Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM del 7.23
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.915 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.975 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.890 yuanes/tonelada y cerró a 20.925 yuanes/tonelada, un 0,12% por encima del cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.639,0 dólares/tonelada, con un máximo de 2.660,0 dólares/tonelada, un mínimo de 2.631,5 dólares/tonelada y cerró a 2.652,0 dólares/tonelada, un 0,42% por encima.
Macro: (1) El presidente estadounidense Trump declaró que se espera que el presidente de la Fed, Powell, deje su cargo. Trump afirmó que las tasas de interés actuales son demasiado altas, lo que está afectando al mercado inmobiliario. Sugirió que las tasas de interés deberían reducirse en 3 puntos porcentuales o incluso más. (Alcista ★) (2) En la primera mitad del año, los inversores extranjeros compraron en red acciones y fondos nacionales por valor de 10.100 millones de dólares, revertiendo la tendencia general de venta en red de los últimos dos años. Esto indica una mayor disposición del capital global a asignar recursos al mercado de valores nacional. Encuestas recientes muestran que el 30% de los bancos centrales globales planean aumentar su asignación a activos en yuanes. (Alcista ★) (3) El presidente estadounidense Trump anunció en las redes sociales que Estados Unidos ha alcanzado acuerdos comerciales con Filipinas e Indonesia. Trump declaró que los aranceles sobre los bienes filipinos se reducirán del 20% al 19%. Tailandia está en las etapas finales de negociación de un acuerdo comercial clave con Estados Unidos, y se espera que las nuevas tasas arancelarias bajen hasta alrededor del 20%. Malasia espera conseguir una tasa arancelaria inferior al 25%. (Neutral)
Fundamentales: (1) Una planta de aluminio en Guangxi, que había sido objeto de una transformación tecnológica, recientemente comenzó a reiniciar gradualmente sus cubas. La primera tanda implicó reiniciar 50.000 toneladas/año en 84 cubas, y se espera que la operación completa se inicie el próximo mes. Se espera que la capacidad transformada restante se reinicie a finales de año. (Bajista ★) (2) Según los datos aduaneros, China exportó 105.900 toneladas de lámina de aluminio en junio de 2025, un 13% menos que el mes anterior y un 23% menos que el año anterior. China exportó 245.700 toneladas de láminas/hojas y tiras de aluminio en junio de 2025, un 12% menos que el mes anterior y un 25% menos que el año anterior. (Bajista ★) (3) Según las estadísticas de SMM, el 22 de julio, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 159.000 toneladas; en Wuxi, fue de 119.500 toneladas; y en Gongyi, fue de 70.500 toneladas. El inventario total en estas tres ubicaciones fue de 349.000 toneladas métricas (tm), un aumento de 5.500 tm en comparación con el día de negociación anterior. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el contrato de aluminio más negociado en la SHFE fluctuó en máximos cercanos a la línea media diaria de 20.850 yuanes/tm. En el este de China, el sentimiento de compra de los consumidores finales fue débil tras el aumento de los precios del aluminio, y la mayoría de las transacciones se realizaron entre operadores. Los proveedores tuvieron una fuerte voluntad de vender durante el día, y las primas al contado continuaron disminuyendo. A pesar de esto, las transacciones del mercado siguieron siendo débiles ante los altos precios del aluminio, con transacciones al precio medio de SMM que oscilaron entre -20 y -30 yuanes/tm. Ayer, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.940 yuanes/tm, un aumento de 50 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior, con una prima de 70 yuanes/tm en relación con el contrato 08, una disminución de 30 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. El mercado del centro de China se mantuvo prácticamente sin cambios respecto al día anterior, con muchos vendedores en el mercado, pero las empresas consumidoras finales solo compraron un pequeño volumen de pedidos al contado. La mayoría de las empresas de materiales de procesamiento optaron por esperar y ver, y la prima del mercado continuó siendo aplastada, con un descuento de 20 a 40 yuanes/tm en relación con SMM del centro de China. El aluminio A00 de SMM del centro de China cerró a 20.750 yuanes/tm en relación con el contrato de futuros de aluminio 2508 de la SHFE, un aumento de 30 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -190 yuanes/tm, ampliándose en 20 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior, con un descuento de 120 yuanes/tm en relación con el contrato de futuros 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio al contado del aluminio primario aumentó en 50 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. El aluminio al contado A00 de SMM cerró a 20.940 yuanes/tm, y el mercado de chatarra de aluminio generalmente siguió el aumento. En la actual temporada baja tradicional, las empresas consumidoras finales de chatarra tienen una débil liberación de pedidos, y las compras se impulsan principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, el precio de cotización centralizado para la chatarra de aluminio UBC embalada fue de 15.500-16.000 yuanes/tm (impuestos no incluidos), y el precio de cotización centralizado para la chatarra de aluminio triturada fue de 16.000-17.500 yuanes/tm (impuestos no incluidos). Por región, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otros lugares siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50-100 yuanes/tm. En Guizhou, Hunan, Anhui y otros lugares, los ajustes de precios se quedaron atrás en relación con los movimientos de los precios del aluminio, con un creciente temor a los altos precios y los precios de cotización se mantuvieron sin cambios respecto a antes. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan aumentó en 50 yuanes/tonelada métrica (mt) respecto al día anterior hasta los 1.956 yuanes/mt, mientras que la diferencia de precios entre la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghai disminuyó en 4 yuanes/mt respecto al día anterior hasta los 1.932 yuanes/mt.
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió en el punto más bajo de 20.125 yuanes/mt, alcanzando un máximo de 20.300 yuanes/mt, estableciendo un nuevo récord histórico después de su listado, y finalmente cerró en 20.280 yuanes/mt, con un aumento de 115 yuanes/mt o 0,57% respecto al día anterior de negociación, con un volumen de negociación de 4.377 y un interés abierto de 9.938. Los bajistas redujeron principalmente sus posiciones durante el día. En el mercado spot, ayer, el precio del aluminio A00 de SMM subió otros 50 yuanes/mt respecto al día anterior hasta los 20.940 yuanes/mt, y el precio de SMM ADC12 subió 50 yuanes/mt hasta los 20.250 yuanes/mt. El reciente movimiento alcista continuo de los precios del aluminio ha impulsado un aumento general de los precios de la chatarra de aluminio, elevando aún más el costo de ADC12 y encendiendo el sentimiento del mercado para los ajustes de precios. Sin embargo, el consumo real ha mostrado un rendimiento mediocre, con transacciones limitadas. En general, el apoyo de costos de la chatarra de aluminio para los precios de las aleaciones de aluminio secundarias se ha fortalecido a corto plazo, pero la demanda débil combinada con los altos inventarios sociales limitará el espacio alcista para los precios de las aleaciones de aluminio secundarias como ADC12. Se espera que mantengan una tendencia fluctuante dentro de un rango a corto plazo.
Resumen: En general, en cuanto a los factores macroeconómicos, las políticas nacionales relacionadas con la competencia "anti carrera de ratas" han impulsado los metales industriales hacia arriba, manteniéndose inalterado el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento". En el extranjero, la flexibilización de los aranceles macroeconómicos y el aumento de la atención del mercado a las expectativas de recorte de tipos de interés. En el lado fundamental, debido a factores como los ritmos de llegada, el rendimiento de los inventarios ha fluctuado, pero considerando la liberación de los incrementos de suministro y la supresión de la temporada baja del consumo, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Recientemente, el sentimiento del capital ha sido fuertemente influenciado por las políticas macroeconómicas como "anti carrera de ratas" y "desarrollo de alta calidad". Se espera que los precios del aluminio fluctúen principalmente en niveles altos a corto plazo. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en el inventario y el sentimiento del capital.
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