Disturbios macroeconómicos a corto plazo + Corrección técnica: ¿Hacia dónde se dirigirán los precios de la plata después de esta fase de consolidación?
Desarrollos macroeconómicos
A principios de esta semana, la demanda de refugio seguro impulsó los precios de los metales preciosos. Esto fue impulsado por:
Las tarifas propuestas por Trump (por ejemplo, el 35 % sobre el aluminio canadiense) que desencadenaron un sentimiento de riesgo, aunque el impacto real sigue siendo limitado
El pánico temporal del mercado por los rumores de que "Trump planeaba despedir a Powell", lo que fortaleció los metales preciosos hasta que la negativa del presidente estabilizó los mercados
A mediados de semana, el IPC subyacente de junio en Estados Unidos cumplió las expectativas en un 2,3 %. Si bien los datos de inflación moderada elevaron brevemente tanto las acciones como los bonos, el posterior retraso en las expectativas de recorte de tipos de la Fed impulsó un rebote sostenido del dólar estadounidense. Combinado con las incertidumbres macroeconómicas, la toma de beneficios especulativos y las correcciones técnicas, estos factores han presionado los precios de la plata a corto plazo.
Dinámica de la demanda industrial
Los altos precios actuales de la plata no se han traducido plenamente en los productos finales (automoción/paneles solares), lo que reduce los márgenes para los procesadores intermedios, como los productores de nitrato de plata, y disminuye el entusiasmo por la producción. Solo la reciente caída de los precios ha mejorado marginalmente las compras al contado en el mercado final, que siguen siendo en gran medida basadas en la necesidad.
En los mercados de exportación, los comerciantes informan de un "desplome repentino" en las primas físicas de Hong Kong desde el aumento de los precios en julio, con:
Lingotes pequeños cotizados a -70~-80 centavos de dólar por onza y lingotes estándar a -30~-40 centavos de dólar por onza
Sin embargo, algunas fundiciones siguen cubriendo activamente sus posiciones a través de las exportaciones de procesamiento, manteniendo la acumulación de inventarios nacionales relativamente controlada.
Perspectivas de los precios
Con la plata alcanzando máximos de una década desde 2012:
◼ A corto plazo: El ajuste de posiciones por parte de los compradores ha intensificado las batallas entre optimistas y pesimistas, aumentando los riesgos de corrección
◼ A medio plazo: El apoyo estructural sigue siendo:
La oferta física limitada (reducción de los inventarios mundiales) y la demanda industrial sostenida (crecimiento anual del sector fotovoltaico superior al 8 %)
◼ Factores inciertos:
La incertidumbre sobre la implementación de los aranceles;
Los cambios en las expectativas de la política de la Fed;
La volatilidad del sentimiento de riesgo
El consenso del mercado sugiere que los metales preciosos podrían mantener su fortaleza hasta que las posiciones especulativas se reduzcan considerablemente, aunque se espera una consolidación irregular continua.
