículos de pasajeros alcanzaron 2,263 millones de unidades, un 7% menos interanual pero un 1% más intermensual, con ventas minoristas acumuladas este año alcanzando 21,519 millones de unidades, un 6% más interanual; del 1 al 30 de noviembre, las ventas mayoristas nacionales de vehículos de pasajeros alcanzaron 2,992 millones de unidades, un 2% más interanual y un 2% más intermensual, con ventas mayoristas acumuladas este año alcanzando 26,766 millones de unidades, un 11% más interanual. Del 1 al 30 de noviembre, las ventas minoristas nacionales de vehículos de pasajeros de nueva energía alcanzaron 1,354 millones de unidades, un 7% más interanual y un 6% más intermensual, con ventas minoristas acumuladas este año alcanzando 11,504 millones de unidades, un 20% más interanual; del 1 al 30 de noviembre, las ventas mayoristas nacionales de vehículos de pasajeros de nueva energía alcanzaron 1,72 millones de unidades, un 20% más interanual y un 7% más intermensual, con ventas mayoristas acumuladas este año alcanzando 13,777 millones de unidades, un 29% más interanual.
Fundamentos： （１） Interrupciones en el lado de la oferta： La oferta global de mineral de estaño se tensó en las principales regiones productoras como Yunnan． Se esperaba que la mayoría de las fundiciones mantuvieran una producción relativamente estable en diciembre． （２） Demanda： Los pedidos disminuyeron significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos． La procura aguas abajo se mantuvo cautelosa， y los altos precios suprimieron notablemente el consumo real． Impulso limitado de sectores emergentes： Aunque el aumento en la capacidad de cálculo de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas impulsaron cierto consumo de estaño， su escala de contribución actual seguía siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo en los sectores tradicionales．
Mercado spot： Las operaciones se estancaron en el mercado spot． La mayoría de las empresas aguas abajo y usuarias finales adoptaron una actitud de espera ante los precios en continuo aumento． Se recibieron menos pedidos esta semana， y el volumen de compra fue bajo． Algunas empresas optaron por utilizar inventario para la producción， mientras que otras realizaron compras justo a tiempo en pequeñas cantidades．
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