Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM, 21 de octubre
Futuros:En la sesión nocturna del 20 de octubre, el contrato de aluminio más negociado en la SHFE abrió a 20,900 yuanes/tonelada, alcanzó un precio máximo de 20,935 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,830 yuanes/tonelada, cerrando finalmente en 20,920 yuanes/tonelada, con una caída del 0.09%. La sesión nocturna mostró generalmente una tendencia alcista fluctuante, con el precio subiendo desde alrededor de 20,860 yuanes/tonelada hasta cerca de 20,920 yuanes/tonelada. Desde una perspectiva técnica, el volumen de negociación de la sesión nocturna se contrajo, reflejando un fuerte sentimiento de espera en el mercado; el volumen insuficiente limitó el impulso de recuperación. Si el volumen continúa contrayéndose, podría probar el nivel de soporte. En el nivel del gráfico de velas MACD de 60 minutos, las barras verdes se contrajeron pero aún no se ha formado un cruce dorado, lo que indica una dirección a corto plazo poco clara. Considerando los puntos altos y bajos recientes (el mínimo mensual alrededor de 20,600, el máximo alrededor de 21,200), se espera que el nivel de resistencia esté en el rango de 21,280-21,480, y el nivel de soporte se espera en el rango de 20,530-20,750.
Frente Macroeconómico:Datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) el día 20 mostraron que, según cálculos preliminares, el PIB de China en los primeros tres trimestres fue de 101.5036 billones de yuanes, un aumento interanual del 5.2% calculado a precios constantes; en el tercer trimestre, el PIB de China fue de 35.45 billones de yuanes, un aumento interanual del 4.8% calculado a precios constantes. (Alcista ★) En la hora local del 20 de octubre, el presidente de EE. UU., Trump, y el primer ministro australiano, Albanese, firmaron un acuerdo para fortalecer la cooperación entre los dos países en los campos de minerales críticos y tierras raras. La Casa Blanca declaró que los dos países invertirán más de $3,000 millones en proyectos de minerales críticos en los próximos seis meses; el Departamento de Defensa de EE. UU. ayudará a financiar la construcción de una refinería de galio de alta gama con una producción anual de 100 toneladas métricas en Australia Occidental; Australia comprará drones submarinos y helicópteros Apache a EE. UU. (Neutral ★)
Fundamentales:Inventario: El inventario diario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo el lunes se registró en 46.55, bajando 3,000 toneladas métricas en comparación con la semana anterior; el inventario de palanquillas de aluminio se registró en 106,000 toneladas métricas, con una acumulación de inventario de 4,000 toneladas métricas en comparación con la semana anterior. Costo: El costo promedio en la industria del aluminio el lunes se registró en 16,119 yuanes/mt, una disminución de 25 yuanes/mt semana a semana, principalmente afectado por la caída en los precios de la alúmina; la ganancia promedio de la industria aumentó 6 yuanes/mt a 4,811 yuanes/mt. Importaciones y Exportaciones: Según datos de la Administración General de Aduanas, las importaciones netas de aluminio primario de China en septiembre de 2025 fueron de 217,900 mt, un aumento del 13,6% mensual y del 73,4% interanual. Las importaciones netas acumuladas de aluminio primario de enero a septiembre fueron aproximadamente 1,780,200 mt, un aumento del 13,0% interanual. En octubre, el margen de pérdida para las importaciones de aluminio primario se mantuvo alrededor de 2,200-2,600 yuanes/mt. Con las importaciones de aluminio primario continuando con pérdidas significativas, se espera que el suministro de importaciones se componga principalmente de contratos a largo plazo y manuales de procesamiento, y las importaciones netas se mantengan alrededor de 200,000 mt por mes.
Mercado de Aluminio Primario:Ayer, el aluminio SHFE retrocedió después de un rápido ascenso en la sesión matutina, con el centro de precios principalmente fluctuando alrededor de 20,920 yuanes/mt. En el este de China, los altos precios del aluminio y la desinversión de lingotes de aluminio estaban en una lucha. Durante la primera sesión de negociación, las transacciones reales estuvieron alrededor del precio paritario o con un recargo de 10 yuanes/mt sobre el precio promedio de SMM. Posteriormente, el sentimiento de compra se debilitó, con transacciones reales a un descuento de 10 yuanes/mt al precio paritario contra el precio promedio de SMM. Este lunes, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 3,23, una disminución de 0,06 semana a semana; el índice de sentimiento de compra fue de 3,18, una disminución de 0,03 semana a semana. Este lunes, el aluminio A00 de SMM cerró a 20,930 yuanes/mt, una disminución de 20 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, con un recargo de aproximadamente 10 yuanes/mt sobre el contrato 2511, un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. En el centro de China, el sentimiento de compra de los compradores mejoró ligeramente, pero la reposición de inventarios aún se centraba principalmente en la demanda rígida. El recargo/descuento real de las transacciones se redujo desde un descuento de aproximadamente 30 yuanes/mt contra el precio promedio de SMM la semana pasada a un descuento de alrededor de 10 yuanes/mt. Este lunes, el índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China fue de 2,64, un aumento de 0,01 semana a semana; el índice de sentimiento de compra fue de 2,50, un aumento de 0,09 semana a semana. El aluminio A00 de SMM en el centro de China se registró a 20,810 yuanes/mt, una disminución de 30 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, con un descuento de 110 yuanes/mt contra el contrato de noviembre, sin cambios respecto al día hábil anterior. La diferencia de precios entre Henán y Shanghái se redujo en 10 yuanes／tonelada semanalmente a －120 yuanes／tonelada．
Materias Primas de Aluminio Reciclado：Ayer， los precios del aluminio primario spot retrocedieron ligeramente en comparación con el día anterior， con el cierre del aluminio A00 de SMM en 20，930 yuanes／tonelada， mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron en general estables． Con la temporada alta tradicional más que avanzada， la oferta ajustada sigue siendo la tónica principal en el mercado de chatarra de aluminio， manteniendo los precios de adquisición elevados， aunque la sostenibilidad de estos niveles altos aún está por ver． Este lunes， la chatarra de UBC embalada se cotizó de forma concentrada entre 15，900 y 16，500 yuanes／tonelada （sin impuestos）， y la chatarra tensa de aluminio triturada （preciada en función del contenido de aluminio） se cotizó de forma concentrada entre 17，300 y 17，800 yuanes／tonelada （sin impuestos）． La chatarra de UBC embalada， la chatarra tensa de aluminio triturada （preciada en función del contenido de aluminio）， la chatarra de llantas y la chatarra de aluminio para fundición mecánica se mantuvieron sin cambios semanalmente． Las dificultades de adquisición de chatarra tensa de aluminio en Hubei se volvieron prominentes， con la chatarra tensa de aluminio triturada y la chatarra de aluminio para fundición mecánica aumentando 100 yuanes／tonelada en un solo día． Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana， con el rango de precios principal para la chatarra tensa de aluminio triturada （preciada en función del contenido de aluminio） operando alrededor de 17，500－18，000 yuanes／tonelada． El patrón de oferta ajustada de materias primas es difícil de cambiar a corto plazo， sumado al fuerte soporte para el aluminio en SHFE en el rango de 20，800－20，850 yuanes／tonelada． Si supera la marca de 21，000 yuanes／tonelada， transmitirá aún más efectos positivos． Por otro lado， la incertidumbre por las amenazas arancelarias de Trump， la decepcionante temporada alta de septiembre－octubre aguas abajo， la aceptación limitada de materias primas de alto precio por parte de las empresas de utilización de chatarra， y la presión de inventario de productos terminados en las empresas de utilización de chatarra aguas abajo frenarán el entusiasmo de adquisición． El mercado necesita centrarse en si los precios del aluminio primario pueden estabilizarse en niveles altos， el ritmo de reabastecimiento de las empresas de aluminio secundario después de las vacaciones， y la sostenibilidad de la demanda final．
Aleación de Aluminio Secundario：Este lunes， el aluminio A00 de SMM se cotizó en 20，930 yuanes／tonelada， bajando 20 yuanes／tonelada respecto al día anterior， mientras que los precios de ADC12 de SMM se mantuvieron estables en 21，050 yuanes／tonelada， careciendo de impulso para ajustes de precios．Actualmente，el patrón de oferta ajustada de chatarra de aluminio es difícil de cambiar a corto plazo，manteniendo un firme soporte de costos．Algunas empresas，limitadas por escasez de material o pérdidas，han experimentado una disminución en sus tasas de operación．Mientras tanto，la resiliencia de la demanda y los bajos inventarios de las plantas respaldan los precios，pero se necesita cautela ante la supresión del alza por los altos inventarios sociales y la presión de warrants，además de prestar atención al impacto de la implementación de políticas en el lado de la oferta．Se espera que los precios del ADC12 se mantengan firmes a corto plazo，con enfoque clave en la circulación de materias primas，el ritmo de la recuperación de la demanda y los cambios en los inventarios．
Resumen del Mercado de Aluminio：En general，el frente macroeconómico tiende a un ambiente favorable，pero con una nueva ronda de consultas económicas y comerciales entre China y EE．UU．acercándose，las noticias relacionadas requieren monitoreo continuo．El entorno macroeconómico doméstico es positivo，apoyando la confianza del mercado．En el lado fundamental，en la oferta，la capacidad operativa de aluminio se mantiene estable；en la demanda，a medida que avanza la temporada alta tradicional en octubre，la proporción de aluminio líquido aumenta gradualmente，con un desempeño general de la demanda estable．El soporte de costos se ha debilitado，ya que los precios de la alúmina continúan cayendo，llevando a una mayor disminución general en los costos del aluminio．En términos de inventario，el inventario nacional de lingotes de aluminio registró una reducción de ２，０００ toneladas semanalmente el lunes，y se espera que el inventario doméstico de lingotes de aluminio entre en una tendencia de reducción en la segunda quincena de octubre．En general，el frente macroeconómico nacional e internacional es optimista，sumado a un desempeño fundamental estable，manteniendo los precios del aluminio firmes．
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