7.8 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Mercado de futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.460 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.520 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.430 yuanes/tonelada y cerró a 20.490 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 42.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 257.000 lotes. Anoche, el aluminio LME abrió a 2.572 dólares/tonelada, con un máximo de 2.582 dólares/tonelada, un mínimo de 2.569,5 dólares/tonelada y cerró a 2.579,5 dólares/tonelada.
Macroeconomía: (1) El presidente estadounidense, Trump, ha anunciado sucesivamente cartas de aranceles a varios países en las redes sociales. Hasta el momento, ha amenazado con las últimas tasas arancelarias a 14 países. (Bajista ★) (2) Goldman Sachs dijo que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podría recortar las tasas de interés de política monetaria en septiembre. Debido al debilitamiento del impacto de los aranceles y la caída de la inflación, la Fed podría recortar las tasas de interés antes. El rango esperado de la tasa de interés terminal de la Fed es del 3,00 al 3,25 %, en comparación con la expectativa anterior del 3,50 al 3,75 %. (Alcista ★) (3) La UE busca llegar a un acuerdo comercial preliminar con Estados Unidos esta semana, para que la UE pueda bloquear una tasa arancelaria del 10 % después de la fecha límite del 1 de agosto mientras negocia un acuerdo a largo plazo. El ministro de Finanzas portugués dijo que se espera que la UE y Estados Unidos lleguen a un acuerdo arancelario "muy bajo", probablemente por debajo del 10 %. (Neutral ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 7 de julio, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales fue de 478.000 toneladas, un aumento de 4.000 toneladas desde el jueves pasado y un aumento de 10.000 toneladas desde el lunes pasado. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, al 7 de julio, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 144.000 toneladas; el inventario de lingotes de aluminio en Wuxi fue de 120.000 toneladas; el inventario de lingotes de aluminio en Gongyi fue de 72.000 toneladas. El inventario total en las tres áreas fue de 336.000 toneladas, sin cambios desde el jueves pasado. (Neutral ★) (3) Según las estadísticas de SMM, al 7 de julio, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales fue de 159.500 toneladas, un aumento de 6.000 toneladas desde el jueves pasado y un aumento de 12.000 toneladas desde el lunes pasado. Se espera que el inventario de lingotes de aluminio continúe aumentando en el corto plazo. (Bajista)
Mercado de aluminio primario: En la sesión matutina de ayer, el centro del contrato de aluminio SHFE del mes próximo se movió hacia abajo hasta alrededor de 20.650 yuanes/tonelada. A medida que el centro del mercado de futuros se movía hacia abajo, la negociación general del mercado mejoró. El este de China continuó experimentando un aumento de inventarios y el mercado estaba en un mercado de compradores con sobreoferta. A pesar de la caída de los precios del aluminio, las consultas de los clientes finales aumentaron, pero las transacciones del mercado todavía tenían un descuento de 10 a 20 yuanes/tonelada frente a SMM. Ayer, el aluminio SMM A00 se informó a 20.640 yuanes/tonelada, una caída de 130 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior, a un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al contrato 07, una caída de 10 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. La negociación en el mercado central de China continuó mejorando durante el día. Razones principales: 1. Algunas mercancías se transfirieron anteriormente a las áreas circundantes del centro de China; 2. Los principales operadores anteriormente acumularon warrants en el mercado para hacer frente al riesgo de exprimir el contrato 07; 3. Después de la caída del centro de los precios del aluminio, las compras de los clientes finales aumentaron ligeramente y las transacciones se realizaron con una prima de 20-30 yuanes/tonelada frente al precio medio de SMM en el centro de China. El aluminio SMM A00 en el centro de China registró un precio de 20.510 yuanes/tonelada frente al contrato de futuros de aluminio SHFE 2507, una caída de 110 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henán y Shanghái fue de -130 yuanes/tonelada, estrechándose en 20 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior, con un descuento de 160 yuanes/tonelada frente al contrato de futuros 2507.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el precio al contado del aluminio primario cayó en 130 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. El aluminio al contado SMM A00 cerró a 20.640 yuanes/tonelada, con los precios del mercado de chatarra de aluminio corrigiendo generalmente hacia abajo. En la actual temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de los clientes finales han visto una debilidad en la liberación de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.200 y 15.700 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las de la chatarra de aluminio triturada oscilaron entre 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada cayeron en 100 yuanes/tonelada mes a mes, siguiendo la tendencia a la baja de los precios del aluminio. Por región, Shanghái, Jiangsu, Shandong y otras áreas siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 100 y 150 yuanes/tonelada. En Jiangxi, Foshan, Hunan y otras áreas, los ajustes de precios se retrasaron con respecto a los movimientos de los precios del aluminio, con las cotizaciones sin cambios desde el día de negociación anterior.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió al precio más alto de 19.885 yuanes/tonelada, alcanzó un mínimo de 19.685 yuanes/tonelada y cerró a 19.750 yuanes/tonelada, una caída de 135 yuanes/tonelada o del 0,68 % desde el viernes pasado, con un volumen de negociación de 4.207 y unos intereses abiertos de 8.448. Los alcistas redujeron principalmente sus posiciones durante el día. En el mercado al contado, los precios del aluminio SMM A00 cayeron en 130 yuanes/tonelada desde el viernes pasado hasta 20.640 yuanes/tonelada, mientras que los precios del SMM ADC12 disminuyeron en 100 yuanes/tonelada hasta 20.000 yuanes/tonelada. Después de julio, factores como la temporada baja de altas temperaturas y los altos precios del aluminio han continuado impactando los pedidos de los clientes finales, con algunas empresas de los clientes finales iniciando recortes de producción. Aunque los operadores de futuros a contado han estado consultando activamente y el volumen de negociación de las marcas de entrega ha aumentado, el mercado de consumo final sigue siendo débil, lo que representa una resistencia clave para los aumentos de precios. Frente a la doble presión de los déficits de suministro de materias primas y la debilidad de la demanda del mercado, algunos fabricantes de aluminio secundario han detenido temporalmente sus hornos para mantenimiento o han reducido sus tasas de operación. En general, en ausencia de mejoras sustanciales en la demanda, los precios encuentran resistencia al alza, pero la lógica de apoyo de los costos sigue intacta. Se espera que los precios de la aleación de aluminio secundario mantengan una fluctuación dentro de un rango en el corto plazo. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF del ADC12 importado se mantuvieron en 2.450-2.480 dólares/tonelada, con los precios al contado importados rondando los 19.200 yuanes/tonelada y las pérdidas de importación inmediatas rondando los 800 yuanes/tonelada. Las cotizaciones locales del ADC12 en Tailandia (sin impuestos) se concentraron en 82-83 baht tailandeses/kg.
Resumen: En el frente macro, la amenaza de Trump de imponer aranceles (hasta el 30 %) a 14 países puede frenar la liquidez del comercio mundial de aluminio y exacerbar las incertidumbres de la cadena de suministro. Aunque la UE busca un acuerdo preliminar con Estados Unidos para una tasa arancelaria "inferior al 10 %" para aliviar la presión arancelaria, el resultado de las negociaciones sigue siendo incierto. Los fundamentos indican que las fundiciones de aluminio en algunas regiones han aumentado la producción de lingotes de fundición. Al entrar en julio, los sectores de los clientes finales se encuentran en una temporada baja pronunciada, junto con los precios del aluminio persistentemente altos que suprimen aún más las actividades de producción. Las transacciones de aluminio al contado han sido débiles, el inventario de lingotes de aluminio ha continuado aumentando y las primas/descuentos al contado se han debilitado significativamente. El costo real del aluminio electrolítico continuó disminuyendo mes a mes. En general, los inventarios nacionales de aluminio electrolítico y lingotes de aluminio continúan acumulándose, junto con la demanda débil durante la temporada baja, los pedidos débiles y las restricciones a la exportación, lo que suprime el potencial alcista de los precios. Se espera que los precios del aluminio enfrenten riesgos bajistas intensificados a niveles elevados en el corto plazo, aunque el potencial alcista sigue siendo limitado. Se debe prestar una atención cercana a la producción de lingotes de fundición y a los cambios en el inventario.
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