Miércoles, 3 de diciembre de 2025
Futuros: El cobre de la LME abrió a 11,205.5 dólares/tonelada durante la noche, fluctuó considerablemente en la sesión matutina y tocó un máximo de 11,268 dólares/tonelada, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente a la baja para probar los 11,138 dólares/tonelada, posteriormente se movió lateralmente y finalmente cerró en 11,145 dólares/tonelada, con una caída del 0.78%, un volumen de negocios que alcanzó las 21,300 lotes y un interés abierto que llegó a 333,000 lotes. El contrato de cobre más negociado en la SHFE, el 2601, abrió a 89,100 yuanes/tonelada durante la noche, fluctuó considerablemente en la sesión matutina y tocó un máximo de 89,450 yuanes/tonelada, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente a la baja y probó los 88,550 yuanes/tonelada cerca del final de la sesión, finalmente cerró en 88,590 yuanes/tonelada, con una caída del 0.56%, un volumen de negocios que alcanzó las 70,700 lotes y un interés abierto que llegó a 223,000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 2 de diciembre, la fundición de cobre de la Fase 1 de 500,000 toneladas/año en el sitio de la mina Kamoa-Kakula inició oficialmente su producción el 21 de noviembre de 2025, y se espera que comience a alimentar el primer lote de concentrados de cobre antes de fin de año. Antes del inicio de la producción, había alrededor de 37,000 toneladas de inventario de cobre en el sitio de Kamoa-Kakula. Con el aumento de capacidad de la fundición para alcanzar la producción total, se espera que los inventarios totales de cobre (incluyendo el inventario de concentrados en la fundición, el cobre pendiente de venta y el cobre en proceso de fundición) disminuyan a aproximadamente 17,000 toneladas para 2026.
Spot:
(1) Shanghái: El 2 de diciembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer mes 2512 se cotizaron con una prima de 20 yuanes/tonelada a una prima de 220 yuanes/tonelada, con el precio promedio cotizado con una prima de 120 yuanes/tonelada, un aumento de 15 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 88,430-88,890 yuanes/tonelada. En la sesión matutina, el contrato de cobre SHFE 2512 cayó desde 88,840 yuanes/tonelada a 88,340 yuanes/tonelada, luego detuvo la caída y se recuperó, pero solo fluctuó alrededor de 88,620 yuanes/tonelada. El diferencial de precio entre meses estuvo en Contango 80 a Contango 40 yuanes/tonelada, y la pérdida por importación para el contrato de cobre SHFE de primer mes se amplió a 1,400 yuanes/tonelada. Mirando hacia hoy, se espera que las operaciones spot mantengan un patrón de mantener los precios firmes en medio de una oferta y demanda débiles.
(2) Guangdong: El 2 de diciembre, los precios al contado de cátodos de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes anterior se cotizaron con una prima de 50 yuan/t a una prima de 130 yuan/t, con una prima promedio de 90 yuan/t, sin cambios respecto al día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 40 yuan/t a un descuento de 0 yuan/t, con un descuento promedio de 20 yuan/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 88.640 yuan/t, 700 yuan/t menos que el día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 88.530 yuan/t, 700 yuan/t menos que el día anterior. En general, a medida que los precios del cobre retrocedían, el deseo de compra de los consumidores intermedios y finales aumentó, y las operaciones comerciales en general fueron mejores que ayer.
(3) Cobre importado: El 2 de diciembre, los precios de los warrants fueron de 30 a 46 dólares/t, QP diciembre, con un precio promedio 7 dólares/t más que el día anterior; los precios de los conocimientos de embarque fueron de 42 a 54 dólares/t, QP diciembre, con un precio promedio 1 dólar/t más que el día anterior; el cobre EQ (CIF conocimiento de embarque) fue de -6 dólares/t a 12 dólares/t, QP diciembre, con un precio promedio sin cambios respecto al día anterior. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegarían en la primera quincena de diciembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 2 de diciembre, el precio de cierre de los futuros fue de 88.490 yuan/t, 800 yuan/t menos que el día anterior. La prima/descuento al contado promedio fue de 120 yuan/t, 15 yuan/t más que el día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado cayó 300 yuan/t mes contra mes. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 79.700-79.900 yuan/t, 300 yuan/t menos que el día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.516 yuan/t, 334 yuan/t más mes contra mes. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 2.150 yuan/t. Según una encuesta de SMM, la retrocesión de los precios del cobre no estimuló una recuperación de la voluntad de compra entre las empresas de varilla de cobre secundario, que mantuvieron una postura de espera y observación. Afectadas por los altos precios del cobre durante el día, las operaciones comerciales tanto de la varilla de cobre secundario como de las materias primas de cobre reciclado fueron flojas.
(5) Inventarios: El 1 de diciembre, los inventarios de cátodos de cobre de la LME aumentaron en 2.375 t hasta 161.800 t. El ２ de diciembre， los inventarios de warrants de la SHFE disminuyeron ９２７ toneladas a ３０，５６８ toneladas．
Precios： En el frente macro， se espera que Trump anuncie el candidato a presidente de la Fed a principios del próximo año， insinuando que Kevin Hassett es el principal candidato． Además， Putin amenazó con cortar las rutas marítimas de Ucrania e intensificar los ataques， mientras mantuvo largas conversaciones con un enviado estadounidense． Fundamentalmente， el lado de la oferta sigue ajustado， con suministros de cobre de alta calidad particularmente escasos． En el lado de la demanda， a medida que los precios del cobre retrocedieron， la voluntad de compra de los participantes de la cadena aguas abajo se recuperó ligeramente， pero se mantuvo principalmente para demanda rígida． En general， aunque los precios del cobre están bajo presión a corto plazo y retrocedieron， la situación de oferta ajustada continúa apoyando los precios， y se espera que los precios del cobre tengan una caída limitada hoy．
[La información proporcionada es solo para referencia． Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones． Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente． Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]
