Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado (SS2512) estuvo deprimido y luchó por recuperarse esta semana. Al 7 de noviembre a las 10:30, el contrato cotizaba a 12,560 yuanes por tonelada, una disminución de 135 yuanes por tonelada (-1.1%) respecto al precio de cierre de 12,695 yuanes por tonelada del 31 de octubre. Tras caídas consecutivas, los futuros se estabilizaron brevemente, pero el centro de precios general continuó moviéndose a la baja.
Desde una perspectiva macro, aunque la Reserva Federal de EE. UU. anunció una reducción de tasas de 25 puntos básicos la semana pasada, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%–4.00%, el efecto fue contrarrestado por el cierre del gobierno estadounidense y la contracción de la liquidez. La tasa de financiación overnight (SOFR) subió abruptamente, las restricciones financieras se intensificaron en el sistema bancario y los costos de financiación del mercado realmente aumentaron. Mientras tanto, los despidos en EE. UU. en octubre alcanzaron su nivel más alto desde 2003, y la tasa de desempleo podría haber aumentado a 4.4%, generando preocupaciones sobre una recesión económica. La aversión al riesgo general no se recuperó significativamente, proporcionando un apoyo limitado a los precios de las materias primas.
A nivel nacional, la postura política mantuvo su orientación procrecimiento. El Banco Popular de China realizó operaciones de reporto inverso por 700,000 millones de yuanes el 5 de noviembre para mantener una liquidez razonablemente amplia. El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información recientemente emitió directrices para la industria del acero, proponiendo desarrollar productos de acero de alto valor añadido y aplicar estrictamente mecanismos de sustitución de capacidad para optimizar la estructura industrial y frenar la expansión de capacidad de gama baja. Se espera que esta medida mejore el lado de la oferta a mediano y largo plazo, pero aún es difícil contrarrestar la presión de la débil demanda a corto plazo.
Fundamentalmente, la débil demanda siguió siendo el problema dominante del mercado. El programa de producción de acero inoxidable de octubre fue de aproximadamente 3.45 millones de toneladas, manteniendo la oferta en niveles altos. El consumo downstream no mostró señales de mejora, con usuarios finales comprando principalmente según la demanda, lo que condujo a transacciones de mercado lentas. Algunos comerciantes aceleraron los envíos y vendieron a precios bajos para hacer frente a las presiones de pago a fin de mes, dificultando que los precios spot encuentren un soporte efectivo.
El inventario social se situó en 945,500 toneladas, ligeramente inferior en 1,300 toneladas respecto a la semana anterior desde 946,800 toneladas, lo que indica una desaceleración en el ritmo de desinventario. Las noticias sobre recortes de producción en la serie 200 dieron un impulso temporal al sentimiento del mercado, pero el patrón general de oferta y demanda no experimentó un cambio sustancial.
Costado de costos，los precios continuaron a la baja．Al ７ de noviembre，el NPI de alto grado se cotizaba en ９１６ yuanes／mtu（una disminución de ８ yuanes desde ９２４ del viernes pasado），y el ferrocromo de alto carbono se cotizaba en ８，１５０ yuanes／tonelada（contenido metálico del ５０％）（una caída de １２５ yuanes desde ８，２７５ de la semana anterior）．La continua disminución en los precios de las materias primas debilitó el soporte de costos y limitó el espacio para que los precios de los productos terminados se recuperaran．
En general，los futuros del acero inoxidable recibieron un apoyo limitado de las expectativas de flexibilización macro esta semana，con una demanda débil y la caída de los costos de las materias primas dominando la tendencia del mercado．Aunque la reducción de tasas de la Fed la semana pasada y las operaciones de recompra inversa domésticas señalaron una flexibilización，el endurecimiento de la liquidez global，la demanda interna lenta y los precios continuamente decrecientes de las materias primas presionaron colectivamente los precios del acero inoxidable．A corto plazo，se espera que el mercado permanezca en un estado de estancamiento．Se debe prestar atención a los ajustes en el programa de producción de noviembre，los cambios en el inventario y la tendencia de los precios de las materias primas．
