Futuros: El viernes por la noche, el cobre LME abrió a 9.618 $/t, cayendo inicialmente a 9.610 $/t antes de fluctuar al alza durante la sesión. Alcanzó un máximo de 9.694 $/t cerca del cierre y cerró a 9.663 $/t, un 0,2% inferior, con un volumen de negociación de 20.000 lotes y un interés abierto de 281.000 lotes. Esa noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió y bajó a 78.040 yuan/t, para luego repuntar hasta un máximo de sesión de 78.460 yuan/t antes de retroceder ligeramente y cerrar a 78.320 yuan/t, un 0,27% inferior, con un volumen de negociación de 28.000 lotes y un interés abierto de 175.000 lotes.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) La productora canadiense de cobre Hudbay Minerals anunció el jueves que había suspendido temporalmente las operaciones en Snow Lake debido a incendios forestales en el norte de Manitoba.
Contado: (1) Shanghái: El 11 de julio, los precios al contado del cátodo de cobre SMM #1 se cotizaron con un descuento de 70 yuan/t a una prima de 20 yuan/t frente al contrato de primer plazo 2507, promediando un descuento de 25 yuan/t, 40 yuan/t menos que el día anterior. Los precios del cátodo de cobre SMM #1 se situaron entre 78.640 y 78.800 yuan/t. En la sesión matutina, el cobre SHFE tocó brevemente los 78.830 yuan/t antes de retroceder, con una notable reducción del interés abierto que llevó los precios a un mínimo de 78.560 yuan/t durante el día. El backwardation entre contratos cercanos continuó reduciéndose, lo que impulsó a los operadores de arbitraje a liquidar posiciones. De cara al futuro, con la ampliación de los diferenciales de fin de mes, se espera que los proveedores prioricen las ventas de carga y los descuentos al contado puedan impulsar una mayor emisión de warrant la próxima semana.
(2) Guangdong: El 11 de julio, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong se cotizaron con un descuento de 110 yuan/t a una prima de 50 yuan/t frente al contrato de primer plazo, promediando un descuento de 30 yuan/t, 5 yuan/t menos que el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 170-150 yuan/t, promediando un descuento de 160 yuan/t, 10 yuan/t menos. El cátodo de cobre #1 de Guangdong promedió 78.750 yuan/t, 210 yuan/t más, mientras que el cobre SX-EW promedió 78.620 yuan/t, 205 yuan/t más. En general, los compradores downstream redujeron las compras tras un breve reabastecimiento, lo que obligó a los proveedores a bajar las primas, resultando en una actividad comercial más débil que el día anterior.
(3) Cobre importado: El 11 de julio, los precios de los warrant se situaron en 40-50 $/t (QP julio), sin cambios respecto a la sesión anterior, mientras que los precios B/L fueron de 50-74 $/t (QP agosto). El cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a 14-30 $/t (QP agosto), también sin cambios, con precios de referencia para llegadas de mediados a finales de julio. El diferencial B/L se redujo en general, con una inversión warrant-B/L reducida y precios EQ B/L firmes.
(4) Cobre secundario: El 11 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario se mantuvieron sin cambios intermensuales. El cobre brillante sin recubrir de Guangdong se cotizó a 73.000-73.200 yuan/t, sin cambios respecto a la sesión anterior, con una diferencia de precio entre cátodo y chatarra de 869 yuan/t, reduciéndose en 20 yuan/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario se situó en 620 yuan/t. Según la encuesta de SMM, los operadores de importación de materias primas de cobre secundario indicaron escasez de oferta y precios altos en Europa actualmente, mientras que el suministro de EE.UU. debió detener las compras debido al arancel de importación del 10%. Además, a partir de julio de este año, Uzbekistán impuso oficialmente un arancel del 100% a las exportaciones de chatarra metálica (incluida la chatarra de cobre). En medio de la actual escasez global de suministro de chatarra de cobre, los operadores de importación chinos necesitan seguir explorando mercados extranjeros para satisfacer la demanda interna de materias primas de cobre secundario.
(5) Inventory: On July 11, LME copper cathode inventory rose by 625 tons to 108,725 tons; on July 11, SHFE warrant inventory increased by 1,578 tons to 23,307 tons.
Price: On the macro front, Trump threatened last Saturday to impose 30% tariffs on imports from Mexico and the EU starting August 1, independent of industry-wide tariffs. The successive letters indicate Trump has resumed the aggressive trade stance adopted in April. Meanwhile, US Fed officials stated the latest tariff threats might delay interest rate cuts, intensifying market risk aversion and weighing on copper prices. Fundamentally, the supply side showed relatively loose conditions ahead of delivery, with suppliers holding ample inventory and the import window remaining open. On the demand side, copper prices stopped falling and rebounded last Thursday, prompting downstream restocking at lower prices, though purchasing sentiment weakened significantly by Friday. Regarding prices, as Trump shows no signs of slowing the trade war and copper tariffs could be implemented swiftly, downward pressure on copper prices is expected to persist today.
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