En el frente macro, Trump ajustó con frecuencia su postura sobre las políticas comerciales, proponiendo un plan de aranceles escalonados que oscilaban entre el 15 % y el 50 % para varios países. A pesar de expresar su voluntad de eliminar cláusulas para algunos aliados como Japón, el enfoque general de la política siguió dominado por negociaciones de alta presión. Mientras tanto, la UE anunció su intención de imponer aranceles de represalia sobre productos estadounidenses por valor de 93.000 millones de euros antes del 7 de agosto, lo que aumentó las preocupaciones del mercado sobre un conflicto comercial mundial. La posibilidad de una nueva ronda de negociaciones de acuerdos comerciales entre China y Estados Unidos también se convirtió en un punto focal de la atención del mercado. En cuanto a la Reserva Federal de Estados Unidos, a pesar de que los asesores económicos de la Casa Blanca negaron repetidamente los rumores sobre el despido de Powell, la presión y las demandas de Trump de un recorte de 300 puntos básicos en los tipos de interés aumentaron las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal. Las negociaciones políticas y la interferencia de la opinión pública siguieron afectando la confianza del mercado. A nivel nacional, la directiva "anti carrera de ratas" estimuló un repunte general en el sector de los metales no ferrosos. Esta semana, el cobre LME subió inicialmente y luego retrocedió, subiendo a alrededor de 9.900 dólares/tonelada a mitad de semana antes de retroceder a 9.800 dólares/tonelada. La confianza del mercado siguió siendo cautelosa sobre las incertidumbres macro. El cobre SHFE también se enfrentó a resistencia en el nivel de 80.000 yuanes/tonelada, con un ritmo de movimiento generalmente más lento.
En el frente fundamental, el TC al contado para los concentrados de cobre se recuperó de nuevo esta semana, mientras que la actividad de los compradores disminuyó. Los operadores del mercado esperaban en su mayoría los resultados finales de las negociaciones arancelarias de la próxima semana entre Estados Unidos y Chile, así como entre China y Estados Unidos, manteniendo el mercado en general lento. A nivel nacional, las existencias sociales disminuyeron inesperadamente de manera significativa esta semana, pero el consumo careció de un fuerte apoyo basado en los precios del cobre y las tasas de funcionamiento de la industria descendente. Según SMM, esto puede deberse a la reducción de las importaciones. En general, tanto los sectores de la cadena de suministro como los de la industria descendente fueron lentos esta semana, con una fuerte sensación de espera y observación en el mercado.
Mirando hacia la próxima semana, el enfoque del mercado seguirá centrado en una mayor claridad en las negociaciones arancelarias y en la postura política de la Reserva Federal a principios de agosto. Tras la implementación de los detalles arancelarios, se espera que se abra ampliamente una ventana para el comercio de diferenciales de tipos de interés basados en aranceles, lo que podría remodelar los flujos comerciales mundiales en el segundo semestre. Es poco probable que los precios del cobre reciban orientación direccional a corto plazo. Se espera que el cobre LME fluctúe entre 9.600 y 9.900 dólares/tonelada, mientras que el cobre SHFE fluctuará entre 77.000 y 79.500 yuanes/tonelada. En el mercado spot, debido a que los inventarios se mantienen en niveles bajos y los flujos comerciales se ven interrumpidos, los diferenciales de precios entre las marcas siguen siendo grandes. Sin embargo, el consumo débil hará que el centro general se mueva hacia abajo. Se espera que los precios spot frente al contrato SHFE cobre 2508 oscilen entre un descuento de 20 yuanes/tonelada y una prima de 180 yuanes/tonelada.
