Notas de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 24 de junio
Mercado de Futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.415 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.450 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.325 yuanes/tonelada y cerró a 20.445 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 45.000 lotes y los intereses abiertos de 256.000 lotes. Anoche, el aluminio LME abrió a 2.588 dólares/tonelada, con un máximo de 2.588 dólares/tonelada, un mínimo de 2.564,5 dólares/tonelada y cerró a 2.578 dólares/tonelada.
Macrofront: (1) Irán respondió con ataques con misiles a una base aérea estadounidense en Qatar. Trump agradeció a Irán por notificar el ataque con anticipación y luego anunció que Israel e Irán habían alcanzado un acuerdo de alto el fuego total. (Bajista ★) (2) Los funcionarios de la Fed, Bowman y Goolsbee, insinuaron que si las presiones inflacionarias se contienen, apoyarían una reducción de las tasas de interés en julio. (Alcista ★) (3) El PMI Manufacturero Preliminar Global S&P de Estados Unidos para junio se mantuvo estable en 52, el más alto desde febrero y mejor de lo esperado por el mercado. El índice de precios de pago de materias primas aumentó 5,4 puntos hasta 70, el mayor incremento en cuatro años. El indicador de aceptación de precios también experimentó un aumento similar, lo que indica que los productores están trasladando los aumentos de costos, incluidos los aranceles de importación, a los clientes. (Neutral ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 23 de junio, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales fue de 464.000 toneladas, un aumento de 15.000 toneladas desde el jueves pasado y de 6.000 toneladas desde el lunes pasado. En términos de salidas de almacenes, las salidas semanales de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales fueron de 108.800 toneladas la semana pasada, una disminución de 11.500 toneladas semana a semana. Aunque el inventario de lingotes de aluminio nacional apenas no alcanzó el mínimo anual de 440.000 toneladas el jueves pasado, después del fin de semana, con la llegada concentrada de mercancías en tránsito y la debilidad de las salidas debido a la supresión de los altos precios del aluminio en el corto plazo, las estadísticas de inventario de lingotes de aluminio de hoy mostraron una acumulación de inventario, el mayor aumento mensual, lo que provocó preocupación y temor en el mercado. Entre ellos, la región de Gongyi se vio afectada por una notable debilidad en la recogida de carga justo a tiempo de los clientes finales, dificultades para consumir suministros importados y llegadas concentradas de suministros del noroeste de China, con una acumulación de inventario de 14.000 toneladas, convirtiéndose en el principal factor en la acumulación general de inventarios nacionales esta semana. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, entre el 17 y el 22 de junio, las salidas totales de palanquillas de aluminio en China fueron de 35.800 toneladas, una disminución de 2.400 toneladas con respecto al período anterior. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el contrato de aluminio SHFE del mes vencedor subió inicialmente y luego retrocedió, y el mercado de futuros finalmente cayó por debajo de la línea media diaria de 2.050 yuanes/tonelada y fluctuó dentro de un rango. En el este de China, las transacciones del mercado se basaron principalmente en contratos a largo plazo, con transacciones de carga al contado débiles. Durante el día, debido a un volumen de envíos relativamente grande, la prima del mercado sufrió una ligera caída de los precios, con transacciones con un descuento de 10 a 20 yuanes/tonelada frente a SMM. Ayer, SMM A00 aluminio se cotizó a 20.650 yuanes/tonelada, una disminución de 70 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior, con una prima de 160 yuanes/tonelada frente al contrato 07, una disminución de 20 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, en medio de la atmósfera de temporada baja, las empresas de procesamiento de aluminio están reduciendo cada vez más la producción. El mercado está dominado principalmente por transacciones de contratos a largo plazo, siendo escasos los pedidos al contado. Después de la apertura del mercado de la mañana de ayer, los envíos aumentaron y los descuentos se ampliaron nuevamente, con ofertas frente al precio medio de SMM cayendo a un descuento de 20 a 30 yuanes/tonelada. SMM registró el precio del aluminio A00 en el centro de China frente al contrato de aluminio SHFE 2507 en 20.470 yuanes/tonelada, una disminución de 90 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue de -180 yuanes/tonelada, una disminución de 20 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 20 yuanes/tonelada frente al contrato 2507.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el precio al contado del aluminio primario cayó 70 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior. SMM A00 aluminio al contado cerró a 20.650 yuanes/tonelada, y los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente retrocedieron. En la actual temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra aguas abajo experimentan un débil lanzamiento de pedidos, con las adquisiciones impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.300 y 15.800 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio triturada oscilaron entre 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). A nivel regional, regiones como Shanghai, Jiangsu, Shandong y Henan siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada. En contraste, regiones como Anhui, Foshan y Guizhou se quedaron rezagadas en los cambios de los precios del aluminio, con precios que se mantuvieron estables en comparación con el día anterior. Teniendo en cuenta la dificultad real en el envío, los proveedores de chatarra de aluminio adoptaron una actitud cautelosa de espera y observación hacia los ajustes de precios en medio del aumento de los precios del aluminio.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado spot, el precio del aluminio SMM A00 cayó 70 yuanes/tonelada respecto al día anterior hasta los 20.650 yuanes/tonelada ayer, mientras que el precio nacional SMM ADC12 disminuyó en 50 yuanes/tonelada hasta los 19.900-20.100 yuanes/tonelada. Los precios del aluminio continuaron disminuyendo ligeramente, lo que llevó a una pequeña diferenciación en las cotizaciones del mercado. Algunas empresas redujeron ligeramente sus cotizaciones debido a la débil demanda, mientras que otras mantuvieron precios firmes respaldados por las presiones de los costos. En general, el apoyo rígido de los costos sigue chocando con la débil demanda fuera de temporada, manteniendo a los precios del ADC12 fluctuando dentro de un rango. A medida que la temporada baja se profundiza, se espera que los precios del ADC12 permanezcan en un estado de estancamiento a corto plazo. Se recomienda monitorear de cerca la circulación de materias primas y los cambios marginales en la demanda fuera de temporada. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF para el ADC12 importado aumentaron a 2.430-2.470 dólares/tonelada, mientras que el precio spot de importación se mantuvo en torno a los 19.200 yuanes/tonelada, con la pérdida de importación inmediata ampliándose hasta el rango de 700-800 yuanes/tonelada. Las cotizaciones locales sin impuestos para el ADC12 en Tailandia aumentaron a 82-83 baht tailandeses/kg.
Resumen: En el frente macro, la probabilidad de una escalada del conflicto a corto plazo en Oriente Medio ha disminuido, y la prima impulsada anteriormente por el sentimiento de aversión al riesgo puede retroceder. En el aspecto fundamental, la capacidad operativa nacional de aluminio primario se mantiene estable, con la proporción de aluminio líquido manteniendo un nivel alto y el suministro de lingotes de fundición del mercado siguiendo siendo escaso. En el lado de la demanda, en general, la mayoría de los sectores downstream se encuentran en el estado tradicional de temporada baja, con una retroalimentación significativa sobre los recortes de producción en el sector downstream en el centro de China. Las transacciones spot locales se han debilitado, y los precios de transacción del mercado han mostrado un descuento grande y continuo. No se puede pasar por alto el debilitamiento de la demanda fuera de temporada en los sectores de energía fotovoltaica y electrodomésticos, con una disminución notable en las tasas de operación de los sectores relacionados. La tasa de operación en el sector de cables y alambres también ha disminuido debido a la finalización del período de entrega anterior y a los altos precios del aluminio. En cuanto al inventario, la tasa de desabastecimiento se ha ralentizado, y los bajos niveles de inventario siguen proporcionando apoyo al mercado de futuros. El lunes de esta semana, hubo una acumulación de inventario, y es necesario observar si el punto de inflexión del desabastecimiento se ha formado oficialmente. Sin embargo, las primas/descuentos al contado se han reducido gradualmente. En general, a corto plazo, respaldados por las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos y los bajos niveles de inventario, los precios del aluminio pueden fluctuar en máximos. Sin embargo, bajo la presión de la disminución de los riesgos geopolíticos y la acumulación de inventario en los fundamentos, el espacio para subir es relativamente limitado. Las primas/descuentos al contado pueden retroceder desde los máximos, y es necesario monitorear de cerca los cambios en el inventario y la demanda en el futuro.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no deben confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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