SMM

Esta semana, los precios del níquel primero bajaron y luego se recuperaron. El contrato de níquel más negociado en la SHFE (NI2508) fluctuó dentro de un rango limitado en torno al nivel de precio clave de 120.000 yuanes/tonelada, cerrando a 120.500 yuanes/tonelada el viernes, con una disminución semanal del 0,57%. A principios de semana, afectado por las amenazas arancelarias de Trump y un dólar estadounidense más fuerte, el contrato de níquel más negociado en la SHFE abrió a la baja a 119.270 yuanes/tonelada el lunes, y el níquel en la LME también bajó a 15.065 dólares/tonelada. A mitad de semana, el sentimiento macro mejoró y la cobertura de posiciones cortas impulsó el precio del contrato de níquel más negociado en la SHFE a recuperarse, alcanzando un máximo de 121.670 yuanes/tonelada. En el mercado al contado, el precio medio del níquel refinado SMM 1# se informó en 121.240 yuanes/tonelada, con un aumento semanal de 40 yuanes/tonelada. La prima del níquel de Jinchuan se mantuvo estable en 1.900-2.100 yuanes/tonelada, con una disminución semanal media de 10 yuanes/tonelada. El rango de prima del níquel electrodepositado principal en China se mantuvo estable en -100-300 yuanes/tonelada esta semana, sin cambios respecto a la semana pasada.

Desde una perspectiva macro, las amenazas arancelarias se intensificaron nuevamente. El presidente estadounidense Trump anunció que a partir del 1 de agosto se impondrían aranceles a más de 150 países, incluido Japón, a tasas del 25%-40%. Mientras tanto, Estados Unidos publicó los datos del IPC de junio esta semana. La tasa anual del IPC general aumentó al 2,7%, la más alta desde febrero, en línea con las expectativas del mercado. La tasa anual del IPC básico aumentó al 2,9%, la más alta desde febrero, inferior al 3% esperado, pero ligeramente superior al 2,8% del mes anterior. Tras la publicación de los datos, la probabilidad del mercado de una reducción de los tipos de interés en septiembre disminuyó del 65% al 58%, y la probabilidad de dos reducciones de los tipos de interés este año disminuyó del 93% al 76%.

En términos de inventarios, el inventario en la Zona Franca de Shanghai fue de aproximadamente 4.700 toneladas esta semana, con una reducción de inventarios de aproximadamente 300 toneladas semanales. El inventario social nacional fue de aproximadamente 40.300 toneladas, con un aumento de inventarios de 1.165 toneladas semanales. El nivel de inventarios aumentó ligeramente.

Actualmente, los factores macro siguen dominando la dirección de los precios del níquel. Debido a las incertidumbres en los aranceles externos y la geopolítica, existe un riesgo de un cambio a la baja en el nivel de precios. El rango de referencia central es de 118.000-123.000 yuanes/tonelada métrica.