SHANGHÁI, 4 de agosto (SMM) -
Cobre
Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.626 dólares/tonelada, alcanzó inicialmente un máximo de 9.665 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 9.580,5 dólares/tonelada durante la sesión y finalizó en un rango de 9.607 dólares/tonelada al cierre, con una caída del 1,26 %. El volumen de negociación alcanzó las 47.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 271.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió a 78.180 yuanes/tonelada, alcanzó inicialmente un máximo de 78.270 yuanes/tonelada, luego fluctuó en un rango hasta un mínimo de 77.960 yuanes/tonelada al cierre y finalmente se estableció en 78.010 yuanes/tonelada, con una caída del 0,55 %. El volumen de negociación alcanzó las 24.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 173.000 lotes.
Precios: A nivel macro, los aranceles impulsaron ampliamente los precios de las materias primas. Los datos de inflación de junio en Estados Unidos mostraron un repunte y, con Trump previsto para anunciar hoy nuevos aranceles, persisten las presiones inflacionarias. La incertidumbre del mercado en torno a los países sin acuerdos comerciales con Estados Unidos aumentó el sentimiento de evitación del riesgo, lo que afectó a los precios del cobre. Fundamentalmente, los proveedores mostraron una voluntad limitada de vender en el día de liquidación de fin de mes, mientras que el consumo de uso final siguió siendo débil. En cuanto a las existencias, hasta el jueves 31 de julio, las existencias de cobre chinas principales reportadas por SMM disminuyeron en 1.000 toneladas desde el lunes hasta las 119.300 toneladas, lo que marca un repunte semanal de las existencias. Las existencias totales fueron 229.100 toneladas inferiores a las 348.400 toneladas registradas durante el mismo período del año pasado. En resumen, las incertidumbres macro impulsaron la aversión al riesgo, mientras que la demanda nacional de la cadena de suministro final fue inferior a lo esperado, lo que sugiere que los precios del cobre pueden encontrar resistencia hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: El viernes por la tarde, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.460 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.495 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.405 yuanes/tonelada y cerró a 20.480 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 43.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 230.000 lotes. El viernes, el aluminio en la LME abrió a 2.565 dólares/tonelada, con un máximo de 2.576 dólares/tonelada, un mínimo de 2.543 dólares/tonelada y cerró a 2.571,5 dólares/tonelada.
Resumen: Desde una perspectiva macro, la implementación de una nueva ronda de aumentos de aranceles por parte de Estados Unidos, que involucra a socios comerciales importantes como Canadá y Brasil, ha intensificado las barreras comerciales y ha aumentado las preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial, lo que ha afectado negativamente a las perspectivas de demanda de los metales industriales. Aunque los datos de fabricación nacional muestran una optimización estructural, el mercado sigue siendo cauteloso sobre la eficacia de las medidas posteriores de estímulo político. Fundamentales: En el lado de la oferta, la capacidad nacional de aluminio en funcionamiento se mantuvo estable, mientras que la proporción de aluminio líquido retrocedió, lo que llevó a un aumento en el volumen de lingotes de fundición, lo que impulsó la disponibilidad de suministro en el mercado. Junto con la acumulación continua de inventarios sociales, los precios del aluminio enfrentaron presiones alcistas. En el lado de los costes, los costes de producción de aluminio se mantuvieron estables semana tras semana, sin cambios significativos en los precios de las materias primas durante el período. Sin embargo, el nivel de precios del aluminio retrocedió, reduciendo el beneficio promedio de la industria en alrededor de 149 yuanes/tonelada. En el lado de la demanda, persistió el sentimiento de temporada baja en la industria descendente, con compras al contado según sea necesario y primas al contado débiles. Los sectores de energía fotovoltaica, vehículos eléctricos de nueva energía (NEV) y láminas para electrodomésticos siguieron en temporada baja. A pesar de la caída en los precios del aluminio, las plantas de procesamiento no vieron una mejora clara en los pedidos en mano. En cuanto a los inventarios, según las estadísticas de SMM, el inventario social nacional de aluminio se situó en 564.000 toneladas el 4 de agosto, un aumento de 20.000 toneladas semana tras semana. En el contexto de temporada baja, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. En general, a nivel macro, persiste el sentimiento positivo nacional, con el sentimiento de competencia de "carrera de ratas" digerido. El enfoque del mercado ahora se desplaza hacia el resultado de las negociaciones entre China y Estados Unidos. A nivel de fundamentales, en medio de los incrementos de oferta y la presión de la demanda en temporada baja, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes, con primas/descuentos al contado en el punto muerto. Se espera que los precios del aluminio mantengan una tendencia a la baja. Se debe prestar mucha atención a los cambios en los inventarios y la demanda.
Plomo
El viernes pasado, el plomo en la LME abrió a 1.970 dólares/tonelada. Durante la sesión asiática, fluctuó a la baja. Al entrar en la sesión europea, inicialmente declinó y luego rebotó, tocando un mínimo de 1.961 dólares/tonelada antes de recuperarse para compensar las pérdidas. Debido a los datos inesperadamente débiles de las nóminas no agrícolas, Trump despidió al jefe de la Oficina de Estadísticas Laborales y las expectativas de un recorte de tipos de interés aumentaron durante la noche. El índice del dólar estadounidense cayó, liberando la presión sobre el plomo en la LME. Alcanzó un máximo de 1.981 dólares/tonelada en el final de la sesión y cerró a 1.974 dólares/tonelada, un aumento del 0,23%.
El viernes por la tarde, el contrato SHFE de plomo 2509, el más negociado, abrió a 16.780 yuanes/tonelada. Después de tocar brevemente un máximo de 16.830 yuanes/tonelada en la sesión inicial, fluctuó a la baja. Durante la sesión, tocó un mínimo de 16.745 yuanes/tonelada y cerró a 16.775 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,69 %.
En cuanto a los fundamentales del plomo, las expectativas de oferta y demanda están aumentando. Además, debido a la caída de los precios del plomo, las pérdidas del plomo secundario se han ampliado aún más, lo que ha disminuido el entusiasmo de las fundiciones de plomo secundario por vender. Los precios del plomo refinado secundario se han invertido en comparación con el plomo primario. Las empresas de la cadena de suministro están cambiando sus compras hacia el mercado de plomo primario, lo que ha llevado a una disminución de los inventarios de las empresas de plomo primario. El próximo enfoque será la tendencia de la producción de las empresas de plomo secundario en condiciones de pérdidas y si se pueden reducir los inventarios de los almacenes sociales. Si se cumple una de estas expectativas, habrá una oportunidad para que los precios del plomo dejen de caer y se recuperen.
Zinc
Mercado de futuros: El viernes pasado, el zinc LME abrió a 2.769 dólares/tonelada. En la sesión inicial, el zinc LME fluctuó dentro de un rango limitado en torno a la línea media diaria. Durante las horas de negociación europea, el zinc LME fluctuó a la baja en medio de ventas en corto y liquidaciones de posiciones largas, acercándose a la sesión nocturna y tocando un mínimo de 2.711,5 dólares/tonelada. Al entrar en la sesión nocturna, el zinc LME se recuperó hacia arriba, pero fue bloqueado por la línea media diaria, y finalmente cerró a la baja a 2.725,5 dólares/tonelada, con una caída de 32,5 dólares/tonelada o del 1,18 %. El volumen de negociación aumentó a 14.107 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 568 lotes a 189.000 lotes. El viernes pasado, el contrato SHFE de zinc 2509, el más negociado, abrió a la baja con un hueco a 22.225 yuanes/tonelada. En la sesión inicial, el zinc SHFE tocó brevemente un máximo de 22.265 yuanes/tonelada antes de que el centro de precios se moviera por debajo de la línea media diaria. Cerca del final de la sesión, se recuperó hacia arriba hasta alrededor de 22.235 yuanes/tonelada, y finalmente cerró a la baja a 22.225 yuanes/tonelada, con una caída de 120 yuanes/tonelada o del 0,54 %. El volumen de negociación disminuyó a 53.871 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 2.926 lotes a 105.000 lotes.
Perspectivas de los precios del zinc: El viernes pasado, el zinc LME registró tres sesiones consecutivas negativas, con la banda media de las bandas de Bollinger formando resistencia. La decepción inesperada en los datos de nóminas no agrícolas del viernes pasado indicó un mercado laboral estadounidense débil, lo que aumentó las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos y provocó que el precio del zinc en la LME bajara. El viernes pasado, el zinc en la SHFE registró una pequeña vela bajista, con la apertura del KDJ expandiéndose hacia abajo. Afectado por la caída del LME el viernes pasado, el zinc en la SHFE se encontró en un estancamiento. En un contexto de aumento de la producción por parte de las fundiciones, hubo un apoyo insuficiente al consumo, y los precios del zinc encontraron resistencia. Se debe prestar atención a la dinámica de capitales.
Estaño
La semana pasada, los mercados nacionales y extranjeros del estaño en general mostraron una tendencia fluctuante a la baja, influenciados por múltiples factores. En el frente macrointernacional, Estados Unidos y Japón alcanzaron un acuerdo sobre aranceles automotrices, estableciendo el arancel sobre los automóviles japoneses importados en el 15 %. Sin embargo, esta noticia no tuvo un impacto significativo en los precios del estaño. A nivel nacional, el suministro de mineral de estaño en el mercado se tensó, con una reducción del suministro de las principales áreas productoras como Yunnan. Algunas fundiciones mantuvieron paradas de producción para mantenimiento o redujeron ligeramente la producción. En el lado de la demanda, después de que finalizó el auge de instalaciones en la industria fotovoltaica, los pedidos disminuyeron. La industria electrónica entró en temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que llevó a una fuerte actitud de espera y observación entre los usuarios finales, que solo mantuvieron pedidos necesarios. La demanda en otros sectores, como el de la lata y los productos químicos, se mantuvo estable, sin crecimiento inesperado. El mercado al contado registró transacciones lentas, con la mayoría de los comerciantes logrando solo volúmenes de transacción de un solo dígito. En el lado de la oferta, las exportaciones de estaño refinado de Indonesia están volviendo gradualmente a los niveles normales, con exportaciones de alrededor de 4.400 toneladas en junio y un aumento interanual del 73,6 % en las exportaciones de estaño refinado en el primer semestre. Bahlil Lahadalia, ministro de Energía y Recursos Minerales (ESDM) de Indonesia, anunció a los medios que a partir de 2026, el Plan de Trabajo y Presupuesto (RKAB) en el sector de minería y carbón se implementará anualmente, ajustándose del actual ciclo de tres años a un ciclo de un año. Se requiere que las empresas mineras presenten nuevos planes de producción RKAB para 2026 a partir de octubre de 2025. Se espera que el precio del estaño en la SHFE continúe manteniendo una tendencia fluctuante en el futuro. Los inversores deben monitorear de cerca los cambios en las políticas macrointernacionales y las condiciones de oferta y demanda nacionales, y operar con precaución.
