Resumen de la reunión matutina del 15 de julio
(1) Reserva Federal de Estados Unidos ① Goolsbee de la Reserva Federal de Estados Unidos: Las últimas amenazas arancelarias pueden retrasar los recortes de tipos de interés. ② La Reserva Federal de Estados Unidos responde a las "acusaciones" de la Casa Blanca: El aumento del costo de las renovaciones de edificios refleja en parte las condiciones de construcción imprevistas. ③ "El susurrador de la Fed": La disputa sobre las renovaciones de edificios plantea otro desafío para la independencia de la Fed y no se espera ningún recorte de tipos de interés este mes. ④ Hassett: Independientemente de que Trump despida a Powell o no, la respuesta de la Fed a las renovaciones de la sede es crucial.
(2) El 11 de julio de 2025, Wang Yi, miembro del Buró Político del Comité Central del PCCh y ministro de Relaciones Exteriores, se reunió con Rubio, secretario de Estado de Estados Unidos, en Kuala Lumpur. Las dos partes intercambiaron puntos de vista sobre las relaciones entre China y Estados Unidos y los temas de interés mutuo. Wang Yi expuso de manera integral la posición de principio de China sobre el desarrollo de las relaciones entre China y Estados Unidos, y enfatizó que ambas partes deben traducir el importante consenso alcanzado por los jefes de Estado de los dos países en políticas y acciones específicas. Se espera que Estados Unidos vea a China con una actitud objetiva, racional y pragmática, formule su política hacia China con el objetivo de la coexistencia pacífica y la cooperación de beneficio mutuo, y se comprometa con China sobre una base de igualdad, respeto y beneficio mutuo para encontrar conjuntamente el camino correcto para las relaciones entre China y Estados Unidos en la nueva era.
Níquel refinado:
Mercado spot: Hoy, el precio del níquel refinado SMM 1# oscila entre 120.600 y 122.900 yuanes/tonelada, con un precio medio de 121.750 yuanes/tonelada, 400 yuanes/tonelada menos que el día anterior. Las primas spot principales del níquel refinado Jinchuan #1 oscilan entre 1.900 y 2.000 yuanes/tonelada, con una prima media de 1.950 yuanes/tonelada, 50 yuanes/tonelada menos que el día anterior. Las primas y descuentos spot del níquel electrodepositado de las marcas nacionales principales oscilan entre -100 y 300 yuanes/tonelada.
Mercado de futuros: El contrato de níquel más negociado en la SHFE (2508) cerró con una bajada del 0,5% a 120.590 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, se fortaleció gradualmente durante la sesión diurna, alcanzando un máximo de 121.280 yuanes/tonelada. A la hora del mediodía, el níquel SHFE se cotizaba a 120.970 yuanes/tonelada, con una bajada del 0,18%. Recientemente, el concepto nacional de "competencia contra la carrera de ratas" ha impulsado el mercado de productos básicos, compensando los factores negativos externos, y los precios del níquel han repuntado en paralelo. Mirando hacia el futuro, el entorno macroexterno sigue siendo incierto, y se espera que los precios del níquel mantengan una tendencia fluctuante dentro de un rango de 118.000 a 123.000 yuanes/tonelada.
Sulfato de níquel:
El 14 de julio, el precio del índice de sulfato de níquel de grado batería SMM fue de 27.229 yuanes/tonelada, con un rango de cotización del sulfato de níquel de grado batería de 27.200 a 27.640 yuanes/tonelada, y un precio medio sin cambios desde el viernes pasado. En el lado de los costes, los precios del níquel están bajo presión, y el coste inmediato de las sales de níquel se ha debilitado ligeramente. En el lado de la oferta, algunos productores han mostrado recientemente resistencia a bajar los precios, pero la demanda débil ha llevado a menos transacciones, y el inventario general y los planes de producción de las fundiciones de sales de níquel siguen siendo bajos. En el lado de la demanda, aunque algunos productores han repuesto existencias recientemente, el entusiasmo general de compra del mercado sigue siendo bajo, ya que el período de adquisición aún no ha llegado. Mirando hacia el futuro, los costes de producción retrocedieron mientras que la demanda descendente siguió siendo débil. Aunque las fundiciones de sales de níquel se negaron a bajar los precios, se espera que los precios de las sales de níquel se mantengan en niveles bajos a corto plazo.
NPI:
El 14 de julio, el precio medio del NPI de alto grado (8-12%) de SMM fue de 903,5 yuanes/mtu (ex fábrica, impuestos incluidos), 0,5 yuanes/mtu menos que el día anterior. En el lado de la oferta, las fundiciones nacionales enfrentaron pérdidas profundas, manteniendo la producción de NPI en niveles bajos. En Indonesia, las primas del mineral de saprolita se debilitaron ligeramente, aflojando las líneas de costes de las fundiciones. Sin embargo, la mayoría de las fundiciones siguieron operando con pérdidas, y parte del NPI de alto grado se desvió a la producción de matte de níquel de alto grado, lo que puede llevar a reducciones de producción. En el lado de la demanda, el acero inoxidable entró en la temporada baja, y el inventario social siguió aumentando. Los precios spot del acero inoxidable carecieron de impulso alcista, y las acerías mostraron un sentimiento débil para las adquisiciones justo a tiempo. Las consultas del mercado disminuyeron hoy. En general, la oferta y la demanda de NPI de alto grado se debilitaron a corto plazo, manteniendo los precios bajo presión.
Acero inoxidable:
El 14 de julio, los futuros de acero inoxidable (SS) abrieron a la baja, pero subieron durante el día, manteniéndose bien en general. En el mercado spot, las acerías subieron los precios de lista del 316L en 200 yuanes por la mañana, mientras que mantuvieron los precios del 304 sin cambios. Afectados por la retirada de los futuros de la semana pasada, las transacciones del mercado spot siguieron siendo lentas, y los comerciantes mantuvieron en gran medida sus ofertas. Por la tarde, las acerías actualizaron los precios de lista del acero inoxidable 304, subiéndolos en 100 yuanes/tonelada. A medida que los futuros se fortalecieron por la tarde, la actividad del mercado mejoró, con ofertas subiendo y suministros a bajo precio desapareciendo gradualmente. El mercado spot fue notablemente impulsado por el comercio electrónico, con algunas transacciones siendo operaciones de arbitraje por parte de los comerciantes en lugar de fluir hacia el consumo final. La recuperación de la demanda real aún requiere tiempo.
En el lado de los futuros, el contrato más negociado 2508 se fortaleció. A las 10:30 am, SS2508 se cotizaba a 12.700 yuanes/tonelada, 55 yuanes/tonelada menos que el día anterior. En Wuxi, las primas/descuentos spot del 304/2B oscilaron entre 120-320 yuanes/tonelada. En el mercado spot, los bobinos laminados en frío 201/2B en Wuxi y Foshan se cotizaron a 7.550 yuanes/tonelada; los bobinos laminados en frío 304/2B con bordes sin cortar se cotizaron en un promedio de 12.750 yuanes/tonelada en ambas ciudades; los bobinos laminados en frío 316L/2B en Wuxi y Foshan se cotizaron a 23.700 yuanes/tonelada; los bobinos laminados en caliente 316L/NO.1 en ambas ciudades se cotizaron a 23.200 yuanes/tonelada; los bobinos laminados en frío 430/2B en Wuxi y Foshan se cotizaron a 7.100 yuanes/tonelada.
Aunque los futuros de SS dejaron de caer y repuntaron, los fundamentales del mercado spot de acero inoxidable no se han invertido significativamente. El mercado siguió en la temporada baja tradicional de consumo, y el calor del verano debilitó aún más parte de la demanda descendente. Las noticias anteriores de los recortes de producción de las acerías impulsaron la confianza del mercado y mejoraron las transacciones lentas, pero la presión del inventario de acero inoxidable siguió siendo alta. Los inventarios en las plantas de las acerías, los almacenes frontales y los inventarios sociales se mantuvieron en niveles relativamente altos, y la desaceleración del destockaje durante la temporada baja retrasó la recuperación de la relación entre la oferta y la demanda. Afectados por las expectativas de los recortes de producción de las acerías, los precios de adquisición del NPI de alto grado disminuyeron aún más, debilitando el apoyo de los costes para el acero inoxidable. En resumen, el mercado de acero inoxidable se enfrenta a múltiples presiones, incluidos los altos inventarios, la demanda débil y el debilitamiento del apoyo de los costes, y la recuperación de la relación entre la oferta y la demanda llevará tiempo.
Mineral de níquel:
Los precios del mineral de níquel filipino siguieron debilitándose, y se espera que las llegadas a los puertos aumenten en el tercer trimestre. La semana pasada, los precios del mineral de níquel en Filipinas disminuyeron. El precio CIF del mineral de níquel rojo laterítico filipino con un contenido de NI del 1,3% que llega a China fue de 44-46 dólares/wmt, y el precio FOB fue de 35-37 dólares/wmt. El precio CIF del mineral con un contenido de NI del 1,5% fue de 57-60 dólares/wmt, y el precio FOB fue de 50-52 dólares/wmt. En el lado de la oferta y la demanda, el impacto de las precipitaciones en las áreas mineras de las principales regiones productoras de Filipinas fue relativamente pequeño. Al entrar en julio, se espera que el volumen total de envíos en el tercer trimestre se mantenga en un nivel alto, con aumentos continuos en las llegadas a los puertos y un suministro suficiente. Al viernes 11 de julio, el inventario del mineral de níquel en los puertos de China aumentó a 7,2 millones de wmt. Los barcos enviados anteriormente han estado llegando a los puertos uno tras otro, lo que ha llevado a un aumento en el inventario. En el lado de la demanda, los precios del NPI continuaron cayendo esta semana. Las fundiciones nacionales de NPI siguen experimentando pérdidas graves, lo que restringe severamente su aceptación de materias primas de alto precio. Mientras tanto, algunas fundiciones de NPI en Indonesia han detenido la producción para mantenimiento, lo que debilita el apoyo del lado de la demanda. En términos de las tarifas de flete marítimo, los precios continuaron subiendo esta semana. Al viernes 11 de julio, la tarifa de flete marítimo desde Filipinas hasta el Puerto de Tianjin aumentó a un promedio de 12,5 dólares/tonelada. Se espera que a corto plazo, con los volúmenes de envío entrando en los períodos pico y la escasez de barcos, las tarifas de flete marítimo puedan seguir subiendo. Mirando hacia el futuro, bajo la influencia de múltiples factores, como las pérdidas continuas de las fundiciones descendentes, la limitada voluntad de compra a precios altos y el aumento del inventario en los puertos, se espera que los precios del mineral de níquel filipino continúen debilitándose.
Debido al impacto de una temporada de lluvias excepcionalmente larga y a los factores políticos, la producción de mineral de níquel de Indonesia en la primera mitad de 2025 solo alcanzó los 120 millones de toneladas. Los precios del mineral de níquel en Indonesia volvieron a bajar la semana pasada. En cuanto a las primas, la prima principal del mineral de níquel laterita local de Indonesia se mantuvo en 24-26 dólares/tmt esta semana. El precio de entrega a fábrica del mineral de níquel laterita local de Indonesia con un contenido de NI del 1,6 % de SMM fue de 50,4-53,9 dólares/tmt, una disminución de 0,25 dólares semanalmente, con una caída del 0,5 %. En cuanto a los precios del mineral de limonita, el precio de entrega a fábrica del mineral de níquel laterita local de Indonesia con un contenido de NI del 1,3 % de SMM se mantuvo estable en 26-28 dólares/tmt, sin cambios respecto a la semana pasada. En cuanto al mineral de saprolita, en el lado de la oferta, Meidy Katrin Lengkey, secretaria general de APNI (Asociación de Níquel de Indonesia), reveló en una entrevista con CNBC Indonesia que la cuota aprobada para el RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Bisnis, Plan de Trabajo y Presupuesto Empresarial) del mineral de níquel en 2025 fue de hasta 364 millones de toneladas, mientras que la producción real fue de solo 120 millones de toneladas. En el lado de la demanda, las fundiciones de aguas abajo siguen en una etapa de pérdidas, con motores de producción débiles y volúmenes de producción relativamente bajos. En general, a pesar de la continua escasez de suministro de mineral de níquel en Indonesia debido a la temporada de lluvias, con la posterior aprobación de cuotas adicionales de RKAB en Indonesia y teniendo en cuenta las pérdidas en las fundiciones de aguas abajo, la aceptación del mineral de níquel a precios altos es limitada. Mirando hacia el futuro, el precio del mineral de saprolita seguirá estancado. En cuanto al mineral de limonita, en el lado de la oferta, el suministro actual del mineral de limonita sigue siendo relativamente estable, capaz de satisfacer la demanda actual del mercado. Además, el progreso significativo en las cuotas adicionales de RKAB puede impulsar aún más un aumento en el suministro. En el lado de la demanda, la producción del proyecto MHP es normal, con algunos productores de MHP aumentando la producción, lo que lleva a una demanda general estable y ligeramente creciente. A largo plazo, con el progreso de las aprobaciones de cuotas adicionales de RKAB, se espera que pueda haber espacio para la baja de los precios del mineral de limonita.
