Acta de la Sesión Matutina de Aluminio de SMM, 13 de noviembre
Futuros:Técnicamente, el contrato de aluminio 2601 de SHFE extendió las ganancias en la sesión nocturna de ayer, cerrando a 21,950 yuanes por tonelada, un aumento del 0.85%, mostrando un rendimiento sólido. El sistema de medias móviles mostró una alineación alcista, con las MA5 a MA60 (21,945-21,949) muy convergidas y los precios estabilizándose por encima, formando un soporte sólido a corto plazo. El indicador MACD se fortaleció aún más, con el DIF (0.4995) cruzando por encima del DEA (-0.1300) para formar un cruce dorado, y el histograma expandiéndose hacia territorio positivo a 1.2591, indicando un impulso alcista en fortalecimiento. En general, los precios rompieron exitosamente la resistencia del día anterior, y la estructura técnica a corto plazo es alcista. Se espera que el soporte clave a corto plazo esté en el rango de 21,860-21,950, con resistencia observada en 22,000-22,300. El mercado en general se mantiene bien, con atención puesta en la prueba de niveles de resistencia clave.
Frente Macroeconómico:El "Susurrador de la Fed" Nick Timiraos señaló que cuatro presidentes regionales de la Fed con derecho a voto no estaban entusiasmados con otro recorte de tasas en diciembre. La presidenta de la Fed de Boston, Collins, declaró que es probable que la Fed mantenga las tasas en los niveles actuales por algún tiempo. El mercado laboral no se ha deteriorado, y la Fed necesita asegurar que la inflación regrese de manera sostenible al 2% antes de recortar tasas. (Neutral★) El viceprimer ministro chino He Lifeng se reunió con líderes del Comité Nacional sobre Relaciones Estados Unidos-China, afirmando que ambas partes deben mantener e implementar conjuntamente los consensos y resultados importantes de la reunión de líderes, y promover el desarrollo estable de las relaciones económicas y comerciales entre China y EE. UU. (Alcista★) La Cámara de Representantes de EE. UU. votará sobre un proyecto de ley de financiamiento temporal el miércoles por la noche hora del este, lo que significa que se espera que termine la crisis de cierre del gobierno federal más larga en la historia de EE. UU., ahora en su día 43. El secretario de prensa de la Casa Blanca dijo que este cierre podría reducir el crecimiento económico del T4 en dos puntos porcentuales, y los informes de IPC y empleo de octubre "podrían nunca ser publicados". (Neutral★)
Fundamentales:Según estadísticas de SMM, la proporción de aluminio líquido de la industria repuntó 1.4 puntos porcentuales mes a mes a 77.7% este mes. En el lado de la demanda, al entrar en noviembre, la industria está en un período de transición entre temporadas alta y baja, sumado a los precios del aluminio persistentemente altos, la procura descendente es principalmente para demanda rígida. Las empresas de extrusión generalmente reportaron una reducción de pedidos en mano， y las tasas de operación mostraron una tendencia a la baja． La semana pasada， la tasa de operación semanal de extrusiones de aluminio en el país registró un ５２，６％， una disminución de ０，９ puntos porcentuales en comparación con la semana anterior． El desempeño operativo en otros sectores downstream también mostró diversos grados de debilidad． Según SMM， el inventario de lingotes de aluminio electrolítico nacional en las principales áreas de consumo registró ６２１，０００ toneladas este jueves， con una reducción de ６，０００ toneladas desde el lunes． SMM espera que el inventario nacional de lingotes de aluminio se mantenga alrededor de ６００，０００－６５０，０００ toneladas en la primera mitad de noviembre．
Mercado Primario de Aluminio：El aluminio en SHFE fluctuó principalmente con ajustes en la sesión temprana， negociándose alrededor de ２１，６８０ yuanes por tonelada． En el este de China， acercándose al cambio de contrato， los proveedores mantuvieron los precios firmes y mostraron renuencia a vender， las entregas disminuyeron， sumado a que grandes actores entraron al mercado a comprar， las transacciones reales mantuvieron la paridad o una prima de １０ yuanes por tonelada con respecto al precio promedio de SMM． El índice de sentimiento de envíos en el mercado del este de China el miércoles fue de ３，０５， un aumento de ０，０３ en comparación con la semana anterior； el índice de sentimiento de compra fue de ２，９７， un aumento de ０，０８ en comparación con la semana anterior． El miércoles， el aluminio A００ de SMM cerró en ２１，６７０ yuanes por tonelada， un aumento de ５０ yuanes por tonelada con respecto al día de negociación anterior， con un descuento de １０ yuanes por tonelada contra el contrato de noviembre， un aumento de １０ yuanes por tonelada con respecto al día de negociación anterior． En el mercado del centro de China el miércoles， la disposición de los proveedores a vender a precios altos aumentó， pero los compradores downstream mantuvieron una compra justo a tiempo， el mercado de compra se enfrió， resultando en un bajo volumen de negociación． Previo a la sesión， los proveedores tendieron a vender a la par o con prima； después de que los precios de futuros abrieran al alza， la mayoría de las transacciones negociadas se realizaron con descuento． Los precios de transacción real en el mercado oscilaron entre un descuento de １０ yuanes y una prima de １０ yuanes contra el precio del centro de China． SMM en el centro de China cerró en ２１，５５０ yuanes por tonelada， un aumento de ４０ yuanes por tonelada con respecto al día anterior， con un descuento de １３０ yuanes por tonelada contra el contrato de noviembre， sin cambios con respecto al día anterior； la diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de －１２０ yuanes por tonelada， una disminución de １０ yuanes por tonelada con respecto al día anterior．
Materias Primas de Aluminio Reciclado：El miércoles， los precios spot del aluminio primario aumentaron ligeramente en comparación con el día de negociación anterior， con el aluminio spot A００ de SMM cerrando en ２１，６７０ yuanes por tonelada； los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron al alza del precio del aluminio con aumentos leves．La temporada alta tradicional ha terminado, la demanda de los sectores posteriores mostró una divergencia significativa: la demanda de chatarra para aleaciones de aluminio fundido se mantuvo estable, ofreciendo un mayor apoyo al consumo, mientras que la demanda de chatarra para aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo, la oferta ajustada del mercado siguió siendo el tema principal, los precios de compra se mantuvieron altos, pero es necesario considerar la sostenibilidad de los niveles elevados. El miércoles, la chatarra de UBC embalada se cotizó entre 16,450 y 16,950 yuanes por tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturado tensa (preciada según el contenido de aluminio) se cotizó entre 17,900 y 18,550 yuanes por tonelada (sin impuestos). Los precios de la chatarra de UBC embalada subieron 100 yuanes por tonelada en la semana; los precios del alambre de aluminio limpio para soldadura, la chatarra de aluminio triturado tensa (preciada según el contenido de aluminio), la chatarra de llantas de aluminio, la chatarra de aluminio para fundición mecánica y las virutas de aluminio aumentaron entre 25 y 150 yuanes por tonelada el miércoles en comparación con la semana anterior. Con el aumento de los precios spot del aluminio el miércoles, los precios de la chatarra de aluminio en Hunan, Anhui, Hubei, Jiangxi y otras regiones siguieron con incrementos de 100 a 200 yuanes por tonelada, mientras que los precios en Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin y otras regiones se mantuvieron principalmente estables o aumentaron entre 25 y 50 yuanes por tonelada. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia para la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghai se amplió en 50 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, alcanzando 2,932 yuanes por tonelada; la diferencia para la chatarra de aluminio de extrusión mixto libre de pintura en Foshan se amplió en 40 yuanes por tonelada respecto al día anterior, llegando a 2,449 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana, con el rango de precio principal para la chatarra de aluminio triturado tensa (preciada según el contenido de aluminio) posiblemente moviéndose hacia 17,900-18,400 yuanes por tonelada. El entorno macroeconómico nacional e internacional continúa liberando señales positivas, y se espera que la tendencia de mejora en los pedidos para el procesamiento de aleaciones fundidas posteriores continúe, proporcionando un apoyo sostenido a los precios de la chatarra de aluminio. Sin embargo, es necesario estar alerta ante dos riesgos: primero, ante los altos precios del aluminio, las empresas realizan compras justo a tiempo y reducen el acaparamiento de inventarios de materias primas, lo que podría suprimir los precios; segundo, la implementación de planes de restricción de producción impulsados por la protección ambiental en el centro de China y el riesgo potencial de que los precios del aluminio primario retrocedan después de un rápido aumento. Si estos riesgos se materializan， el mercado de chatarra de aluminio enfrentará presiones de retroceso． En general， el mercado de chatarra de aluminio continuará su complejo tira y afloja entre vendedores y compradores en el futuro． Se recomienda a los participantes del mercado seguir de cerca las tendencias de los precios del aluminio primario， los cambios en la demanda downstream y las novedades en las políticas de protección ambiental．
Aleación de aluminio secundario：Este miércoles， los precios spot de aluminio A00 de SMM subieron 50 yuanes／tonelada a 21，670 yuanes／tonelada； en el mercado de aluminio secundario， los precios de ADC12 se mantuvieron estables en 21，500 yuanes／tonelada． Los precios del aluminio repuntaron ligeramente este miércoles， mientras que los precios del mercado de aluminio secundario se mantuvieron temporalmente estables． La oferta ajustada de chatarra de aluminio persiste， sumado a que los precios de materiales auxiliares como el cobre fluctúan en niveles altos， lo que proporciona un fuerte apoyo desde el lado de los costos． Los precios de ADC12 aún tienen impulso alcista a corto plazo． Aunque la resistencia del consumo final respalda la demanda， los precios del aluminio se encuentran en niveles altos， lo que lleva a los actores downstream a realizar compras con cautela． A corto plazo， se espera que los precios de ADC12 se mantengan firmes． La atención posterior debe centrarse en las mejoras en la oferta de chatarra de aluminio， los efectos de implementación de las políticas relevantes y los cambios en el ritmo de adquisición de las empresas downstream．
Resumen del mercado de aluminio：Las interacciones de alto nivel entre China y EE． UU． liberaron señales positivas， con ambos lados comprometidos a estabilizar las relaciones económicas y comerciales， lo que ayuda a mejorar el entorno de demanda externa y la aversión al riesgo del mercado para el aluminio． Por otro lado， se espera que se resuelva la crisis de cierre del gobierno estadounidense más larga de la historia， evitando un mayor impacto en la actividad económica y la demanda de metales debido al estancamiento político y aliviando las preocupaciones del mercado． Desde una perspectiva fundamental， al entrar en noviembre de 2025， se espera que las restricciones ambientales invernales afecten las operaciones en empresas individuales． Sin embargo， considerando que la producción de aluminio no puede caer inmediatamente a cero poco después del apagado de las cubas， se espera que el cambio en la producción sea relativamente pequeño． Actualmente， los precios del aluminio fluctúan en niveles altos， sumado a la grave niebla contaminante en el centro de China que lleva a la implementación de políticas de restricción de producción impulsadas por la protección ambiental， lo que suprime algo la demanda． En general， las señales macro positivas han fortalecido el optimismo del mercado respecto a los fundamentos del mercado del aluminio．Las expectativas de una mejora en la demanda interna y externa constituyen conjuntamente impulsores alcistas a corto y mediano plazo para los precios del aluminio. Sin embargo, la aparición de características de temporada baja en la demanda y la acumulación marginal de inventarios limitarán el espacio alcista de los precios del aluminio. Es poco probable que el patrón de fluctuación de los precios del aluminio en niveles altos cambie a corto plazo.
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