SHANGHÁI, 16 de julio (SMM) –
Cobre
Mercado de futuros: El cobre en la LME abrió a la noche a 9.635,5 dólares/tonelada, fluctuó inicialmente a la baja hasta tocar un mínimo de sesión de 9.598 dólares/tonelada, luego subió de manera constante hasta alcanzar un máximo de sesión de 9.657,5 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente cerró a 9.657,5 dólares/tonelada con una ganancia del 0,15 %. El volumen de negociación alcanzó las 15.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 279.000 lotes. El contrato más negociado 2508 del cobre en la SHFE abrió a la noche a 77.960 yuanes/tonelada, cayó inicialmente hasta un mínimo de sesión de 77.810 yuanes/tonelada, luego osciló hacia arriba y tocó un máximo de sesión de 78.160 yuanes/tonelada cerca del cierre antes de retroceder ligeramente hasta cerrar a 78.070 yuanes/tonelada, un 0,18 % más. El volumen de negociación alcanzó las 21.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 168.000 lotes.
Precios: Los factores macroeconómicos incluyen que el IPC de junio en Estados Unidos registró la mayor ganancia mensual en cinco meses, con los aranceles que potencialmente alimentan la inflación, aunque los riesgos generales de estanflación en Estados Unidos pesan sobre el optimismo del dólar estadounidense hacia el cobre. Mientras tanto, las sanciones de Trump a Rusia con un período de gracia de 50 días aliviaron los temores inmediatos de interrupción de la oferta, extendiendo las caídas de los precios del petróleo, aunque la OPEP mantiene las expectativas de demanda de petróleo del "tercer trimestre muy robustas", lo que apoya los precios del cobre. Los fundamentos muestran presiones en el lado de la oferta a medida que se acerca el último día de negociación del contrato 2507 del cobre en la SHFE, con la entusiasmo de cotización de los proveedores disminuido por los impactos de la renovación de contratos. El sentimiento en el lado de la demanda sigue siendo débil a pesar de que los proveedores ajustan las ofertas de primas, lo que no logra impulsar las transacciones. Las declaraciones positivas del secretario del Tesoro de Estados Unidos sobre las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos y los desarrollos de aranceles en curso sugieren un espacio limitado para el alza de los precios del cobre hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior de negociación, el contrato más negociado 2508 del aluminio en la SHFE abrió a 20.415 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.445 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.370 yuanes/tonelada y cerró a 20.390 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 24.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 203.000 lotes. El día anterior de negociación, el aluminio en la LME abrió a 2.596,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.604,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.574,5 dólares/tonelada y cerró a 2.583 dólares/tonelada.
Resumen: A nivel nacional, el entorno macroeconómico sigue siendo favorable. En Estados Unidos, la inflación de los precios al consumidor subió a un máximo de cinco meses en junio, con un aumento de los costos de algunos bienes, lo que indica que los aranceles están empezando a afectar a la inflación y pueden llevar a la Reserva Federal de Estados Unidos a adoptar una actitud de espera y observación antes de septiembre. Fundamentales: La capacidad operativa del aluminio electrolítico nacional disminuyó ligeramente debido a proyectos de reemplazo, la proporción de aluminio líquido se redujo al 74,78% y el volumen de lingotes de fundición aumentó. En el lado de los costos, se han observado tendencias alcistas recientes debido al aumento de los precios de la alúmina. En el lado de la demanda, la mayoría de los sectores downstream siguieron en una atmósfera de temporada baja lenta; los precios del aluminio subieron durante la temporada baja, lo que llevó a una supresión de la demanda más pronunciada, mientras que las tasas de operación del procesamiento de aluminio siguieron siendo lentas. Combinado con la nueva acumulación de inventarios sociales de lingotes de aluminio electrolítico nacional, SMM espera que los precios del aluminio se consoliden a niveles altos en el corto plazo, y se requiere una estrecha vigilancia de los cambios posteriores en los inventarios y la demanda.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió a 2.008,5 dólares/tonelada. Durante la sesión asiática, fluctuó a la baja, alcanzando un mínimo de 1.985 dólares/tonelada en la sesión europea. Luego, se recuperó ligeramente y se consolidó cerca de la línea media intradiaria, cerrando finalmente a 2.001 dólares/tonelada, con una caída de 4 dólares/tonelada o del 0,2%. Los alcistas continuaron reduciendo sus posiciones y abandonando el mercado, y el plomo LME registró una racha de cuatro días de pérdidas.
Durante la noche, el contrato de plomo SHFE más negociado abrió a 16.930 yuanes/tonelada. Después de consolidarse cerca de la línea media intradiaria en la sesión inicial, cayó a un mínimo de 16.875 yuanes/tonelada. Luego, fluctuó al alza durante toda la sesión, alcanzando un máximo de 16.945 yuanes/tonelada. Después de una ligera consolidación, cerró finalmente a 16.935 yuanes/tonelada, con una caída de 75 yuanes/tonelada o del 0,44%.
En cuanto a la oferta, solo hay una ligera expectativa de recuperación en la producción de plomo refinado secundario en julio. El mantenimiento regular de la producción de plomo primario en Yunnan, Mongolia Interior y otras regiones aún no ha finalizado, y el conflicto de suministro de materias primas proporciona un fuerte apoyo de fondo para los precios del plomo. Las empresas de marca de entrega tienen cantidades limitadas de carga disponibles para transferir a los almacenes de entrega. Una vez finalizada la transferencia a los almacenes de entrega, se espera que el aumento continuo previsto en las existencias sociales nacionales se ralentice. Los precios del plomo han dejado de caer y se han estabilizado a corto plazo, pero las subidas posteriores aún requieren el apoyo del desempeño real de la producción de los sectores de abajo y del consumo final. Los precios del plomo pueden seguir fluctuando y consolidándose.
Zinc
Durante la noche, el zinc de la LME abrió a 2.740 dólares/tonelada. Tras la apertura, el zinc de la LME alcanzó un máximo de 2.734,5 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja por debajo de la línea media diaria, alcanzando un mínimo de 2.687 dólares/tonelada durante la sesión nocturna. Subió ligeramente hacia el final de la sesión, cerrando a la baja en 2.701,5 dólares/tonelada, una caída de 31 dólares/tonelada o del 1,13 %. El volumen de negociación disminuyó a 110.000 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 183 lotes hasta los 194.000 lotes. Durante la noche, el zinc de la SHFE abrió a 22.040 yuanes/tonelada. Tras la apertura, el zinc de la SHFE alcanzó un máximo de 22.065 yuanes/tonelada, luego bajó por debajo de la línea media diaria debido a la reducción de las posiciones largas, alcanzando un mínimo de 21.965 yuanes/tonelada. Posteriormente, subió parcialmente debido a la reducción de las posiciones cortas, cerrando a la baja en 22.005 yuanes/tonelada, una caída de 80 yuanes/tonelada o del 0,36 %. El volumen de negociación disminuyó a 42.365 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 2.354 lotes hasta los 81.950 lotes.
Perspectivas de los precios del zinc: Durante la noche, el zinc de la LME registró una vela bajista, con la media móvil de 5 días actuando como resistencia superior y la media móvil de 60 días proporcionando soporte inferior. El IPC general de Estados Unidos repuntó ligeramente en junio, mientras que el IPC básico no cumplió las expectativas. El informe de inflación moderada puede llevar a la Reserva Federal de Estados Unidos a mantener las tasas de interés sin cambios por el momento. El índice del dólar estadounidense continuó subiendo, mientras que las existencias de zinc en el extranjero siguieron aumentando y el centro de los precios del zinc de la LME siguió bajando. Durante la noche, el zinc de la SHFE registró una vela bajista, con la media móvil de 60 días actuando como resistencia superior y las bandas de Bollinger inferiores proporcionando soporte inferior. El PIB de China creció un 5,3 % interanual en la primera mitad del año, y la Oficina de Información del Consejo de Estado declaró que las políticas de consumo seguirían fortaleciéndose en la segunda mitad. Además, el secretario del Tesoro de Estados Unidos dijo que las negociaciones entre China y Estados Unidos estaban "en un buen estado", con un fuerte apoyo macro. No obstante, el panorama fundamental nacional de una fuerte oferta y una débil demanda se mantuvo sin cambios, y se esperaba que el zinc de la SHFE siguiera en un período de estancamiento.
Estaño
Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2508) fluctuó ligeramente al alza durante la sesión nocturna, subiendo hasta alrededor de 263.900 yuanes/tonelada antes de cerrar, un 0,10% más que el día anterior.
Macro: (1) Varias fuentes de la industria nacional de chips afirmaron que en el primer semestre, la capacidad de producción de varios productores nacionales de chips importantes estaba "totalmente reservada", con empresas como Kunlunxin y Cambricon experimentando una avalancha de pedidos. Los fabricantes nacionales de GPU están aprovechando la oportunidad durante el reciente período de vacío de tres meses para dirigirse agresivamente al mercado H20. (2) Advanced Micro Devices (AMD) anunció planes para reanudar las exportaciones de sus chips MI308 a China después de que Estados Unidos indicara su aprobación, siguiendo una decisión similar con respecto a los productos de semiconductores de Nvidia. Un portavoz de AMD confirmó el martes que el Departamento de Comercio de Estados Unidos informó a la empresa que su solicitud de licencia para los chips MI308 seguiría adelante para su revisión, lo que supone un cambio de las políticas de la era Trump. En abril, AMD estimó que las restricciones a las exportaciones de los chips MI308 le costarían aproximadamente 800 millones de dólares. Anteriormente, Nvidia también afirmó que el Gobierno de Estados Unidos acordó aprobar las exportaciones de sus chips de IA H20 a China, una decisión que podría añadir miles de millones a sus ingresos anuales. (Alcista★) (3) Aranceles—① El secretario del Tesoro de Estados Unidos señaló recientemente que no le preocupaba la fecha de vencimiento de la suspensión parcial de los aranceles entre Estados Unidos y China, y calificó las negociaciones de "que avanzan bien". ② El vicepresidente de la Comisión Europea, Maroš Šefčovič, se reunirá con el Representante de Comercio de Estados Unidos. ③ Trump: Un acuerdo comercial con Indonesia impondrá aranceles del 19% a las exportaciones indonesias a Estados Unidos, mientras que las exportaciones estadounidenses a Indonesia disfrutarán de un tratamiento libre de aranceles y barreras no arancelarias. Las mercancías transbordadas enfrentarán aranceles combinados de los países de origen y de tránsito. ④ El secretario de Comercio de Estados Unidos, Lutnick: "No imponemos aranceles al acero en bruto, solo a los productos de acero terminado".
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño sigue siendo escaso en regiones clave de producción como Yunnan, y algunas fundiciones probablemente mantengan cierres de mantenimiento o reducciones menores de la producción en julio (Alcista★). (2) Demanda: Sector fotovoltaico—Auge posterior a la instalación, los pedidos de barras de estaño en el este de China disminuyeron, lo que redujo las tasas de operación de algunos productores; Electrónica—Los usuarios finales de electrónica en el sur de China entraron en temporada baja, lo que se sumó a los altos precios del estaño y a la fuerte actitud de esperar y ver, con pedidos limitados a la demanda rígida; Otros sectores—La demanda en aplicaciones de lata y química se mantuvo estable sin superar las expectativas.
Mercado spot: A pesar de que los precios retrocedieron por debajo de los 265.000 yuanes/t, la voluntad de compra de los consumidores finales sigue siendo débil, y la reposición de existencias se realiza principalmente siguiendo una estrategia de "pequeños lotes, alta frecuencia" para cubrir necesidades rígidas. Las fundiciones siguen manteniendo los precios firmemente, lo que limita las transacciones reales. La mayoría de los comerciantes informaron de acuerdos de alrededor de 20 t, mientras que unos pocos cerraron 1-2 camiones, dejando el mercado spot generalmente lento.
Níquel:
Mercado spot: el 15 de julio, el precio del níquel refinado SMM 1# oscila entre los 119.200 y los 121.600 yuanes/t, con un precio medio de 120.400 yuanes/t, una disminución de 1.350 yuanes/t con respecto al día anterior de negociación. El rango de cotización de la prima spot principal para el níquel refinado Jinchuan #1 es de 2.000-2.100 yuanes/t, con una prima media de 2.050 yuanes/t, un aumento de 100 yuanes/t con respecto al día anterior de negociación. El rango de cotización de las primas y descuentos spot para el níquel electrodepositado de las principales marcas nacionales es de -100-300 yuanes/t.
Mercado de futuros: El contrato SHFE níquel 2508 más negociado cerró con una bajada del 1,08% a 119.460 yuanes/t en la sesión nocturna; abrió a la baja y continuó disminuyendo en la sesión diurna, cerrando a 118.940 yuanes/t en la sesión del mediodía, una bajada del 1,52%, manteniéndose apenas por encima del umbral de los 119.000 yuanes/t. Los factores macroeconómicos dominan la dirección, con riesgos de un cambio a la baja en el centro de precios. Si se imponen aranceles o la Reserva Federal de Estados Unidos retrasa los recortes de tipos de interés, los precios del níquel SHFE pueden disminuir aún más. A corto plazo, los precios del níquel pueden seguir estancados, con un rango central de 118.000-123.000 yuanes/t.
