Acta de la reunión matutina del 1 de diciembre de SMM
Futuros:Durante la sesión nocturna del 28 de noviembre, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2601 abrió a 21,615 yuanes/tonelada, alcanzó un precio máximo de 21,800 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 21,575 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 21,780 yuanes/tonelada, con una subida del ０．７９％． Tras la apertura de la sesión nocturna, los precios subieron rápidamente, alcanzando un máximo de 21,800 yuanes/tonelada, para luego fluctuar por encima de los 21,700 yuanes/tonelada． El análisis técnico mostró que las medias móviles MA estaban dispuestas de forma divergente (MA5: 21,587.00 > MA10: 21,505.00 < MA20: 21,514.25 < MA40: 21,604.38)． El nivel del gráfico de velas MACD de ４ horas mostró barras rojas en expansión, lo que indica una recuperación en el estado del cruce dorado (DIFF: ６．１９， DEA: -15.13)． Las posiciones abiertas durante la sesión nocturna fueron de aproximadamente 265,000 lotes, aumentando ligeramente respecto a la sesión diurna． En cuanto a la tendencia, el contrato de aluminio SHFE 2601 se encontraba temporalmente en un canal de consolidación en niveles altos． Considerando los máximos y mínimos recientes, se esperaba que el nivel de resistencia estuviera en el rango de 21,800-22,000, con soporte en el rango de 21,500-21,600． El aluminio LME abrió a 2,830 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2,879.5 dólares/tonelada, un mínimo de 2,826.5 dólares/tonelada y finalmente cerró a 2,865 dólares/tonelada, con una subida del １．１８％． El volumen de negociación fue de 19,600 lotes, un aumento de 3,822 lotes, mientras que las posiciones abiertas fueron de 702,000 lotes, un aumento de 1,950 lotes．
Frente macroeconómico:Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) mostraron que el PMI manufacturero de noviembre fue del 49.2％， un aumento de ０．２ puntos porcentuales respecto al mes anterior, lo que indica cierta mejora en el nivel de prosperidad． (Alcista ★) En la hora local del 30 de noviembre, el Secretario de Estado de EE． UU．， Rubio, declaró tras una nueva ronda de negociaciones entre EE． UU． y Ucrania celebrada ese día que las conversaciones con la parte ucraniana fueron "productivas"， pero que aún quedaba mucho trabajo por hacer． (Alcista ★) La Presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, declaró recientemente que los costes de financiación en la zona del euro se encuentran actualmente en un nivel adecuado y que la postura política del banco central es buena． (Alcista ★)
Fundamentos:Inventario: El lunes, el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacional registró 596,000 toneladas, sin cambios respecto al jueves pasado, pero mostró una reducción de existencias de 17,000 toneladas en comparación con el lunes pasado．Según estadísticas de SMM, la producción china de alúmina de grado metalúrgico en noviembre de 2025 (30 días) disminuyó un 4,44 % mensual, pero aumentó un 1,36 % interanual. A finales de noviembre, la capacidad existente de alúmina de grado metalúrgico en China era de alrededor de 11,03 millones de toneladas, mientras que la capacidad operativa real cayó un 1,26 % mensual, con una tasa de operación del 82,04 %. La producción nacional de aluminio en noviembre de 2025 (30 días) aumentó un 1,47 % interanual, pero disminuyó un 2,82 % mensual. A partir de noviembre, el aluminio pasó gradualmente de la temporada alta de consumo a la temporada baja. Las tasas de operación de los sectores posteriores mostraron una tendencia a la baja, y la proporción de aluminio líquido disminuyó. La proporción de aluminio líquido en la industria cayó 0,5 puntos porcentuales mensuales hasta el 77,3 % este mes.
Mercado del Aluminio Primario:El contrato más negociado de aluminio en SHFE para diciembre fluctuó principalmente al alza, con su centro de precios ligeramente elevado, pero no mostró diferencias significativas en comparación con la sesión matutina del jueves pasado. En el este de China, los tenedores mantuvieron ventas activas para obtener liquidez. Al acercarse el fin de semana, la acumulación de existencias por parte de los sectores posteriores aumentó. Los precios reales de transacción del viernes pasado estuvieron con un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM o alrededor del promedio. El viernes pasado, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,85, bajando 0,07 semanal; el índice de sentimiento de compras fue de 2,75, bajando 0,03 semanal. El 28 de noviembre, el aluminio SMM A00 se cotizó a 21.450 yuanes/tonelada, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, con un descuento de 40 yuanes/tonelada frente al contrato de diciembre, sin cambios respecto al día hábil anterior. El viernes pasado, las operaciones en el mercado del centro de China fueron relativamente débiles. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio experimentaron una corrección limitada, el sentimiento de compra se recuperó ligeramente y el volumen de operaciones en el mercado aumentó. El tema de la temporada baja fue evidente a finales de noviembre, con volúmenes de transacción de los comerciantes siendo bajos. Los tenedores no estaban dispuestos a vender a precios bajos, centrándose principalmente en entregas de contratos a largo plazo. Finalmente, los precios de transacción en el mercado oscilaron entre una prima de 10 yuanes y un descuento de 10 yuanes respecto al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,94, sin cambios semanal; el índice de sentimiento de compras fue de 2,82, subiendo 0,01 semanal. El precio del centro de China de SMM cerró en 21.330 yuanes/tonelada, bajando 10 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, con un descuento de 160 yuanes/tonelada frente al contrato de diciembre, sin cambios respecto al día hábil anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghai fue de -120 yuanes/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior.
Materiales Reciclados de Aluminio:El viernes pasado, los precios al contado del aluminio primario vieron una ligera corrección en comparación con el día hábil anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando a 21,450 yuanes/mt, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo en gran medida estable. Entrando a finales de noviembre, la demanda de chatarra de aluminio por parte de los sectores downstream mostró una divergencia significativa. La demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio fundido permaneció robusta con un ligero aumento, proporcionando más apoyo al consumo, y algunas empresas consumidoras de chatarra en Shandong informaron que la adquisición de materias primas se caracterizaba por “precio sin mercado”. En contraste, la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo, la oferta limitada del mercado continuó siendo el tema principal, manteniendo altos los precios de adquisición. El viernes pasado, la UBC empaquetada se cotizó centralmente a 16,275-16,575 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se cotizó centralmente a 18,000-18,650 yuanes/mt (sin impuestos). Los precios de la UBC empaquetada, el alambre de aluminio de tope limpio, la chatarra de perfiles de aluminio mixtos sin pintura, la chatarra de aluminio de fundición mecánica, las ruedas de motocicleta usadas y la chatarra de aluminio tensa mixta se mantuvieron estables semana a semana. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio primario y la chatarra: la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de perfiles de aluminio mixtos sin pintura en Foshan fue de 2,386 yuanes/mt; la diferencia de precios entre el aluminio A00 y el alambre de aluminio brillante desnudo en Jiangsu fue de 863.8 yuanes/mt. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con el rango de precios principal para la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) probablemente fluctuando entre 17,800-18,600 yuanes/mt. Del lado de la oferta, el patrón ajustado del mercado de chatarra de aluminio es difícil de cambiar a corto plazo. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio primario fluctúan en niveles altos, el miedo al alto precio en el mercado puede intensificarse, y la disposición de los precios de la chatarra de aluminio a seguir el aumento en algunas regiones puede debilitarse. En general, se espera que el mercado continúe la lucha entre vendedores y compradores en niveles altos, y es aconsejable seguir de cerca la tendencia de precios del aluminio primario y los ajustes en las estrategias de adquisición de las empresas downstream.
Aleación de aluminio secundario:El viernes pasado, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2601 abrió a 20,630 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20,785 yuanes/tonelada y, al cierre del mediodía, cerró a 20,770 yuanes/tonelada, con una subida de 90 yuanes/tonelada o 0.44% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 2,707 lotes y el interés abierto fue de 4,720 lotes, con los bajistas reduciendo principalmente sus posiciones. En el mercado spot, el viernes pasado, el precio spot de aluminio A00 del SMM bajó ligeramente 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, a 21,450 yuanes/tonelada, mientras que el precio de ADC12 se mantuvo estable en 21,350 yuanes/tonelada. Esta semana, el rango de fluctuación de los precios del aluminio se estrechó, los precios de la chatarra de aluminio siguieron con ajustes menores y los precios de materiales auxiliares como el silicio se mantuvieron estables, lo que resultó en cambios marginales limitados en los costos integrales. Sin embargo, la situación central de oferta ajustada de chatarra de aluminio no ha experimentado una mejora sustancial. En cuanto a la demanda, a medida que las tendencias de precios se estabilizaron, el sentimiento de adquisición de los actores aguas abajo mejoró algo. Además, el impulso de los fabricantes de automóviles por alcanzar los objetivos anuales a fin de año impulsó la demanda, y las empresas de aluminio secundario reportaron carteras de pedidos completas en el sector automotriz, apoyando efectivamente la resistencia de la demanda del mercado de aluminio secundario. En general, los efectos de los impulsos de demanda de fin de año y los pedidos anticipados debido a cambios de políticas continúan manifestándose, junto con el apoyo de los altos costos de las materias primas. Se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario mantengan fluctuaciones estrechas a corto plazo, con la resistencia de los precios permaneciendo. En el frente de importaciones, el rango de cotización actual de ADC12 en el extranjero se mantiene en 2,600–2,630 dólares/tonelada, con la pérdida de importación inmediata manteniéndose estable alrededor de 500 yuanes/tonelada, y la ventana de importación permanece cerrada.
Resumen del mercado de aluminio:En el frente macro, el sentimiento macro tanto nacional como internacional se inclinó favorable. Las expectativas se calentaron sobre que Trump nominaría a un paloma para Presidente de la Fed, impulsando el optimismo del mercado por una bajada de tasas en diciembre. Simultáneamente, después de que el gobierno federal de EE. UU. pusiera fin a un cierre récord de 43 días, el backlog de datos económicos se liberó gradualmente, lo que también alivió la preocupación del mercado sobre la incertidumbre por la falta de datos. Las instituciones extranjeras predicen ampliamente que la economía china mantendrá un crecimiento estable el próximo año con apoyo político, mejorando la confianza del mercado. Fundamentalmente, la previa supresión del precio del aluminio sobre el consumo llevó a que parte de la demanda se pospusiera. La semana pasada, la tasa operativa semanal de las principales empresas nacionales de procesamiento de aluminio aumentó ligeramente un ０．３ ％ en comparación con la semana anterior, alcanzando un ６２．３ ％． Las tasas operativas en los segmentos de extrusión de aluminio, cables de aluminio y aleaciones de aluminio primarias y secundarias mostraron mejoras en diversos grados． En general, los fundamentos brindan cierto apoyo a los precios． Recientemente, los precios del aluminio se vieron influenciados principalmente por las fluctuaciones del sentimiento macro． En el extranjero, el avance de los recortes de producción en la planta de aluminio de Islandia sigue siendo un punto clave de atención． SMM espera que el patrón de fluctuación de los precios del aluminio en niveles altos se mantenga sin cambios a corto plazo．
[La información proporcionada es solo para referencia． Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones． Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente． Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]
