Resumen Matutino de Estaño SMM del 4 de septiembre de 2025:
Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2510) subió ligeramente a 274,000 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna antes de mantener una tendencia fluctuante, cerrando en 273,600 yuanes/tonelada, un aumento del 0.21% respecto al día anterior.
Macro: (1) La Comisión Municipal de Comercio de Chongqing emitió el "Aviso sobre Fondos Adicionales para Continuar Implementando la Política de Subsidios de Renovación de Vehículos y Bicicletas Eléctricas 2025". Mencionó una asignación presupuestaria adicional de 135 millones de yuanes para octubre de 2025 en subsidios de renovación de vehículos y bicicletas eléctricas, incluyendo 30 millones para retiro y renovación de vehículos, 100 millones para reemplazo de vehículos y 5 millones para renovación de bicicletas eléctricas. El presupuesto sigue el principio de "control total, primero en llegar, primero en ser servido, fondos agotados". (2) Datos de CPCA mostraron estadísticas preliminares: del 1 al 31 de agosto, las ventas minoristas nacionales de NEV alcanzaron 1.079 millones de unidades, un aumento del 5% interanual y del 9% mensual, con una tasa de penetración minorista del 55.3%. Las ventas minoristas acumuladas hasta la fecha fueron de 7.535 millones de unidades, un aumento del 25% interanual. Las ventas mayoristas de NEV totalizaron 1.292 millones de unidades, un aumento del 23% interanual y del 9% mensual, con una tasa de penetración mayorista del 53.6%. Las ventas mayoristas acumuladas hasta la fecha alcanzaron 8.926 millones de unidades, un aumento del 33% interanual. (3) Fed de EE.UU.: ① Waller: Cree que se debe considerar un recorte de tasas en la próxima reunión. Podrían seguir múltiples recortes, pero el ritmo depende de los datos. ② Moussalem: Las tasas actuales son apropiadas, pero existen riesgos en el mercado laboral. ③ Bostic: Preocupado por la inflación, aún considera apropiado un recorte de tasas en 2025. ④ La Fed celebrará una conferencia sobre innovación en pagos el 21 de octubre, discutiendo stablecoins, IA y tokenización. ⑤ Nominado de la Fed, Milan: De ser confirmado, defenderá la independencia del FOMC. ⑥ Kashkari: Aún hay margen para recortes leves de tasas. ⑦ Libro Beige de la Fed: La actividad económica fue básicamente plana, con empresas y hogares sintiendo los impactos de los aranceles.
Fundamentos: (1) Interrupciones en la oferta: El suministro de mineral de estaño se tensó en las principales áreas productoras como Yunnan, con algunas fundidoras aún en mantenimiento en septiembre (Alcista★). (2) Demanda: Sector fotovoltaico: Tras la prisa por la instalación, los pedidos de barras de estaño disminuyeron en el este de China, con tasas de operación más bajas en algunos productores. Sector electrónico: Los productos electrónicos terminales del sur de China entraron en temporada baja, agravado por los altos precios del estaño y un fuerte sentimiento de espera, manteniendo los pedidos en niveles de demanda rígida. Otros sectores: Demanda estable en las industrias de hojalata y química, sin destacar.
Mercado spot: Las transacciones mostraron divergencia, con comerciantes del este de China reportando ventas generales moderadas (20-60 toneladas para algunos), mientras que el sur de China experimentó actividad lenta (la mayoría de los comerciantes transaron alrededor de 10 toneladas).
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