SMM

Futuros: El cobre LME de la jornada anterior abrió a $9,843.5/mt, cayó a $9,812/mt al inicio de la sesión, luego fluctuó al alza durante el día, alcanzando un máximo de $9,881/mt cerca del cierre antes de establecerse en $9,879/mt con una pérdida del 0.01%. El volumen de negociación alcanzó 18,000 lotes y el interés abierto se situó en 292,000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió a 79,630 yuan/mt, bajó inicialmente a 79,560 yuan/mt, luego subió constantemente hasta tocar un máximo de 79,910 yuan/mt antes de retroceder ligeramente y cerrar a 79,780 yuan/mt con una ganancia del 0.01%. El volumen de negociación alcanzó 32,000 lotes y el interés abierto se situó en 211,000 lotes.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) Anuncio de Zijin Mining del 30 de junio: Zijin Gold International Limited (entidad propuesta para la escisión y cotización en la Bolsa de Hong Kong), filial de propiedad total de la compañía, y su filial Jinha (Singapur) Mining Pte. Ltd., con sede en Singapur, firmaron un acuerdo con Cantech S.à.r.l. el 29 de junio de 2025 (hora de Beijing). Jinha Mining propone adquirir el 100% de las participaciones accionarias de RG Gold LLP y RG Processing LLP propiedad de Cantech, obteniendo así el 100% de las acciones del proyecto de oro Raygorodok en Kazajstán.
Mercado spot: (1) Shanghái: El 30 de junio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato de primer plazo 2507 se situaron en 100-160 yuan/mt, con un promedio de 130 yuan/mt, 20 yuan/mt más que la sesión anterior. Los precios del cátodo de cobre #1 de SMM se situaron en 79,860-80,120 yuan/mt. Los futuros de cobre SHFE fluctuaron violentamente por la mañana, alcanzando brevemente 80,080 yuan/mt antes de caer a 79,690 yuan/mt, luego recuperándose por cobertura de posiciones cortas para volver cerca de 80,000 yuan/mt al cierre matutino. El diferencial de backwardación entre contratos cercanos se amplió, fluctuando entre 150-210 yuan/mt durante la sesión matutina. La actividad comercial se mantuvo estancada, ya que los operadores buscaban activamente cargamentos a precios más bajos en los últimos días de negociación del mes. Se espera que las primas al contado se mantengan firmes el 1 de julio, pero podrían enfrentar presión por la ampliación de los diferenciales.
(2) Guangdong: El 30 de junio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato de primer plazo se situaron en 30-100 yuan/mt, con un promedio de 65 yuan/mt, 30 yuan/mt menos que la sesión anterior. El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 30-10 yuan/mt, con un promedio de descuento de 20 yuan/mt, 10 yuan/mt menos que la sesión anterior. El cátodo de cobre #1 de Guangdong promedió 79,940 yuan/mt, 130 yuan/mt menos que la sesión anterior, mientras que el cobre SX-EW promedió 79,850 yuan/mt, 110 yuan/mt menos. La actividad comercial siguió siendo mediocre en medio de liquidaciones de fin de mes, con participación general más débil en comparación con el viernes pasado.
(3) Cobre Importado: El 30 de junio, los precios de warrant oscilaron entre $20-40/mt con QP julio, con un promedio de $7/mt menos que el día anterior; los precios B/L se situaron en $30-70/mt con QP julio, con un promedio de $8/mt menos interdía. El cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a -$5/mt a $7/mt con QP julio, con un promedio de $4/mt menos que la sesión anterior. Las cotizaciones referenciaron cargamentos que llegarán a mediados-principios de julio. En general, las transacciones de B/L de reexportación con llegada en julio casi concluyeron, y el foco del mercado volvió a la lógica de exportación. Los precios de warrant de prima de Yangshan continuaron tendiendo a la baja.
(4) Cobre secundario: El 30 de junio, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 100 yuan/tonelada mensuales. Los precios del cobre brillante desnudo en Guangdong alcanzaron 73.200-73.400 yuan/tonelada, un descenso de 100 yuan/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precio entre el cobre catódico y la chatarra se situó en 2.131 yuan/tonelada, ampliándose 166 yuan/tonelada mensuales, mientras que el diferencial entre la varilla de cobre catódico y la varilla secundaria alcanzó 1.495 yuan/tonelada. Las encuestas de SMM indican una mayor expansión de estos diferenciales, aunque las empresas de varillas de cobre secundario adquirieron activamente materias primas ante la mayor disposición de los proveedores a vender, manteniendo las transacciones intradiarias de cobre secundario activas.
(5) Inventarios: El 30 de junio, los inventarios de cobre en la LME disminuyeron en 650 toneladas hasta 90.625 toneladas; los inventarios de warrant de la SHFE aumentaron en 505 toneladas hasta 25.851 toneladas.
Precio: Impulsores macroeconómicos - Algunos funcionarios de la Reserva Federal de EE.UU. señalaron expectativas de un nuevo recorte de tasas de interés en 2024, junto con la especulación del mercado de que Trump podría reemplazar a Powell con un candidato más moderado. Estos factores impulsaron las apuestas a un recorte de tasas de la Fed, provocando que el índice del dólar estadounidense registrara su sexta caída mensual consecutiva - la más pronunciada desde principios de la década de 1970 - brindando apoyo alcista a los precios del cobre. Fundamentos - Lado de la oferta: Al acercarse el final del trimestre, la mayoría de las empresas detuvieron las operaciones spot. Algunos proveedores se negaron a ceder en los precios, reduciendo la liquidez del lado de la venta y ajustando las existencias disponibles de carga spot. Hasta el lunes 30 de junio, los inventarios nacionales de cobre dominantes de SMM disminuyeron en 4.000 toneladas semanales hasta 126.100 toneladas, con solo las existencias de Shanghai en descenso. Las existencias totales fueron 273.000 toneladas inferiores año tras año, ya que las existencias de Shanghai, Guangdong y Jiangsu se mantuvieron por debajo de los niveles de 2024. Perspectiva de precios: Con posibles aumentos arancelarios el 9 de julio (pendientes de las decisiones de Trump) y el índice del dólar estadounidense cerca de mínimos de varias décadas en medio de la incertidumbre de la política comercial, se espera que los precios del cobre mantengan máximos a corto plazo.
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