En julio, la tendencia de los precios de la aleación Pr-Nd continuó aumentando, pasando de un precio medio de 545.000 el 3 de julio a 635.000 el 28 de julio, con un incremento mensual superior al 16 %, lo que marca el mayor incremento interanual desde 2011.
El artículo anterior proporcionó una explicación detallada del apoyo a los precios por parte de los factores fundamentales, a saber, la oferta y la demanda. En este artículo, solo ofreceremos una breve revisión:
Restricción de la oferta: ① Las importaciones de mineral de Estados Unidos se redujeron a cero (una reducción mensual de más de 300 toneladas de óxido de Pr-Nd); ② El estado de Kachin en Myanmar anunció una prohibición de la minería de tierras raras para finales de 2025 (lo que podría reducir la producción mensual en 500 toneladas). Aunque todavía hay incertidumbres sobre la política, el mercado ha reaccionado sobre la base de la premisa de una prohibición, lo que ha desencadenado rumores de reducción de la producción por parte de una empresa de primer nivel.
Aumento de la demanda: Tras la aclaración de los controles de exportación de materiales magnéticos, las empresas se concentraron en asegurar pedidos en el extranjero para septiembre-octubre en julio (con exportaciones que se espera que aumenten a 4.000 toneladas). Junto con el período de almacenamiento durante la temporada alta de septiembre-octubre, la producción de materiales magnéticos aumentó un 8 % mensual.
Fuertes señales de precios: En una semana, los metales de tierras raras de empresas de primer nivel se "agotaron al instante" dos veces en una subasta, con el precio de transacción saltando de 572.000 yuanes/tonelada a 579.500 yuanes/tonelada, lo que aumentó objetivamente el precio al contado a 620.000 yuanes/tonelada.
Apoyo terminal: El claro aumento de la producción de vehículos de energía nueva, el impulso de la producción de aire acondicionado debido a las altas temperaturas, el almacenamiento de productos electrónicos de consumo y la inyección de nueva demanda de robots han fortalecido la resistencia de la demanda.
Es cierto que los factores fundamentales han proporcionado un apoyo rígido al actual aumento de los precios. Sin embargo, la influencia de la confianza del mercado, además de la restricción de la oferta y la mejora de la demanda, también ha jugado un papel importante e incluso se ha convertido en un factor clave que apoya los precios de las tierras raras en muchas ocasiones. Entonces, ¿qué significa la confianza del mercado en la industria de las tierras raras? ¿Y cuál es la lógica central que la sustenta? En este artículo, discutiremos estas preguntas juntos.
I. ¿A qué se refiere exactamente la "confianza del mercado" en el mercado de las tierras raras?
El sentimiento del mercado es esencialmente la resonancia irracional de la toma de decisiones de los participantes en respuesta al flujo de información, que en el sector de las tierras raras se manifiesta de manera concentrada como el "efecto palanca de las noticias", es decir, aprovechar la información fragmentada para amplificar las expectativas de futuros desequilibrios entre la oferta y la demanda. Tomando como ejemplo el aumento de los precios de la aleación de Pr-Nd hasta los 580.000 yuanes/tonelada a principios de julio:
Factores desencadenantes aparentes: El buen desempeño del informe semestral de China Northern Rare Earth, con un aumento previsto del beneficio neto del 1.883 %-2.015 %, junto con la inversión de 400 millones de dólares del Departamento de Defensa de Estados Unidos en MP Materials y la fijación de un precio mínimo de 110 dólares/kg (equivalente a 770.000 yuanes/tonelada, una prima del 80 % sobre el precio nacional en ese momento);
Contradicciones reales: La capacidad de la Fase II de MP no entrará en funcionamiento hasta 2028, y su impacto a corto plazo en la oferta de China es insignificante, sin embargo, el mercado siguió aprovechando la oportunidad para subir los precios: el núcleo radica en el sentimiento que amplía las ansiedades a largo plazo sobre la "escasez de recursos estratégicos".
La lógica subyacente de esta "fijación de precios basada en el sentimiento" se deriva de los "tres atributos estratégicos" únicos de las tierras raras:
Control de recursos: China ocupa el primer lugar mundial en reservas de tierras raras pesadas, frente a la dependencia de las industrias militares y de nueva energía de Estados Unidos de China;
Cuello de botella tecnológico: Los costes de fundición en el extranjero son un 40 % más altos que los de China, frente al control de China del 90 % de la capacidad mundial de refinado de tierras raras;
Aplicaciones militares: China posee los recursos para la extracción y fundición de tierras raras pesadas, frente a la falta de talento técnico relevante en Estados Unidos.
II. Relaciones Internacionales y Ansiedades Estratégicas Ocultas Detrás del Sentimiento del Mercado
La causa fundamental de la sensibilidad del sentimiento del mercado de las tierras raras radica en su papel como "contrapeso estratégico" en la carrera tecnológica entre Estados Unidos y China:
El efecto de doble filo de los controles de exportación
Después de que China implementara controles de exportación sobre siete tipos de tierras raras pesadas, entre ellas el samario, el gadolinio y el terbio, en abril, el mercado de las tierras raras de Estados Unidos quedó en desorden. Posteriormente, China refinó gradualmente sus políticas de control de exportaciones, emitiendo licencias a algunos clientes estadounidenses, lo que impulsó un aumento del 150% intermensual en las exportaciones de materiales magnéticos en junio. Este "control dinámico" es, de hecho, una herramienta de negociación precisa: permite a Occidente experimentar el dolor de las interrupciones en el suministro, al tiempo que deja espacio para una ventaja negociadora.
El dilema de la "tarta en el cielo" de la expansión en el extranjero
A pesar de que Estados Unidos acelera la construcción de su cadena de suministro nacional (como MP, que recibe fondos del Departamento de Defensa), se enfrenta a tres retos insuperables:
Barreras tecnológicas: La capacidad de procesamiento de concentrados de tierras raras y el grupo de talentos de Estados Unidos aún necesitan mejorar.
Desventajas de costes: La eficiencia de la fundición nacional es baja, y el precio objetivo de 770.000 yuanes/tonelada después de superar los 10.000 toneladas de capacidad en 2028 supera con creces la línea de costes de China.
Limitaciones de tiempo: La construcción de una cadena industrial completa requiere más de 10 años y 250.000 millones de dólares en inversiones.
III. La espiral del sentimiento y los fundamentos: entrelazados y mutuamente reforzantes
Actualmente, el sentimiento en torno a las tierras raras ha formado un círculo de retroalimentación positiva de "expectativas autocumplidas":
El sentimiento se dispara impulsado por los fundamentos
Con el endurecimiento de los fundamentos de las tierras raras en el tercer trimestre como algo inevitable, los operadores han aprovechado la oportunidad para especular y hacer subir los precios, lo que ha llevado a un rápido endurecimiento de los suministros a bajo precio en el mercado spot de tierras raras y a mayores aumentos en los precios de las materias primas de tierras raras.
Respaldo a largo plazo de la revolución terminal
La demanda de robots humanoides se ha convertido en un nuevo pilar del sentimiento: cada robot Tesla Optimus requiere 3,5 kg de NdFeB de alto rendimiento. Si se envían 890.000 unidades a nivel mundial para 2030, la demanda incremental de NdFeB superará las 3.000 toneladas (lo que representa el 23% de la producción mundial actual), aunque la tecnología actual aún no esté madura, el capital ya ha apostado de manera preventiva por la hegemonía de los recursos.
Juego dinámico de las expectativas políticas
El mercado sigue de cerca el progreso de las negociaciones entre China y Estados Unidos: si Estados Unidos hace concesiones sobre las prohibiciones de chips, China puede liberar cuotas de tierras raras pesadas; por el contrario, unos controles más estrictos pueden hacer subir rápidamente los precios del óxido de disprosio en el extranjero.
IV. Conclusión: La esencia del juego de las expectativas es la lucha por el poder de establecer las normas
En comparación con los metales básicos como el cobre, el aluminio, el plomo y el zinc, los metales raros tienen sus propias características únicas en términos de sus atributos metálicos. Carecen de mercados de futuros reales, pero siempre están influenciados por las expectativas. Detrás de estas expectativas, a menudo no solo se encuentran simples previsiones sobre el futuro, sino también actitudes hacia las políticas macroeconómicas e incluso las estrategias entre diferentes países. Como metal estratégico, los metales raros a menudo representan más que un simple metal; simbolizan el potencial de desarrollo futuro de un país y la confianza para ejercer el poder de establecer las normas. A través de las expectativas que rodean a los metales raros, hemos redescubierto su singularidad y podemos percibir mejor las tendencias de desarrollo futuro ocultas tras estas expectativas.
