Desde una perspectiva macro, el sentimiento del mercado se inclinó hacia el optimismo tras un discurso importante del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la Conferencia Económica de Jackson Hole, donde señaló un aumento de los riesgos a la baja para el empleo e insinuó un posible cambio hacia una postura más flexible. Tras las declaraciones de Powell, los operadores aumentaron sus apuestas por un recorte de las tasas de interés en septiembre por parte de la Fed de EE. UU., con dos recortes ya descontados para fin de año. En el ámbito interno, también se implementaron políticas; la reunión ejecutiva del Consejo de Estado enfatizó la implementación precisa de las políticas de renovación y sustitución de equipos, combatiendo el fraude de subsidios mientras fortalecía el apoyo fiscal y financiero. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) se centró en la formulación del 15º Plan Quinquenal, optimizando el entorno de mercado a través de medidas como impulsar la demanda interna y estabilizar el empleo. Tanto las políticas internas como externas señalaron un esfuerzo conjunto para estabilizar el crecimiento económico.
Fundamentalmente, en el lado de la oferta, la capacidad operativa de aluminio en China continuó fluctuando en niveles altos, con el segundo lote de proyectos de reemplazo en Yunnan entrando en funcionamiento y alcanzando producción, lo que llevó a un ligero aumento en la tasa de operación de la industria. En cuanto a costos, el costo total para el aluminio doméstico fue de 16,655 yuan/mt, una disminución de 63 yuan/mt semana a semana, con los beneficios de la industria aumentando 113 yuan/mt hasta aproximadamente 4,075 yuan/mt. En el lado de la demanda, a medida que agosto llegaba a su fin, se acercaba la temporada alta de septiembre-octubre, y las señales de recuperación en las tasas de operación semanal de los sectores downstream se hicieron más evidentes. Esta semana, la tasa de operación de las principales empresas de extrusión de aluminio en China aumentó 1,5 puntos porcentuales hasta el 52%, principalmente impulsada por las empresas de extrusión industrial, especialmente aquellas que producen extrusiones para paneles solares. La producción de materiales de construcción continuó operando a niveles bajos, pero las pequeñas y medianas empresas comenzaron a ver un repunte en sus exportaciones de materiales de construcción de gama baja y media a África, convirtiéndose en un factor clave que respalda la tasa de operación. Otros segmentos, como lámina/placa de aluminio, cinta y hoja, y cable de aluminio, también experimentaron un aumento moderado en sus tasas de operación. En términos de inventario, según SMM, el 28 de agosto, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo doméstico se situó en 620,000 toneladas, un aumento de 4,000 toneladas desde el lunes de esta semana y 24,000 toneladas mensualmente desde el lunes anterior. A medida que nos acercamos a septiembre, se espera una disminución en las llegadas generales, pero algunas regiones enfrentarán controles temporales de producción y transporte debido a eventos importantes, lo que podría llevar a una caída a corto plazo en las operaciones de las áreas relacionadas la próxima semana, ejerciendo una presión significativa sobre la reducción de inventarios. Además, aún no hay signos claros de una mejora sustancial en las salidas de los almacenes, lo que indica que llevará tiempo lograr una reducción efectiva de inventarios. Por lo tanto, se espera que el aumento continuo de inventarios continúe hasta principios de septiembre, con SMM pronosticando que el punto máximo del inventario de lingotes de aluminio doméstico en septiembre podría estar en el rango de 630,000-680,000 toneladas.
En resumen, desde la perspectiva macro, las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Fed de EE. UU. y el impulso de políticas en China para estimular la demanda interna han creado un ambiente alcista, potencialmente elevando las perspectivas de consumo de aluminio, aunque el impacto real de estas políticas de apoyo en el consumo real aún necesita tiempo para materializarse. Fundamentalmente, con una pequeña cantidad de capacidad de reemplazo entrando en funcionamiento, la capacidad operativa ha visto un aumento constante y ligero, con un modesto incremento en la producción, y se espera un repunte en la proporción de aluminio líquido en septiembre. En cuanto a costos, el costo total para la industria del aluminio doméstico fue de 16,655 yuan/mt, mostrando pocos cambios, y la industria sigue disfrutando de altos beneficios. La demanda sigue siendo el foco central del mercado a futuro. A medida que agosto llega a su fin, se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, y esta semana se hacen más evidentes señales de recuperación en las tasas de operación semanal de la cadena de abajo, con aumentos en las tasas de operación para la extrusión de aluminio y las láminas, tiras y láminas de aluminio. A principios de septiembre, el consumo actual solo muestra una mejora marginal, y llevará tiempo que la desinversión de inventarios se realice de manera efectiva. Sin embargo, el nivel total de inventario no es alto, y algunas empresas de aluminio secundario en provincias como Anhui y Jiangxi han recibido notificaciones de la terminación de las políticas de reembolso de impuestos, lo que plantea un riesgo de disminución en la tasa de utilización de la capacidad de las empresas de utilización de chatarra, proporcionando cierto apoyo al consumo de aluminio primario. Durante la temporada alta tradicional de septiembre, los precios del aluminio tienen más probabilidades de subir que de bajar, pero aún existe presión en la parte superior. Para que los precios del aluminio rompan eficazmente el nivel de resistencia clave de 21,000 yuan/mt, se necesita que se cumplan las expectativas de la temporada alta de consumo de aluminio de "septiembre-octubre", y que se validen con la aparición de un punto de inflexión en la desinversión de inventarios de lingotes de aluminio domésticos y el fortalecimiento continuo del rendimiento operativo de la cadena de abajo. SMM espera que los precios del aluminio se mantengan bien en el corto plazo, con el aluminio de la SHFE cotizando en un rango de 20,500-21,000 yuanes/mt la próxima semana, y el aluminio de la LME cotizando en un rango de 2,580-2,660 dólares/mt. Suscríbase para ver los precios históricos de metales en bruto de SMM
