SMM

El Índice de Concentrado de Zinc Importado SMM para esta semana es de 78,75 dólares/tmd, con un aumento semanal del 3,28 %.

El TC al contado promedio del Concentrado de Plomo Importado SMM para esta semana es de -60 dólares/tmd, sin cambios semanales.

Actualizaciones del Mercado Spot y de las Licitaciones

• La actitud hacia los concentrados importados se mantuvo apagada esta semana, ya que la mayoría de las fundiciones siguen informando de que tienen inventarios suficientes de materia prima. El arbitraje de importación sigue siendo desfavorable, lo que reduce el entusiasmo por las compras.

• Según varias fuentes del mercado, las ofertas de concentrados ricos de Antamina y Bisha se mantuvieron en el rango de 60-70 dólares estadounidenses/tonelada CIF, pero no se concretaron acuerdos a esos precios.

• Los participantes del mercado señalaron que los concentrados ordinarios en Lianyungang se cotizan ahora en torno a los 4.000 yuanes/tonelada, con material de menor calidad por encima de este nivel. Las cotizaciones recientes para los envíos a granel con llegada en septiembre/octubre han alcanzado hasta los 90 dólares estadounidenses, aunque no se han reportado transacciones confirmadas.

• Una fundición informó de haber comprado un cargamento mezclado de 1.000 toneladas de Dugald River y 4.000 toneladas de Bisha a un precio de 65 dólares estadounidenses/tonelada en una modalidad de autorecogida en el puerto. Tras tener en cuenta los costes relacionados con el puerto (más de 10 dólares estadounidenses/tonelada), se estimó que el coste efectivo estaba en los 60 dólares estadounidenses/tonelada.

• El mercado también se enteró de pequeños envíos en contenedores de material cubano de alta calidad ofrecido a poco más de 50 dólares estadounidenses, mientras que algunas cotizaciones de alta gama incluían 120 dólares estadounidenses para Shouxin y 100 dólares estadounidenses para Gamsberg. Los participantes del mercado consideraron que las ofertas de 100 dólares estadounidenses probablemente reflejan a los vendedores que buscan descargar rápidamente el material cercano a su llegada, mientras que el rango de 70-90 dólares estadounidenses/tonelada sigue siendo el más "normal" para una calidad comparable. Antamina normalmente se comercializa con una prima de 10 dólares estadounidenses/tonelada sobre los grados estándar.

• Una casa comercial informó de haber concluido un acuerdo de concentrado de plomo de pequeño volumen: varios cientos de toneladas a un precio de M+3, menos 60-70 dólares estadounidenses, para material con un contenido de plata inferior a 200 g/t.

Perspectivas Globales de Minas y Fundiciones

• Según informes de los medios de comunicación surcoreanos del 30 de julio, el Gobierno surcoreano está considerando alentar a las empresas nacionales a participar en los esfuerzos liderados por Estados Unidos para reestructurar las cadenas de suministro globales alejándolas de China.Korea Zinc se ha convertido, según los informes, en un factor clave en las actuales negociaciones arancelarias. Un funcionario gubernamental reveló que se están llevando a cabo discusiones a nivel de trabajo entre Estados Unidos y Corea del Sur en relación con la inversión propuesta de Korea Zinc para construir una fundición de metales no ferrosos en Estados Unidos. La cooperación en la cadena de suministro se ha convertido en un aspecto central de los recientes acuerdos comerciales de Estados Unidos con la Unión Europea y Japón. Por ejemplo, Japón prometió un fondo de inversión de 550.000 millones de dólares para apoyar el desarrollo conjunto en fabricación avanzada y minerales estratégicos. Un analista de la Asociación Coreana de Comercio Internacional señaló que las demandas de Estados Unidos ahora van más allá de la reducción de aranceles, y enfatizan la seguridad económica y las cadenas de suministro resilientes.

• El 30 de julio de 2025, la administración de Trump y Corea del Sur llegaron a un acuerdo provisional para reducir los aranceles del 25 % previstos anteriormente sobre los automóviles y otros bienes surcoreanos al 15 %. A cambio, Corea del Sur se comprometió a invertir aproximadamente 350.000 millones de dólares estadounidenses en Estados Unidos y a comprar productos energéticos estadounidenses por valor de 100.000 millones de dólares estadounidenses a cambio de reducciones o exenciones de aranceles. Hasta el momento, no está claro si la inversión reportada de Korea Zinc se ha incluido en el paquete final de negociaciones o no.Si es así, puede tener un impacto material en la cadena de suministro de metales no ferrosos para América del Norte.

• Xinjiang Huoshaoyun: La empresa puede llevar a cabo otra ronda de ventas de concentrado este año, ya que la producción ha sido más fluida de lo esperado. Debido a las posibles interrupciones en el transporte por las nevadas en el primer trimestre, se espera que la mina envíe material adicional a la fundición por anticipado. La fundición se encuentra en las llanuras, a aproximadamente 5.000 kilómetros de la mina. En julio, 110.000 toneladas de concentrado de zinc se entregaron a la fundición, y la mina aún tiene un stock estimado de 50.000 toneladas. El objetivo de producción de la mina para agosto es de 100.000 toneladas, y aún es posible alcanzar el objetivo anual de 500.000-600.000 toneladas. La fundición tiene actualmente alrededor de 250.000 toneladas de inventario de materia prima. El plan de producción de lingotes de zinc de 50.000 toneladas sigue sin cambios, y se espera que la producción comience en septiembre, mientras que la producción de lingotes de plomo probablemente comience en octubre.

• El 31 de julio, Nexa anunció que la Fase I de su proyecto de integración Cerro Pasco ha alcanzado hitos clave, incluida la finalización del diseño de ingeniería y la recepción de todos los permisos necesarios. La Fase II avanza según lo previsto. Se espera que el proyecto amplíe la vida útil de las minas de Atacocha y El Porvenir en más de una década, al tiempo que aumenta la rentabilidad general.

• En la mina de Aripuanã, la adquisición e instalación del cuarto filtro de relaves sigue en marcha para su finalización en el segundo semestre de 2025, y se prevé su puesta en marcha en el primer semestre de 2026, lo que permitirá alcanzar la capacidad de producción total. La producción de zinc en concentrado en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 74.000 toneladas, lo que representa un aumento del 9 % trimestral, impulsado principalmente por la mejora del rendimiento operativo en las minas peruanas de Nexa. En comparación con el segundo trimestre de 2024, la producción disminuyó un 12 % debido a la menor producción de las operaciones brasileñas, compensada parcialmente por mayores contribuciones de Atacocha y El Porvenir. En el segundo trimestre, las ventas de zinc refinado y óxido de zinc ascendieron a 145.000 toneladas, lo que representa un aumento del 12 % con respecto al primer trimestre, gracias a la mayor producción en Cajamarquilla y Juiz de Fora, junto con el aumento de la producción de óxido de zinc en Tres Marias. La producción total de zinc refinado y óxido de zinc alcanzó las 139.000 toneladas, lo que representa un aumento del 5 % trimestral y una disminución del 9 % interanual, en línea con las previsiones de ventas anuales de Nexa de entre 560.000 y 590.000 toneladas. Como empresa integrada de minería y fundición, Nexa solo obtiene parte de su concentrado de fuentes externas y firma contratos de compra de concentrado de terceros con un TC promedio móvil de 3 años para evitar la volatilidad a corto plazo. Solo aproximadamente el 30 % de los concentrados de zinc que Nexa compró en 2025 están sujetos al TC de 2025, y la mayoría de los contratos se firmaron antes de abril. Se espera un nivel similar en 2026.

Datos semanales de SMM

• Esta semana, las existencias de concentrado de zinc en los principales puertos chinos ascendieron a 333.500 toneladas, lo que representa una disminución de 20.500 toneladas con respecto a la semana anterior. Hasta el jueves, SMM encuestó las existencias sociales en siete regiones de China, que ascendieron a 103.200 toneladas, con una disminución semanal leve de 500 toneladas y un aumento intersemanal de 4.900 toneladas. Las llegadas son constantes, pero la adquisición y la absorción por parte de los clientes finales siguen siendo limitadas en medio de la temporada baja de consumo.

• Esta semana, las existencias de concentrado de plomo en los principales puertos chinos ascendieron a 17.700 toneladas, lo que representa un aumento de 3.700 toneladas con respecto a la semana anterior. Al jueves, los inventarios sociales en las siete regiones de China ascendían a 73.000 toneladas, con un aumento semanal de 1.300 toneladas y un incremento intersemanal de 1.600 toneladas. La oferta de plomo ha experimentado un aumento a corto plazo esta semana debido a que las fundiciones primarias reanudan gradualmente sus operaciones y las fundiciones secundarias de plomo reinician o aumentan su nueva capacidad. Parte de los participantes en el mercado optan por la entrega en almacén como estrategia de cobertura, lo que ha llevado a un aumento continuo de los inventarios sociales de lingotes de plomo.

• En julio de 2025, la producción de zinc refinado de China alcanzó las 602.800 toneladas, lo que representa un aumento de 17.700 toneladas mensuales o de 3,03%, y un incremento interanual de 23,11%. La producción acumulada de enero a julio ascendió a un total de 3,84 millones de toneladas, un aumento del 4,67% interanual, superando las expectativas anteriores. La producción de aleaciones de zinc en julio fue de 1,102 millones de toneladas, un aumento de 3.600 toneladas con respecto a junio. SMM prevé que la producción de zinc refinado en agosto de 2025 alcance las 621.500 toneladas, lo que representa un aumento mensual de 18.870 toneladas (3,1%) y un incremento interanual del 27,8%. La producción acumulada de enero a agosto se proyecta en 4,464 millones de toneladas, un aumento del 7,38% interanual.

• En julio de 2025, la producción de plomo secundario de China alcanzó las 258.000 toneladas, un aumento mensual de 31,6 toneladas o del 14%. A pesar de que el margen de beneficio sigue siendo negativo, las nuevas adiciones de capacidad y las reanudaciones tras el mantenimiento de este mes han compensado en gran medida el volumen perdido debido a las reducciones en curso. SMM prevé que la producción de plomo secundario en agosto de 2025 alcance las 273.900 toneladas, lo que representa un aumento mensual de 15.960 toneladas (6,2%). Todavía estamos trabajando en la producción de plomo primario de China y presentaremos un resumen de esta sección a principios de la próxima semana.

Autor: Yueang He, analista de zinc y plomo de SMM Reino Unido

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