7.17 Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.415 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.450 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.390 yuanes/tonelada y cerró a 20.425 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 45.800 lotes y los intereses abiertos fueron de 260.000 lotes. El día anterior, el aluminio LME abrió a 2.582 dólares/tonelada, con un máximo de 2.585,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.562 dólares/tonelada y cerró a 2.575,5 dólares/tonelada.
Macroeconomía: (1) El presidente estadounidense Trump declaró que también se emitirían cartas de aranceles para algunos países más pequeños, y se espera que los aranceles se establezcan en "ligeramente por encima del 10 %" para estos países. (Alcista★) (2) Debido a los costos de endeudamiento persistentemente altos, el número de solicitudes de hipotecas para la compra de viviendas en Estados Unidos cayó al nivel más bajo desde finales de mayo la semana pasada. El índice de solicitudes de hipotecas cayó drásticamente un 11,8 % en la semana que finalizó el 11 de julio. En el contexto de una capacidad de pago limitada, una disminución sostenida de los costos de financiación es clave para estimular el mercado inmobiliario. (Bajista★) (3) El IPP de Estados Unidos en junio aumentó un 2,3 % interanual, en comparación con el 2,5 % estimado y el 2,6 % del valor anterior; se mantuvo estable intermensualmente, en comparación con el 0,2 % estimado y el 0,1 % del valor anterior. (Bajista★)
Fundamentos: (1) El 16 de julio, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 145.000 toneladas; en Wuxi, fue de 121.500 toneladas; y en Gongyi, fue de 69.000 toneladas. El inventario total en estos tres lugares fue de 335.500 toneladas, una disminución de 6.500 toneladas respecto al día anterior. En cuanto al inventario de barras de aluminio en dos ubicaciones nacionales, el inventario de barras de aluminio en Guangdong fue de 73.800 toneladas y en Wuxi fue de 22.500 toneladas, totalizando 96.300 toneladas, una disminución de 1.800 toneladas intermensualmente. (Alcista★) (2) El 16 de julio, el inventario de aluminio LME se registró en 423.500 toneladas, un aumento de 6.550 toneladas respecto al día anterior, lo que representa un aumento del 1,57 %. En la semana más reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en 32.700 toneladas, lo que representa un aumento del 8,37 %. En el mes más reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en 72.300 toneladas, lo que representa un aumento del 20,59 %. (Perspectiva bajista★)
Mercado del aluminio primario: El miércoles, durante la primera sesión de negociación del aluminio en la SHFE, los precios fluctuaron entre 20.400 y 20.470 yuanes/tonelada. Tras la corrección del centro de los precios del aluminio en los últimos dos días, mejoró el ambiente de negociación en el mercado y aumentó ligeramente la voluntad de compra de los consumidores finales, lo que impulsó la estabilización de las primas y descuentos al contado en las principales áreas de consumo. Específicamente, en el este de China, el mercado seguía ofreciendo mercancías a +10 yuanes/tonelada por encima del precio medio de SMM por la mañana, y mejoró algo la voluntad de compra de los consumidores finales. La mayoría de las transacciones del miércoles se realizaron a SMM+10. El miércoles, el SMM A00 aluminio se cotizó a 20.520 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una prima de 90 frente al contrato 2508, un aumento de 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior, debido principalmente a la proximidad del cambio de contrato. No hubo una mejora significativa en la situación fundamental de la oferta y la demanda, y el efecto promocional de los precios relativamente bajos sobre la demanda aún debía verificarse. En el mercado del centro de China, las transacciones se realizaron principalmente a los precios del SMM del centro de China más 10 yuanes/tonelada a primera hora de la mañana del miércoles, y luego se cambiaron a transacciones al precio medio. Esto se debió a la abundante oferta y a los recortes de producción de los consumidores finales que aún no se habían recuperado, sin una mejora significativa en la demanda real. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái se mantuvo en 140 yuanes/tonelada, con un descuento de 50 yuanes/tonelada frente al contrato 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: Los precios spot del aluminio primario subieron ligeramente 10 yuanes/tonelada semana tras semana el miércoles, y el aluminio spot SMM A00 cerró a 20.520 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En medio de la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de los consumidores finales vieron una liberación de pedidos lenta, con una compra impulsada principalmente por la demanda rígida. La chatarra de UBC embalada se cotizó a 15.200-15.700 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada se negoció a 15.900-17.400 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los productores de aleación de aluminio secundario informaron de precios débiles, con dificultades en el reciclaje de chatarra, pero con un espacio limitado de subida debido a las bajas tasas de operación. Se espera que el mercado de chatarra se mantenga en máximos esta semana, con una persistente diferenciación de productos y disparidades regionales. La chatarra de aluminio triturada, respaldada por una oferta limitada, es probable que mantenga la resistencia de los precios, fluctuando en un rango de 15.500-17.000 yuanes/tonelada. El baled UBC, presionado por la débil demanda fuera de temporada, enfrenta riesgos a la baja, pudiendo probar los 15,000-15,500 yuanes/t.
Aleación secundaria de aluminio: Los precios del aluminio extendieron modestas ganancias el miércoles, mientras que las ofertas de aluminio secundario se mantuvieron estables, con el SMM ADC12 sin cambios en 20,000 yuanes/t. La demanda persistentemente débil y el ánimo de compra reducido en los compradores llevaron a una disminución de pedidos y transacciones lentas. En general, la escasez de materias primas brinda un fuerte soporte a los precios, pero la demanda tibia limita el potencial alcista. Se espera que los precios del ADC12 fluctúen en un rango limitado a corto plazo.
Resumen: A nivel nacional, persiste el tono macro favorable. El PPI de junio en EE. UU. sorprendió al no cumplir con las previsiones, arrastrado por la caída de los precios de servicios, con empresas absorbiendo parte de los costos ante mayores aranceles de importación, lo que refleja una demanda interna presionada y márgenes de beneficio reducidos. Esto reforzó las preocupaciones sobre el panorama económico estadounidense y señaló un posible enfriamiento en sectores industriales y consumidores de aluminio (ej. bienes raíces, automóviles), amortiguando indirectamente las expectativas de demanda global de aluminio. Fundamentalmente, la capacidad operativa de aluminio en China disminuyó levemente debido a proyectos de reemplazo, con la proporción de aluminio líquido cayendo al 74.78% y la fundición de lingotes aumentando. En costos, los recientes aumentos en el precio de la alúmina empujaron los costos al alza. En demanda, la mayoría de los sectores siguen atrapados en la lentitud fuera de temporada, con precios estacionalmente altos del aluminio suprimiendo aún más la demanda. Las tasas operativas de procesamiento de aluminio se mantuvieron bajas. El 17 de julio, el inventario social de lingotes de aluminio en áreas de consumo principales fue de 492,000 t, 9,000 t menos que el lunes pero 26,000 t más que la semana anterior, indicando una reducción de inventarios a corto plazo dentro de una tendencia general de acumulación. SMM espera que los precios del aluminio se consoliden en niveles altos, con dinámicas de inventario y demanda que ameritan monitoreo cercano.
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