Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM del 18 de julio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.400 yuanes/t, con un máximo de 20.545 yuanes/t, un mínimo de 20.380 yuanes/t y cerró a 20.520 yuanes/t. El volumen de negociación fue de 58.900 lotes y los intereses abiertos fueron de 274.000 lotes. El día anterior, el aluminio LME abrió a 2.573,5 dólares/t, con un máximo de 2.590 dólares/t, un mínimo de 2.558 dólares/t y cerró a 2.589 dólares/t.
Macroeconomía: (1) El presidente estadounidense, Trump, declaró que Estados Unidos podría aplicar aranceles a Japón tal como se comunicó previamente en una carta y que pronto podría llegar a un acuerdo comercial con la India. Trump envió recientemente una carta a los líderes japoneses, indicando que se impondría un arancel del 25% a las importaciones de Japón a partir del 1 de agosto. (Alcista ★) (2) Ministerio de Hacienda y Administración Estatal de Impuestos: Publicó el "Anuncio sobre la Ajuste de la Política de Impuesto al Consumo para los Automóviles de Ultra Lujo", ajustando el alcance de la tributación de los automóviles de ultra lujo a "vehículos de pasajeros y autobuses comerciales medianos y ligeros de todo tipo de energía con un precio de venta al público de 900.000 yuanes (IVA excluido) o superior". Para los automóviles de ultra lujo sin cilindrada, como los vehículos eléctricos puros y los de célula de combustible, el impuesto al consumo solo se cobrará en la etapa de venta al público. (Alcista ★) (3) Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron la semana pasada, lo que sugiere un crecimiento estable del empleo en julio. Los datos de ventas minoristas de junio fueron más fuertes de lo esperado, con un aumento del 0,6%, aunque parte de la ganancia puede reflejar aumentos de precios impulsados por los aranceles. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Aunque las reducciones de producción por parte de los fabricantes de lingotes de aluminio han aliviado la presión de llegada en el lado de la oferta, el actual reabastecimiento impulsado por la demanda inmediata es más bien un impulso a corto plazo. El tema principal de la temporada baja en la cadena de suministro no ha cambiado, por lo que desde una perspectiva a largo plazo, el inventario de lingotes de aluminio seguirá aumentando y la tendencia general no ha cambiado significativamente. SMM espera que el inventario de lingotes de aluminio oscile entre 150.000 y 180.000 toneladas métricas la próxima semana. (Bajista ★) (2) Esta semana, la tasa de operación de la industria nacional de extrusión de aluminio aumentó en 1 punto porcentual intermensual hasta el 50,5%. La tasa de operación integral de las empresas muestreadas aumentó ligeramente, principalmente debido a los nuevos pedidos de extrusión automotriz de algunas empresas. (Alcista ★)
Mercado del Aluminio Primario: El jueves, durante la primera sesión de negociación del aluminio en la SHFE, los precios fluctuaron, con el centro de los precios del aluminio subiendo ligeramente. El ambiente de negociación del mercado mejoró y, el jueves, muchas regiones registraron transacciones con una prima sobre el precio en línea, principalmente debido a la mejora ligeramente de la voluntad de compra de los clientes finales y la reducción de las existencias sociales, lo que redujo los envíos y apoyó el aumento de los precios. Específicamente, en el este de China, el mercado todavía ofrecía a +10 sobre el precio medio de SMM en la mañana, con una voluntad de compra ligeramente mejorada de los clientes finales. La mayoría de las transacciones del jueves se realizaron a SMM+10. El jueves, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.570 yuanes/tonelada, 50 yuanes/tonelada más que el día anterior, con una prima de 100 sobre el contrato 2508, 10 yuanes/tonelada más que el día anterior. En el mercado del centro de China el jueves por la mañana, las transacciones se realizaron principalmente a SMM centro de China +10. SMM se enteró de que algunas líneas de producción de los clientes finales en la región central que habían implementado cortes de producción anteriormente han reanudado gradualmente sus operaciones. Sin embargo, como la demanda aún no ha mostrado una mejora significativa, el aumento general de la compra de materias primas sigue siendo limitado. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai se mantuvo estable en 130 yuanes/tonelada, con un descuento de 30 yuanes/tonelada sobre el contrato 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: El jueves, los precios spot del aluminio primario subieron ligeramente en 50 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando a 20.570 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En medio de la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de los clientes finales vieron una liberación de pedidos lenta, con la compra impulsada principalmente por la demanda rígida. El jueves, la chatarra de UBC embalada se cotizó a 15.200-15.700 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada se cotizó a 15.900-17.400 yuanes/tonelada (sin impuestos). Según la retroalimentación de las empresas de aluminio secundario, los precios de las aleaciones de aluminio secundario siguen deprimidos. Aunque el reciclaje de chatarra plantea desafíos, limitado por las operaciones débiles, el espacio de subida de los precios también es limitado. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos, con la diferenciación de productos y las disparidades regionales persistiendo. El precio de la chatarra de aluminio triturado y tenso se ve fuertemente respaldado por la escasez de suministro, y se espera que su resistencia a los cambios de precio se mantenga, con fluctuaciones probablemente limitadas a un rango de 15.500-17.000 yuanes/tonelada. La chatarra de UBC embalada enfrenta una importante presión a la baja debido a la débil demanda fuera de temporada, con precios que podrían bajar hasta los 15.000-15.500 yuanes/tonelada.
Aleación de aluminio secundaria: El jueves, los precios del aluminio SMM A00 subieron ligeramente en 50 yuanes/tonelada con respecto al día anterior hasta los 20.570 yuanes/tonelada, mientras que los precios del SMM ADC12 se mantuvieron estables en 20.000 yuanes/tonelada. Después de la fuerte caída del lunes, los precios del aluminio se han recuperado ligeramente durante tres días consecutivos desde el martes, con un aumento acumulado de 100 yuanes/tonelada. Sin embargo, el mercado de aluminio secundario carece de impulso alcista, y los precios siguen manteniéndose estables. La demanda actual sigue siendo débil, y las empresas de aluminio secundario informan de pedidos más bajos en comparación con junio y un rendimiento de transacciones débil. En general, la escasez de suministro de materias primas proporciona un fuerte respaldo a los precios de la aleación de aluminio secundaria, pero la débil demanda limita el potencial alcista. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 fluctúen dentro de un rango limitado.
Resumen: Desde una perspectiva macro, el sentimiento favorable en el mercado nacional persiste. Los mercados extranjeros están actualmente lidiando con negociaciones arancelarias y rumores de cambios de personal, lo que lleva a una fluctuación en la disposición al riesgo. En cuanto a los fundamentos, las políticas de reemplazo de capacidad están acelerando la puesta en marcha de los proyectos de aluminio hidroeléctrico de Yunnan. Sin embargo, como la industria se encuentra en temporada baja, la liberación de nuevo suministro exacerbará aún más el desequilibrio entre la oferta y la demanda, ejerciendo presión sobre los precios del aluminio. En el lado de los costos, el mercado spot de alúmina espera una mayor entrega y almacenamiento, lo que hace que los precios de los futuros retrocedan de las ganancias anteriores. Sin embargo, la liquidez en el mercado spot sigue siendo escasa, y los precios spot se demoran en seguir la tendencia a la baja. Por lo tanto, el apoyo de los costos de alúmina al aluminio no se ha debilitado significativamente, con un impacto limitado a corto plazo en los costos del aluminio. En el lado de la demanda, a medida que la temporada baja se profundiza, los productores de semiproductos de aluminio han visto un consumo débil, y la proporción de aluminio líquido ha retrocedido desde sus máximos. Junto con los ajustes en el ritmo de envío de aluminio (como la ralentización de los envíos que potencialmente retrasa temporalmente la acumulación de inventarios), se han producido fluctuaciones a corto plazo en los inventarios. Sin embargo, en el contexto de la temporada baja, la acumulación de inventarios sigue siendo la tendencia dominante, con fuertes expectativas de mayor acumulación. En general, SMM espera que los precios del aluminio muestren un patrón volátil a corto plazo.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizarlo para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
