Según dos economistas de BofA Global Research, la economía y la política monetaria de Estados Unidos podrían seguir dos caminos claramente diferentes en 2025.
Los economistas de BofA, Aditya Bhave y Shruti Mishra, afirmaron en su último informe publicado el martesque, suponiendo que el mercado laboral se mantenga estable, los aranceles del presidente estadounidense Trump podrían reavivar la inflación, lo que impediría a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortar las tasas de interés en 2025. Este es su escenario de referencia actual.
En cambio, el equipo de investigación de BofA señaló que, si surgen problemas económicos, es probable que surjan antes de finales del verano de este año, lo que podría llevar a una trayectoria de tasas de interés completamente diferente.
Escribieron: "Consideramos que las perspectivas son a dos bandas. Si el mercado laboral se mantiene estable, como esperamos, la inflación impulsada por los aranceles podría ser suficiente para disuadir a la Fed de recortar las tasas. Pero sila economía se colapsa, creemos que ocurriría durante el verano."
"Si se materializa este último escenario,esperamos que la Fed recorte las tasas de manera rápida en 75 puntos básicos a partir de septiembre." añadieron.
La semana pasada, la Fed de Estados Unidos mantuvo su postura de "esperar y ver", manteniendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales sin cambios en el 4,25%-4,5%, al tiempo que indicó que sigue habiendo una incertidumbre importante en relación con el impacto económico de los aranceles del presidente Trump. Esta es la cuarta reunión consecutiva en la que la Fed ha mantenido las tasas estables después de haberlas recortado en 100 puntos básicos el año pasado.
Las últimas proyecciones de los funcionarios muestran que anticipan que el crecimiento económico se desacelerará, la inflación aumentará, el desempleo aumentará y las opiniones sobre las perspectivas de las tasas siguen divididas. El "gráfico de puntos" recién publicado también reveló divisiones internas en la Fed: mientras que la proyección media sigue manteniendo dos recortes de tasas este año, el número de responsables políticos que prevén ningún recorte en 2025 aumentó de cuatro a siete. Mientras tanto, los funcionarios que prevén al menos dos recortes de tasas este año disminuyeron en uno en comparación con hace tres meses.
Simultáneamente, los comentarios recientes de los funcionarios de la Fed se han dividido en dos bandos: el "bando de esperar y ver" y el "bando de recortar las tasas en julio". El "bando de esperar y ver", liderado por Powell, aboga por "evaluar más a fondo el impacto de los aranceles de Trump", mientras que el gobernador de la Fed Waller y la vicepresidenta de Supervisión Bowman expresaron su apoyo a un recorte de tasas en julio, creyendo que los aranceles solo podrían aumentar la inflación temporalmente.
Sin embargo, según el equipo de investigación de BofA, la proyección mediana, que los mercados suelen interpretar como el pronóstico de referencia del banco central, es relativamente inexacta. Este escenario de pronóstico se basa en un entorno económico "justo": uno con una inflación moderada y un mercado laboral que se está enfriando ligeramente, pero que no se está debilitando de manera significativa.
En Wall Street, el término "justo" se utiliza para describir un estado económico ideal que no es ni demasiado caliente ni demasiado frío. Sin embargo, Bank of America cree que este escenario es poco probable que ocurra.
Los economistas de Bank of America señalaron que, el historial de la mediana del "gráfico de puntos" de la Reserva Federal de Estados Unidos para predecir con precisión los movimientos de las tasas de interés no ha sido ideal. Examinaron la precisión de los pronósticos de junio de la Reserva Federal para predecir los movimientos de las tasas de interés más adelante en el año.
"En las reuniones de junio de 2019, 2022 y 2024, ni un solo participante del FOMC predijo correctamente los cambios de política para el resto del año. La previsión es especialmente difícil durante los períodos de creciente incertidumbre económica. Las perspectivas poco claras para la economía y el mercado laboral dificultan especialmente la previsión", escribieron.
