Comentario diario sobre el contrato más negociado de estaño en la SHFE al 30 de junio de 2025
El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2508) cerró a 268.110 yuanes/tonelada el 30 de junio, con una caída del 0,60 % (1.620 yuanes) durante el día, y la ganancia de cinco días se redujo al 2,43 %. El precio mostró características de estancamiento durante todo el día, abriendo a la baja a 269.630 yuanes/tonelada en la sesión matutina y manteniéndose bajo presión, cerrando cerca del nivel clave de 268.000 yuanes en la sesión vespertina. El mercado spot se debilitó en paralelo.
En cuanto a los inventarios, los inventarios de estaño en la LME se mantuvieron en un mínimo de casi dos años, con una alta proporción de certificados cancelados, lo que sugiere que los inventarios no reportados en el extranjero se han agotado en gran medida.
Cambios en las expectativas de la política de la Reserva Federal: La expectativa del mercado de una reducción de los tipos de interés en septiembre aumentó al 68 %, y el debilitamiento del dólar estadounidense proporcionó apoyo a los metales. Sin embargo, la declaración del Departamento de Comercio de Estados Unidos de que "no hay necesidad de extender el plazo de las negociaciones comerciales del 9 de julio" exacerbó la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias.
Aumento de los riesgos de fricción comercial: El Ministerio de Comercio de China respondió firmemente a las negociaciones arancelarias de Estados Unidos, enfatizando la "oposición a cualquier acuerdo que sacrifique los intereses de China", con el potencial de que las primas geopolíticas vuelvan a inyectarse en los precios.
Retraso en las políticas de estímulo nacional: A pesar de la continuación de la política de canje de automóviles, la tasa de crecimiento de las ventas de vehículos de energía nueva de enero a mayo se había ralentizado del 45 % al 5 %, lo que indica una disminución del efecto marginal de las políticas.
El mercado actual se caracteriza por un tira y afloja entre las "fuertes restricciones de oferta y la débil realidad de la demanda":
Presiones superiores al mercado: La acumulación de inventarios sociales refleja una digestión lenta de la carga spot, con una aceptación de los clientes finales que disminuye drásticamente por encima de los 270.000 yuanes. Soporte inferior: La escasez de minas ha llevado a recortes en la producción de fundición, junto con los bajos inventarios de la LME (una disminución de las marcas de entrega globales), proporcionando un fuerte apoyo al estaño de la SHFE dentro del rango de 250.000-260.000 yuanes.
