１２．３ Resumen de la Reunión Matutina de SMM
Futuros：Durante la sesión nocturna del ２ de diciembre，el contrato más negociado de aluminio ２６０１ de SHFE abrió a ２１，９４０ yuanes／tonelada，alcanzando un máximo de ２１，９５５ yuanes／tonelada y un mínimo de ２１，８２５ yuanes／tonelada，cerrando a ２１，８４０ yuanes／tonelada，una disminución de ７０ yuanes／tonelada respecto al cierre anterior，con una caída del ０．３２％．Desde una perspectiva de análisis técnico，las líneas de MA mostraron un patrón divergente（MA５：２１，８５６．００ ＆ｇｔ； MA１０：２１，６８９．００ ＆ｇｔ； MA２０：２１，５７３．００ ＆ｌｔ； MA４０：２１，６３８．８８）．El gráfico de velas de ４ horas del MACD continuó mostrando barras rojas，en estado de cruce dorado（DIFF：７６．０１，DEA：２９．７０）．En cuanto a interés abierto，fue de aproximadamente ２５５，０００ lotes durante la sesión nocturna，una disminución respecto a la sesión diurna．El aluminio de LME abrió a ２，８８５ dólares／tonelada，alcanzó un máximo de ２，９０４．５ dólares／tonelada，un mínimo de ２，８５０．５ dólares／tonelada y cerró a ２，８６３．５ dólares／tonelada，con una caída del ０．８５％．El volumen de negociación fue de １９，７００ lotes，una disminución de １，９７１ lotes，y el interés abierto fue de ７０１，０００ lotes，un aumento de ３７０ lotes．
Macro：Zheng Shanjie，director de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma（NDRC），publicó un artículo firmado titulado＂Estudiar e Implementar Profundamente el Espíritu de la Cuarta Sesión Plenaria del ２０º Comité Central del PCCh，Escribir un Nuevo Capítulo de la Modernización al Estilo Chino con Nuevos Logros de Desarrollo de Alta Calidad＂en la revista Construcción del Partido．El artículo afirma que fortalecer el gran ciclo doméstico y suavizar la doble circulación de los mercados nacional e internacional es clave．Enfatiza la construcción de un fuerte mercado interno y la aceleración de la construcción de un nuevo patrón de desarrollo．Al adherirse al punto de base estratégico de expandir la demanda interna，impulsar vigorosamente el consumo，aumentar la inversión efectiva y eliminar resueltamente los obstáculos para la construcción de un mercado nacional unificado，tiene como objetivo promover una conectividad eficiente entre los mercados nacional e internacional，utilizando el gran ciclo doméstico para liderar mejor el ciclo internacional．（Alcista ★）La Administración Nacional de Energía publicó datos que muestran que en octubre de ２０２５，hubo ５，３５８ proyectos de generación de energía nueva recién registrados（excluyendo PV doméstico）a nivel nacional，incluyendo １８ proyectos de energía eólica，５，３３６ proyectos de energía fotovoltaica（１９ proyectos de energía fotovoltaica centralizada y ５，３１７ proyectos de energía fotovoltaica distribuida industrial y comercial）y ４ proyectos de energía de biomasa．（Alcista ★）
Fundamentos：Según estadísticas de SMM，el ２ de diciembre de ２０２５，el inventario combinado de palanquillas de aluminio en Guangdong y Wuxi se situó en ８３，５００ toneladas，con ２５，５００ toneladas en Guangdong y ５８，０００ toneladas en Wuxi，sin cambios respecto al período anterior．Una empresa sureña de palanquillas de aluminio redujo su producción en aproximadamente un tercio en noviembre debido al cambio a la producción de barras colectoras de aluminio，principalmente porque el mercado general de palanquillas de aluminio fue débil este año，con bajos beneficios．La empresa planea cambiar su enfoque a otros negocios de metales no ferrosos，y se espera que el nivel de producción reducido se mantenga en diciembre．
Mercado de aluminio primario：En la sesión matutina，el contrato de aluminio １２ de SHFE tocó fondo y luego se recuperó，con el centro ligeramente más bajo que el día de negociación anterior．En el este de China，la negociación del mercado fue relativamente lenta，con el precio absoluto aumentando desde niveles anteriores y el sentimiento de compra de los downstream permaneciendo débil．Los descuentos al contado se ampliaron，y el sentimiento de venta de los comerciantes también se debilitó．El martes，los precios de transacción reales estuvieron con un descuento de １０ yuanes／tonelada a la par con el precio promedio de SMM．El martes，el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de ２．８１，una disminución de ０．０２ semanal，mientras que el índice de sentimiento de compra fue de ２．６９，una disminución de ０．０１ semanal．El aluminio A００ de SMM cerró a ２１，７１０ yuanes／tonelada，una disminución de ２０ yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior，con un descuento de ５０ yuanes／tonelada contra el contrato de diciembre，sin cambios respecto al día de negociación anterior．En el centro de China， el sentimiento de compra repuntó ligeramente el martes。 Los operadores prefirieron entregar contratos a largo plazo con grandes descuentos， pero los tenedores mostraron una fuerte voluntad de mantener los precios firmes y se mostraron reacios a vender。 Algunas grandes empresas mantuvieron los precios firmes con una prima de 20 yuanes／tonelada frente al precio del centro de China。 Con los precios del aluminio altos， las compras de los consumidores finales fueron tibias y las transacciones del mercado fueron débiles。 Finalmente， los precios reales de transacción oscilaron entre un descuento de 20 yuanes／tonelada y una prima de 20 yuanes／tonelada frente al precio del centro de China。 El martes， el índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China fue de 2，95， una baja de 0，01 semanal， mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2，82， un aumento de 0，01 semanal。 El SMM del centro de China cerró en 21，580 yuanes／tonelada， una baja de 20 yuanes／tonelada respecto al día de negociación anterior， con un descuento de 180 yuanes／tonelada frente al contrato de diciembre， sin cambios respecto al día de negociación anterior。 El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de －130 yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día de negociación anterior。
Materias Primas de Aluminio Reciclado： El martes， los precios spot del aluminio primario fluctuaron en un rango lateral en comparación con el día de negociación anterior， con el cierre del spot A00 de SMM en 21，710 yuanes／tonelada。 El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable colectivamente。 Al entrar en diciembre， la demanda de chatarra de aluminio por parte de los consumidores finales mostró una divergencia significativa。 La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo robusta con un ligero aumento， proporcionando más apoyo al consumo。 Algunas empresas consumidoras de chatarra en Shandong reportaron que la procura de materias primas se caracterizó por ＂precio sin mercado＂， con la oferta ajustada como tema principal， manteniendo los precios de procura altos。 El martes， la chatarra de UBC embalada se cotizó de manera concentrada en 16，250－16，750 yuanes／tonelada （impuesto excluido）， mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada （preciada en base al contenido de aluminio） se cotizó de manera concentrada en 18，200－18，700 yuanes／tonelada （impuesto excluido）。 La chatarra de UBC embalada aumentó 50 yuanes／tonelada semanal， alcanzando la tendencia alcista， mientras que el alambre de aluminio limpio para soldadura， la chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura， la chatarra de aluminio para fundición mecánica， la chatarra de ruedas de motocicleta y los precios de la chatarra tensa de aluminio mixta se mantuvieron sin cambios semanales。 Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos esta semana， con el rango principal para la chatarra tensa de aluminio triturada （preciada en base al contenido de aluminio） en 18，000－18，500 yuanes／tonelada （impuesto excluido）。 La situación de oferta ajustada es poco probable que cambie en el corto plazo， ya que persisten las restricciones del lado del reciclaje y las importaciones， limitando el espacio a la baja。 Las fluctuaciones del precio del aluminio primario siguen siendo el factor de influencia central， junto con la intensificación de las medidas ambientales de fin de año y las restricciones de transporte， manteniendo el sentimiento del mercado cauteloso。 En general， la pulseada entre vendedores y compradores continúa， requiriendo un seguimiento cercano de las tendencias del aluminio primario， las políticas ambientales y los suplementos de importación， mientras se mantiene la vigilancia contra los riesgos de alta volatilidad。
Aleación de aluminio secundaria: El martes, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2602 abrió a 21,130 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21,195 yuanes/tonelada, un mínimo de 21,000 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 21,095 yuanes/tonelada, con una caída de 15 yuanes/tonelada respecto al cierre anterior, lo que representa un descenso del ０．０７％。 El volumen de negociación fue de ５，７５１ lotes y el interés abierto de １５，７５９ lotes, con incrementos de posiciones principalmente por parte de los bajistas. El martes, los precios del aluminio se ajustaron en un rango estrecho; el precio spot de aluminio A00 de SMM cayó ２０ yuanes/tonelada a ２１，７１０ yuanes/tonelada, mientras que el precio de ADC12 se mantuvo estable en ２１，５００ yuanes/tonelada. Recientemente, la disposición de los comerciantes de chatarra de aluminio a vender aumentó ligeramente y la liquidez del mercado mejoró, pero la oferta general siguió siendo relativamente ajustada, lo que proporciona apoyo en el lado de los costes. En el lado de la demanda, el panorama fue mixto: por un lado, la prisa de fin de año de los usuarios finales por entregar pedidos otorgaría resistencia al mercado; por otro lado, el efecto amortiguador de los precios altos en las compras de los actores descendentes, junto con la suavización estacional de la demanda, podría limitar la fuerza del consumo. En el lado de la oferta, limitada por las materias primas, se dificultó una expansión significativa, y los bajos inventarios de la industria proporcionaron un suelo para los precios. En general, los precios del ADC12 tienen un espacio limitado a la baja, pero un repunte requeriría mayores aumentos en el lado de los costes o una liberación de la demanda más fuerte de lo esperado. A corto plazo, se espera que los precios fluctúen en un rango estrecho en niveles altos, con atención cercana al ritmo de mejora de la oferta de chatarra de aluminio, la implementación real de las políticas y los cambios en el ritmo de compras de las empresas descendentes. En cuanto a las importaciones, el rango actual de cotizaciones de ADC12 en el extranjero es de ２，６００–２，６３０ dólares/tonelada, manteniéndose las pérdidas inmediatas por importación en alrededor de ４００ yuanes/tonelada.
Resumen del mercado de aluminio: En el ámbito macro, el sentimiento macroeconómico nacional e internacional se inclinó a la positiva, mientras los mercados esperaban datos económicos clave de EE. UU. antes de la reunión de política de la Fed la próxima semana. Datos recientes indicaron un enfriamiento gradual de la economía estadounidense, y las señales de tono moderado de los responsables de la Fed reforzaron las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas de ２５ puntos básicos en la reunión de la próxima semana, con los operadores valorando una probabilidad del ８９％ de un recorte. Instituciones extranjeras proyectaron ampliamente que la economía china mantendría un crecimiento estable el próximo año con apoyo político, impulsando la confianza del mercado. Fundamentalmente, en el lado de la oferta, se espera que algunos nuevos proyectos de aluminio inicien la puesta en marcha de cubas y energización desde finales de ２０２５ hasta principios de ２０２６, y se prevé que la capacidad operativa de aluminio en diciembre aumente ligeramente en términos mensuales. En el lado de la demanda, aunque diciembre cae en la temporada baja de consumo tradicional y el ambiente general de consumo descendente se debilitó, no se produjo una caída pronunciada y la resistencia de la demanda siguió siendo evidente. Según datos de tasas de operación, las tasas de operación de los segmentos de extrusión de aluminio, cable de aluminio y aleaciones de aluminio primarias y secundarias mejoraron en diversos grados la semana pasada, con la tasa de operación general aumentando ０．４ puntos porcentuales semanalmente hasta el ６２．３％。 En el lado de inventarios, al entrar en principios de diciembre, el ritmo de retiro de almacenes se ralentizó debido a que los precios del aluminio alcanzaron nuevamente máximos, limitando el espacio a la baja para los inventarios; además, el inventario actual se encuentra en un nivel relativamente alto en comparación con el mismo período de los últimos tres años, creando una presión significativa de inventario en el mercado. En general, los precios recientes del aluminio fueron impulsados por el sentimiento macro, mientras que la mejora marginal en el patrón de oferta y demanda —crecimiento limitado de la oferta y demanda resistente— también proporcionó un apoyo sustancial a los precios. Con base en esto, SMM espera que los precios del aluminio continúen fluctuando en niveles altos a corto plazo.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben actuar con cautela en su toma de decisiones y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
